基金组合17——管理2:基金组合赚钱了,你需要
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admin
2020-06-08 01:20

大家好,我是洋洋。

当我们的基金组合赚钱了,不可避免的就是赚钱多的某一只或某一类基金仓位占比变大了,和我们最初设定的资产配比不一样了,这时候我们该任其发展下去,让能赚钱的基金赚更多的钱,还是将资产再平衡,使得我们的风险回归最初的设定?

这里我们给出的建议是需要做“再平衡”。

(一)为什么需要做再平衡?

我们做基金组合的首要目的是降低风险,同样,再平衡的主要目的也是降低风险,而不是提高组合收益。

构建了投资组合之后,我们本以为不再随意加减仓位就可以规避追涨杀跌了,可是我们却忽略了基金自身的涨跌往往会影响我们的仓位。因为,收益会再投资,在无形中我们的组合就形成了追涨杀跌,风险加剧。一个著名的投资理论“均值回归”,就是讲那些表现好的资产最终会回落到平均水平,而差的资产会升高到平均水平。也就是说,随着表现好的基金不断上涨,我们持有它的仓位也逐渐增加,那么,风险就会越来越大,而那些表现差的资产,我们将会错过买入它最划算的时机。

这个问题“再平衡”会帮我们解决。我们来看一个案例,可以看到通过再平衡减少了风险资产的收益,提高了低风险资产的收益。也就是,通过再平衡策略,我们组合的风险大大减小了。在本案例中,幸运的是,在减小风险的同时,收益还获得了小幅提高,这源于低风险资产带来的收益。

数据来源:Wind、好买基金研究中心;数据区间:2016.01.01~2018.12.31

总体而言,再平衡策略会让我们的投资更加理性,尽管可能会违背自己的直觉,增持价格偏低的资产、减持表现优异的资产。从短期来看,这种调整可能不但没有提高我们的收益,反而还会造成一些损失。但从长期看,对投资组合进行再平衡更有可能获得较高的长期回报,规避中间大幅波动所造成的巨额损失。简单来说,再平衡策略其实是不去赌资金的倾向,而是两边同时下注,做低买高卖,因为均值终会回归,赚钱只是一个时间的问题。

(二)如何做再平衡?

再平衡也就是调节目前已经失衡的资产配比,以达到此前的那个平衡点。通常有两种方法:时间周期再平衡和目标权重再平衡。

1)时间周期再平衡

在一个固定时间周期,把投资组合再平衡调整到最初设定的目标区间。需要注意的是,时间周期的确定很关键,过于频繁会产生较高的交易费用,频率较低则会导致投资组合长时间大幅偏离最初的标准。通常设定为半年或一年。

2)目标权重再平衡

明确各类资产在投资组合中占比的合理波动范围,当资产在组合内的权重偏离目标权重的百分比超出合理波动范围后,无论是否到了年中还是年底都要进行再平衡。这种情况下,确定一个合理的波动范围较为关键,其主要通过投资者的风险承受能力来定,风险承受能力低的在5%-8%就需要调整了,较高的则为8%-12%。

Tips:当再平衡遇上动态评估调整,我该怎么调整?

再平衡要求我们把严重偏离的资产配置调回原状,而我们上一节讲到的动态评估调整要求我们随市场趋势调整我们的配比,这是不是互相矛盾?其实是不矛盾的,再平衡是将严重偏离原资产配比的调回到原有配比或是接近原有配比的状态,这是在我们的资产配比没有出现重大问题的前提下所进行的。

而动态评估调整资产的配比,是指根据市场重大变化、或者个人情况发生巨大变化,对配比进行重新调整。比如,投资人对收益不满足,那就必须接受更高风险偏好,将股的配比提升;市场明显进入N年一遇的低估值区间,未来权益投资胜率极大,那么加大权益类投资配比,等等。这种动态评估调整为投资人提供了一个重新审视当初设定的投资目标和风险态度的机会,并根据这些变化以及市场动向及时进行调整。

好了,我相信各位小伙伴已经学会构建和管理组合了,这个章节就告一段落了,接下来是应用与案例分析篇章,带大家走向实战。欢迎大家继续关注,感谢收看!