第十二课:从信息披露中挖掘持续赚钱的基金
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admin
2020-07-01 07:23

众所周知,基金就是花一些管理费,把钱交给专业机构帮我们打理。但这并不意味着,买完基金就什么都不用管了。虽然基金不像股票一样需要我们亲自操盘,但经常关注基金的信息披露却是非常重要的。

本期,我们就来看如何从信息披露中挖掘持续赚钱的基金。

一、信息披露都有哪些?

狭义的信息披露指的是基金公告,包括:招募说明书、定期报告(季/半年/年报)、分红配送、人事调整报告等。

广义的信息披露还包括了有关基金的各种新闻和报道,比如基金公司团队的访谈、基金经理的言论、基金投资的研究报告、基金的违规行为等等。

不管是买基金前、还是买基金后,信息披露都是要提醒自己经常看的。只有这样,才能深入了解基金,知道它涨跌背后的原因。也只有这样,才能挖掘出持续赚钱的基金。

那么,信息披露在哪看呢?

1.购买基金的销售平台。比如好买基金官网,或者掌上基金APP,都能看到基金的相关公告。

2.基金公司官网。现在各个基金公司的官网都会对旗下基金的概况、业绩、费率、公告等有详细的介绍。

3.各财经媒体和网站。重点关注四大证券报(中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报)的基金新闻,经常会有一些基金动态、经理言论、基金持仓的深度解读。为了方便大家获取资讯,一些财经网站会搜集一些重要的资讯进行发布。

比如,不管是好买基金网、还是掌上基金APP,上面都有很全的基金资讯,方便大家阅览。

二、如何从信息披露中挖掘持续赚钱的基金?

这里,我们主要介绍狭义的基金信息披露。

1.招募说明书

这是投资者了解基金的最基本、也是最重要的文件之一。看招募说明书(摘要),有助于我们充分了解将要买入的基金。

全部认真看完没必要,我们只需重点关注以下6点即可:

1)基金管理人:包括基金管理团队、基金经理情况

2)投资目标/范围/策略:如股票投资比例

3)业绩比较基准:指数或指数组合

4)风险收益特征:基金类型

5)基金业绩:净值增长率、净值增长率标准差等

6)费率:管理费、托管费、销售服务费

以最近很火的医药主题基金——中欧医疗健康混合A(003095)为例:

注:

a.“净值增长率标准差”反映基金净值的波动情况。标准差越低,代表基金波动越小、越稳定;

b.“业绩比较基准收益率标准差”反映业绩比较基准的波动情况。标准差越低,代表业绩比较基准波动越小;

c. ①-③代表基金超越业绩比较基准的收益。正值代表获得了超越业绩比较基准的收益,负值代表没有。

d. ②-④衡量了基金的波动大,还是业绩比较基准的波动大。正值代表基金波动大,负值代表业绩比较基准波动大;

可以看到:该基金除了在成立初期(2016.9.29—2016.12.31,前3个月)没有跑赢业绩比较基准之外(原因是基金刚成立需要一个建仓的过程),其它阶段都获得了超越业绩比较基准的收益,可以说达成了投资目标。

另外,该基金的波动性大于业绩比较基准,说明风格比较激进,股票仓位较高,属于偏股混合型基金,风险收益特征仅低于股票型基金。

再来看下基金经理葛兰,美国西北大学生物医学工程专业博士,自身专业背景过硬,又是行业研究员出身,曾管理过4只基金,经验比较丰富。

(需要提醒的是,由于开放式基金的申购是一个持续的过程,其间有关基金的诸多因素都有可能发生变化,为此,招募说明书自基金合同生效之日起,每6个月更新一次)

2.定期报告:季报/半年报/年报

定期报告反映了基金投资运作等一系列状况。重点关注以下4点,还是以中欧医疗健康混合A(003095)为例(一季报):

1)投资组合

关注权益投资占比(股票占比)、固定收益投资占比(债券占比)、银行存款占比等,可以看到不同阶段基金的仓位变动情况。

除了资产配置,报告里还有行业占比、十大重仓股。注意:只有年报才会详尽披露基金的所有持仓股;还有,半年报和年报还会披露累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细。这是考察基金投资风格和选股思路的重要依据。

连续对比几个季报后发现,该基金的仓位除了今年一季度为75%之外,17年的股票仓位都在90%左右,可见仓位较高。从行业配置来看,医药行业占比维持在75%左右,更聚焦高景气医疗细分公司,同时会根据不同的市场行情做一些调整,比如在去年配置了消费板块(比如五粮液、青岛海尔),比较灵活。

2)基金份额变动

重点关注报告期间基金总申购份额和总赎回份额。如果总申购份额大于总赎回份额,说明基金份额增多了,一方面说明基金受追捧(这时需要找原因,是市场整体情绪回暖,还是该基金处于“风口”),另一方面,也要注意基金规模不宜过大。

船大难掉头,基金规模是业绩的天敌。规模过大,不易于基金经理运作,增加了基金管理的难度。同样,基金规模过小也不行。

中欧医疗健康混合A一季度总申购份额8.75亿份,总赎回4.94亿份,净申购3.81亿份,很显然,这和基金处于“医药风口”有关。一季度末总份额8.93亿份,净资产12.19亿元,规模适中。

3)基金业绩

重点关注报告期,基金净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较。招募说明书里已经介绍过,这里不再赘述。

4)投资策略和运作分析、未来展望

除了以上几点,还要重点关注:管理人对基金的投资策略和运作分析,以及对宏观经济、证券市场及行业走势的展望。

这样不仅可以清晰地了解基金的投资思路,以及对市场的分析和行业的配置策略,作为自己投资的参考,还能检验基金经理的言论判断和实际操作是否一致。

回顾2017年,中欧医疗健康混合A总体把握住了行业逐季回升(股票仓位逐步上移,最高91.97%),子行业结构持续分化的主要方向。配置方面,在上半年主要以低估值的龙头企业为主,下半年转向创新药及优质仿制药企业,取得了较为显著的超额收益。可见管理人对行业、政策红利的把握较好,这才抓住行情,全年有33.76%的收益。

展望2018年,持续看好医药生物行业的投资机会。具体配置方面,仍长期看好创新药及优质仿制药龙头企业,同时紧密跟踪年报及一季报情况,结合业绩与估值寻找标的。此外,对于受益于消费升级的品牌OTC中药企业公司等也将积极保持关注。

从2018年一季报十大重仓股也可以看出,新进了创新药(智飞生物等)和仿制药(华东医药),另外,还新进了消费升级下的品牌中成药片仔癀。并且,由于2018年一季度A股市场波动较大,基金也相应地降低了股票仓位至75.16%。

总的来说,该基金经理的言论判断和实际操作是比较一致的,很好的把握住了行业监管政策上的变化,依靠自身专业背景和行业研究积淀,选到了景气度高、有发展前景的细分子行业,因此有了不错的收益。

总结:

不管在买基金前、还是买基金后,都要经常关注基金的信息披露。除了课程中我们重点介绍的招募说明书和定期报告(季/半年/年报),平时还应多关注基金类的资讯,多方位了解基金的动态,这样才能做到持续跟踪,一直持有好基金。

好了,今天的分享到这里就结束了。下期,我们介绍一些常用的基金筛选工具,感谢收看,再见!