公募基金在2019年迎来高管变动高峰期。

业内人士认为，高管频繁变动既与行情波动有关，也与优秀人才的供不应求有关。随着竞争加剧，公募赛道的参与者除了应在发展机制上有所创新之外，更要做好人才管理工作。

人才管理必不可少

谈及公募基金的发展机制，杨德龙认为，近些年业内流行的股权激励是个有效尝试。该机制能将核心成员的利益与公司发展绑定。刘小枫则指出，股权激励的作用在于维持骨干员工和管理团队的稳定性。另外，激励机制还能让团队对重大经营或市场风险保持高度敏感性，这是稳健与持续经营的基础所在。

但杨德龙还指出，股权激励并不是万能的，其有效性依然要取决于管理层的专业能力。同样，刘小枫也认为，在机制创新基础上，公募发展还必须依靠有效的人才培养与人才组合。如何实现机制与人才的兼容问题，是公募基金决策层的主要职责所在。

杨德龙认为，对公募而言，投研出身的经理人会更懂得基金公司的运作，也更为胜任总经理这一职位。作为掌门人，公募的总经理不仅要具备管理能力，还要具备市场开拓能力和投研知识，才能对产品和投研布局提出指导性意见。

刘小枫以自身经历举例说，从基金经理到管理者，有些要求是共通的，如对宏观环境的感知、对市场形势的分析预测等。基金经理考虑的只是如何在市场中获利，管理者还要考虑客户的有效需求在哪里，通过何种产品和能力能让他们的需求得到更有质量的满足。

要解决这些问题，刘小枫认为，人才管理必不可少。他指出：人才管理是管理者的核心工作，但不是要找到最聪明的人，而是如何做到人尽其用。比如在做出战略规划之后，对公司确定好组织架构，持续地跟踪各个岗位的人才匹配度并做动态优化调整，这才是决策层要干的事情。刘小枫强调：对基金经理而言，标的有瑕疵可以卖掉，但对待人才不能这么简单。

中小公募考核压力大

需要指出的是，年内发生高管变更的公募基金公司，主要集中在中小型基金公司。比如，华南某中等规模的基金公司年内高管变更人数达到11位，变更职位涵盖到董事长、总经理、督察长、副总经理以及首席信息官等。另外，上海某小型规模基金公司，年内发生的高管变更数量也达到了10位。

在头部效应较为明显的情况下，中小基金公司的考核压力会更大。因此，中小基金公司的高管变动会较为频繁。杨德龙指出，与头部公司相比，中小基金公司在市场渠道、投研能力和品牌影响力等方面存在一定劣势，发展起来较为困难。

基金公司的发展最终要落实到业绩上，只有业绩向好才能赢得客户认可和规模增长。未来竞争将会越来越激烈，加上明年外资持股基金公司的比例将会放开，这对基金公司发展的专业性提出了更高要求。杨德龙说。

公募发展是个慢功夫，但必须在初期阶段解决生存问题。某成立5年左右的中小公募基金总经理刘小枫（化名）对中国证券报记者表示，对于新基金公司来说，渠道的门槛往往是比较高的，零售业务的增长会比较慢。因为基民申购主要是受名气和规模效应影响，这将是一个很缓慢的过程。

因此，刘小枫认为，公募赛道的参与者除了要在发展机制上创新外，还要在受众目标群体的选择上进行差异化突破，如利用突出的细分领域投研，为机构客户提供高质量的投资产品。

高管频繁变更

Wind数据显示，截至12月19日，2019年以来发生高管变动的公募基金公司数量为112家。具体来看，112家基金公司共有316位高管（包括董事长、总经理、副总经理、首席信息官等）发生变动。

从公募基金发展历程来看，高管变动数量超过百位的情况首次发生在2008年。若剔除2015年大牛市中公奔私浪潮，2019年结构性行情中的高管变动，堪称明显的高峰时期。其中，2019年公募基金董事长职位变动人数为70位。此外，因6月份与首席信息官任职要求的相关规定落地，截至12月19日，公募基金年内任命的首席信息官人数已达到51位。

备受关注的是，2019年以来有41家公募基金公司发生了总经理变动，变动人数为82位，与2015年的最高值83位基本持平。这意味着，以目前存续的约140家公募基金公司（包括券商资管）计算，今年以来有近三成公募基金公司发生总经理变更。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对中国证券报记者表示，今年以来公募基金公司总经理变更数量有所增加，原因之一是近年来行情波动较大，基金公司的业绩冷暖不定，总经理的管理业绩（主要是基金规模和业绩排名）如果达不到董事会要求，就会导致职位变更。但杨德龙也指出，在行情好的年份里，不排除有总经理为谋求更好发展而进行奔私（即从公募转去私募领域）。

另外，有业内分析人士指出，随着资管机构数量和种类（如理财子公司和券商）持续增加，对优秀基金高管的求贤若渴，也是导致公募基金高管频繁变更的原因之一。