原标题：瑞信：降富力评级至“中性” 目标价下调9.9港元

　　5月25日，瑞信发表报告指出，虽然富力地产(02777.HK) 销售情况在去年12月份有改善，但其2019财年的交付量及毛利率表现均令市场失望，核心盈利按年下跌2%。尤其是，公司在2018年底指引未确认销售的毛利率为35至40%，但现时房地产销售的毛利率仅处于下限35%水平。

　　该行指，富力地产管理层指引公司的合同销售按年增长10%至1,520亿元人民币，意味售罄率为56%，较2018及2019年的52%及54%表现为高，因此看到公司要达到超出其销售目标的空间有限。

　　随着富力地产2019年底的负债率升至199%，管理层开始推出去杠杆计划，目标是在2020年将净负债率下调15个百分点至185%，长期目标是下降至150%。该行指，富力地产管理层已将处理部分重资产列入等办事项。

　　瑞信称，将富力地产2020及2021财年的每股盈利预测分别下调31%，以反映销售增长放缓，并将其资产净值预测下调14%。目标价由原来的15.3港元下调至9.9港元，将投资评级由「跑赢大市」调低至「中性」。

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