第八课 :靠谱的基金经理,怎么挑?
公募
中信基金/证券投资基金/公募基金/私募基金/基金开户-中信基金管理
admin
2020-03-14 14:59

“选基金就是选基金经理”,很多人把这句话当成选基金的至理名言,甚至只要看到是明星基金经理,就二话不说直接冲进去。明星基金经理一定比其他经理出色吗?怎么才能在市场中选到靠谱的基金经理?基金经理跳槽了怎么办?本期就来一一解答这些问题。

一、明星基金经理一定靠谱吗?

所谓明星基金经理,往往是有着优良过往业绩、获得大小奖项无数的基金经理。不知大家有没有关注过,几乎每年都会出现十大明星基金经理。他们真的很厉害吗?未必。

通常,一些基金公司为了更好地销售基金,会刻意包装明星基金经理,但其实大多金玉其外。A股市场行业板块轮动,当基金投资风格和当下的市场风格契合时,基金经理的业绩在当下自然是最好的。但长期来看,这些所谓的“明星基金经理”未必能一直长跑下去。

另外,基金的业绩出色,有很大的原因是背后的投研团队出色,而绝不仅仅是基金经理个人能力如何。从决策到研究、从交易到评估,都不是基金经理一个人能完成的。因此,我们不能太迷基金经理。但是,作为基金资产的直接管理人,一个好的基金经理也是至关重要的。

二、怎么挑到靠谱的基金经理?

截止2018年3月底,经注册的在职公募基金经理有1727人。这么多基金经理,如何进行筛选呢?5步走。

1.看投资经验:选择基金管理年限5年以上

基金管理年限越长,投资经验越丰富,对不同市场风格的适应程度一般更好。A股市场一个完整的牛熊周期大概在5年,因此筛选出基金管理年限5年以上的基金经理,共有354名。

2.看业绩:选择“平均年化收益”、“超越基准平均年化收益”高的

衡量基金经理盈利能力的综合指标就是平均年化收益率。这里选取的是更科学的“几何平均年化收益率”,而非“算数平均年化收益率”。对上述354名基金经理按照“几何平均年化收益率”排序,前20名如下:

数据来源:Wind资讯、好买基金研究中心,统计日期2018-04-02

除了平均年化收益率,还有一个指标需要注意,那就是超越基准的平均年化收益率。对个别基金经理来说,个人的平均年化收益可能很高,但他可能不是每一年都跑赢市场,有时甚至落后于平均。为了考量基金经理管理的产品是否大部分时间跑赢市场,就要看该指标了。因此,对刚才的表格按照“超越基准几何平均年化收益率”排序,如下:

数据来源:Wind资讯、好买基金研究中心,统计日期2018-04-02

3.看跳槽频率:跳槽不宜太频繁

跳槽频率可以用“基金管理年限/任职基金公司数”衡量,我们简称为“平均任职年限”。数值越大,代表基金经理跳槽很少、越稳定;数值越小,代表基金经理跳槽越频繁。

基金经理跳槽,有的是为了得到更好的薪酬待遇,寻求更好的发展,但也不排除是因为投资水平差而被解雇。因此,平均任职年限不宜过低。

数据来源:Wind资讯、好买基金研究中心,统计日期2018-04-02

4.看基金经理简介、背后的基金公司

经过以上筛选,就大概能选出长期业绩不错、稳定的基金经理了。然后就是看各基金经理的简介,包括学历、从业经历等等。还有,其背后的基金公司也非常重要,投研实力强且稳定的团队有利于基金经理的投资运作。

数据来源:Wind资讯、好买基金研究中心,统计日期2018-04-02

5.看投资风格:选择投资风格与自己的风险收益匹配的基金经理

除了选择优秀的基金经理,还要看其投资理念和投资风格是否与自己一致。比如说:如果你是价值投资者,则倾向于选择投资风格为价值型的基金经理;相反,如果是成长型投资者,则倾向于投资风格为成长型的基金经理。

那么,如何考察基金经理的投资风格呢?最简单的方法就是看基金经理历史、当前管理基金的投资风格,考察维度包括行业配置、重仓股、仓位等等,还可以通过经理的言论观点来了解。投资者可以参考晨星网的投资风格箱、好买独创的“蜘蛛网”来研判基金的投资风格,具体会在下一期做详细介绍。

来源:晨星网、好买基金网

另外,除了考察基金经理的投资风格,还要看其投资风格是否稳定。受短期业绩考核压力、市场热点噪音诱惑的影响,并不是每个基金经理都能坚持某种贯彻始终、鲜明稳定的风格。但事实是,那些陪着投资者一起穿越牛熊,创造“十倍”业绩神话的基金经理,都遵循着同样的投资信仰,那就是把一件事情做到极致。言下之意,就是保持投资风格稳定。时间越久,越能看清基金经理的投资风格。而我们应该选择的,正是投资风格稳定、长期业绩优秀的基金经理。

经过以上5个步骤,基本上就能选出你心目中靠谱的基金经理了。这里之所以没有把基金经理做个排序,是因为每个人选人的标准和眼光都不一样,我只是提供了一种方法和思路。

三、基金经理跳槽了怎么办?

这是很多投资者经常会遇到的问题。别急,基金经理跳槽不一定是坏事。

首先,看你的基金属于哪种类型,是指数型,还是主动管理型?如果是指数型,则不必紧张;如果是主动管理型,则需要重视起来。

其次,对基金经理的背景做一番调查,包括前面讲到的基金管理年限、平均年化收益率、跳槽频率、从业经历、投资风格等,考察新上任的基金经理综合能力如何。

最后,观察一段时间(一个季度左右)再做判断,看最新季报基金的持仓、投资风格等,是否延续原来的投资策略和风格。还要看原来的投研团队是否稳定。

总之,不能因为一听到换基金经理就马上卖掉基金。或许,新基金经理不比原来的基金经理差,也许还能带来更好的收益。

总结:

明星基金经理未必一定比其他经理出色。我们在选基金经理时,不应被其过往的“光环”所迷惑,而应该从多方面去考察,比如:投资经验、业绩水平、跳槽频率、基金经理简介及其背后的基金公司、投资风格这5个步骤。

好了,今天的分享到这里就结束了。下期,我们来聊聊如何深入了解一只基金,感谢,再见!