海外基金(QDII)的选择方法、技巧
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admin
2020-08-07 21:26

今年以来,受A股市场持续下行影响,截止2018.11.9,排除年内成立的次新基金,只有4只股票策略基金(偏股型、指数型)录得了正收益。放眼全市场权益类基金,排名前10 的几乎都是投资于美股的QDII基金。

数据来源:Wind、好买基金研究中心,截止2018.11.9

事实上,除了美股,原油类QDII表现也十分亮眼。其中,嘉实原油今年以来涨幅13.59%。看到QDII基金涨这么好,不少投资者开始眼红了……

不过,作为投资海外资产的QDII基金,你知道怎么挑选吗?有哪些买卖技巧?今天,我们就来聊聊海外基金(QDII)的这些事儿。

一、QDII基金怎么挑选?

1.了解下QDII的分类

截止2018.11.9,市场上已成立的QDII基金有230只。按投资对象的不同,可以分为股票型(包括普通股票型、指数型)、混合型、债券型、另类投资(包括商品、房产REITS、绝对收益等)。其中,股票型占比最大(44%),其次是债券型(24%),再过来是混合型(19%)和另类投资(13%)。

数据来源:Wind、好买基金研究中心,截止2018.10.31

从投资区域来看,根据QDII基金的产品合同界定,目前已成立的QDII基金投资区域以全球、美国和香港为主,另有少数基金投资于亚太、大中华地区、金砖四国、德国、印度等。

2.选标的

那么,投资什么品种呢?是股票、债券、商品、还是房产?还有,是投资全球市场、还是单一市场(如美国、香港)?这是首先要考虑的问题。

1)看自身风险偏好

任何投资都要结合自身的风险偏好,QDII基金也一样。如果你风险偏好较高,追求较高收益,股票型、混合型、商品类、REITS可能会比较适合你;如果你风险偏好较低,追求稳健收益,债券型、绝对收益策略可能会比较适合你。

另外,从资产配置的角度,规划好资金的同时,选择相应的品种可以分散风险。比如:投资商品类,比如原油或黄金,可以规避股市的系统性风险。

2)看大势

投资海外市场,一定要基于大势的判断。这里面涉及的因素很多,包括美联储政策、国际形势、宏观经济、估值和盈利预期、投资者风险偏好等等。

就拿美股来说,如果看到今年以来投资于美股的QDII基金涨得好,就毫不犹豫地买进去,这是不理智的。投资切忌追涨杀跌,买之前一定要看懂它的上涨逻辑。从估值来看,目前标普500指数、纳斯达克指数的PE历史排位已经分别到了60%、75%左右,估值已经正常偏高。反观港股,恒生指数的PE历史排位在35%左右,估值相对较低,可以适当关注。

3.选基金

知道了投资标的,接下来就是选择基金。除了股票指数型和另类投资里的个别指数基金,其它QDII基金都是主动管理型。

由于QDII指数型主要跟踪标的指数,选这类基金首要关注标的指数的投资价值,以及跟踪误差(绝大部分都是被动指数型)),同时规模、费率、基金公司的实力也需要考察。关于指数基金的选择方法上期刚介绍过,这里不再赘述。

对于QDII主动管理型,我们分别对权益类、债券类、另类基金的筛选做介绍。

1)权益类

我们发现,投资美股的QDII基金多为指数基金,主要跟踪纳斯达克、标普500等指数,投资港股的QDII基金也是稍微指数型多一些,而投资全球的QDII权益基金多为主动管理型。

在选基思路上,主动权益型QDII和偏股基金基本上是一致的。重点关注基金经理的海外投资经验、过往和当前管理基金业绩、任期回报和排名情况。同时,还要考虑规模(剔除规模在1亿以下的)、投资者结构(剔除机构投资者占比高的,以防大额申赎带来基金净值异常波动)、费率、基金公司实力等要素。

需要注意的是,因为基金公司有QDII额度限制,有些QDII基金会暂停申购或者限制大额申购。因此,申赎状态也是要考虑的因素。

2)债券类

目前QDII债券型均为主动管理型基金。除了考察上述提到的基金经理、业绩、规模、投资者结构、费率、申赎状态等要素。还应关注持仓组合的久期和信用结构。

3)另类基金

重点说下黄金类和原油类。

先来看QDII黄金。目前有4只,分别是诺安全球黄金、易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属。它们都是通过投资海外黄金ETF跟踪国际金价,重点关注费率和持仓(和金价的相关性越高越好)。

再来看QDII原油。有4只QDII另类投资基金,另外还有4只QDII股票型,也列在了一起。从今年以来回报可以看到,QDII另类投资表现更好,原因是它们投资油气基金,和原油的相关性较高。而华安标普、华宝标普、广发道琼斯石油均为指数基金,投资于境外石油天然气勘探、采掘等上游行业的股票,对原油价格波动的跟踪性较差。

数据来源:Wind、好买基金研究中心,截止2018.11.9

二、QDII基金有哪些买卖技巧?

1.购买QDII可以规避人民币贬值的风险

当预期美元兑人民币升值时,可以借道以人民币计价的QDII基金规避人民币贬值的风险。这是因为以人民币计价的QDII出海投资时,会先将人民币兑换为美元,在退出时再换为人民币。由于美元的升值预期,大部分QDII基金基本都不会对冲汇率波动,从而可以获得汇兑收益。(注意:以美元现钞、现汇,以及港币计价的QDII无法规避风险)

比如:2016年,在人民币贬值的背景下,QDII基金获得了平均6.7%的收益,超过其它类型基金,一时间QDII基金成为最热的品种。这时,有人可能问了,今年人民币贬值的也很厉害,为啥QDII平均收益还是负的呢?

数据来源:Wind、好买基金研究中心,截止2018.11.12

这是因为虽然QDII有汇兑收益,但终归是投资于海外市场,当海外市场不好时,表现自然也不好。这就是接下来要介绍的QDII基金的风险。

2.注意QDII基金的风险

1)投资风险

可以看到,今年以来投资于中概股、港股的QDII表现很差,跌幅最多达近30%。这里也要提醒大家,如果想要规避A股的系统性风险,尽量选择和A股相关性低的QDII基金,不要选择投资于中概股的QDII,这样就达不到投资海外分散风险的目的了。

数据来源:Wind、好买基金研究中心,截止2018.11.12

2)汇率风险

QDII基金以美元等外币进行投资,汇率间的变化会直接影响以人民币计价的基金资产价值,从而影响基金的收益,使得基金资产面临潜在风险。

3)流动性风险

由于QDII基金投资海外资产,涉及跨境交易,基金赎回到账时间要长于国内其它基金,一般在10个工作日左右。因此,在投资QDII基金时,投资者不能抱有投机心理来短期炒作,而是应该理性地做好资产配置,更不要看到美股涨得好就盲目进场。

除了以上风险,QDII基金还有利率风险、信用风险,以及政治和法律风险,各国央行的动作、境外资产发行人的信用、所投地区的经济环境变化都让QDII基金面临着不确定性。

总结:

对普通投资者来说,QDII基金是投资海外资产的最简单方式。不仅可以规避人民币贬值的风险,还可以分散国内市场的系统性风险,实现全球化的资产配置。不过,QDII基金的风险和波动较大,建议投资者在配置海外资产时,规划好资金,依自身的风险承受能力而定。

至于QDII基金怎么选,首先是要确定投资的品种,是股票、债券、商品还是房产;其次,选择相应的基金。选基思路和我们之前讲过的国内基金较为类似。