财经深一度丨首批公募REITs开售 这个投资新品有
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admin
2021-06-10 02:40

5月31日起,备受市场关注的首批9只基础设施公募REITs产品正式公开发售。盘活巨量基础设施存量资产,将门槛降低至普通投资者可参与,公募REITs这一新的投资利器,未来有望开启万亿级的投资蓝海。

9只试点产品涉及哪些领域?

REITs,即不动产投资信托基金,是通过发行收益凭证汇集投资者的资金,交由专业投资机构进行不动产投资经营管理,并将投资收益及时分配给投资者的一种投资基金。

“REITs从融资者角度,通俗地讲就是不动产资产的IPO,我们通常所说的IPO是企业的股权上市,而REITs是资产上市。”北京大学光华管理学院副院长张峥说,在经过前期私募REITs的探索后,2020年4月,证监会发布相关指引,开始开展基础设施公募REITs试点。

5月3日拍摄的海口世纪大桥(无人机照片)。 新华社记者杨冠宇 摄

那么,首批9只基础设施公募REITs试点项目来自哪些领域?

“首批项目既包括现代物流仓储、产业园等产权类REITs,也包括高速公路、水务处理、垃圾发电等特许经营权类REITs。”中金基金公募REITs产品管理团队表示。

具体来看,其中高速公路项目2个,分别为广州交投广河高速和浙江交投杭徽高速;工业园区项目3个,分别为苏州工业园、上海张江光大园和深圳招商蛇口(001979,股吧)产业园;仓储物流项目2个,分别为盐田港(000088,股吧)和普洛斯;绿色项目2个,分别为首钢垃圾发电、首创污水处理。

投资者怎么认购?

据了解,投资者参与基础设施基金份额认购的方式有三种,分别为战略投资者配售、网下投资者配售和公众投资者认购。

“从首批9单项目发行情况来看,战略配售比例整体较高,均超过50%。”中信证券(600030,股吧)债务融资业务线联席负责人、董事总经理俞强表示,从战略配售投资者类别看,保险机构参与量占比最高,达到34.63%,符合其中长期持有的投资特点。

中金基金公募REITs产品管理团队表示,目前各项目均已完成网下投资人的询价,均取得了较高的网下认购倍数,显示出专业机构投资者较高的认购热情。

对于普通投资者而言,基础设施公募REITs可以让投资者们用较少的资金参与到大型基建项目中,从而分享项目的基础收益和资产升值。

5月28日,湖北保神高速公路通车,车辆行驶在保神高速公路保康县后坪段(无人机照片)。 新华社发(杨韬 摄)

“公募REITs是资本市场补短板的一个产品。有了REITs,投资者才能真正分享国家建设的红利。”张峥说,REITs通过资产证券化将投资门槛降低,使普通投资者可以参与。

与股票和债券类产品有何不同?

专家表示,公募REITs是一种区别于股票和债券的大类金融产品,具有中等收益、中等风险和分红稳定的特征,较好匹配养老金、保险资金投资偏好,有助于投资者的多元化资产配置。

“公募REITs兼具股票和债券的属性,是介于两者之间的创新金融产品。海外市场数据显示,公募REITs和股票、债券资产相关系数较低,且有一定的抗通胀能力,可以优化投资组合整体的风险收益的水平。”中金基金公募REITs产品管理团队表示。

在俞强看来,公募REITs和上市公司股票相比,其收益相对稳定,现金分红比例更高。“通常囿于底层资产性质,公募REITs短期增值的想象空间较股票小,但境外历史数据表明,从10年以上长周期分析,REITs的综合收益超过部分代表性股票指数收益率。”

“与债券产品相比,除每年获得的现金分派之外,其具有底层资产赋予的增值想象空间,但因为没有主体信用担保,其收益分配一般而言没有刚性兑付的安排,潜在的收益波动性相对高一些。”俞强说。

封闭期内能否赎回?哪些风险点要关注?

值得注意的是,公募REITs采取封闭式运作,由于投向的底层资产为基础设施,因此期限较长。从首批9单产品来看,封闭期从20年到99年不等,封闭期内不办理申购及赎回。

不过,公募REITs发行结束后会在证券交易所上市,投资者使用场内证券账户认购的基金份额,可直接参与场内交易;使用场外基金账户认购的基金份额,应先转托管至场内证券经营机构后,才可参与场内交易。

根据监管要求,公募REITs风险揭示书列举的风险包括但不限于:基金价格波动风险、基础设施项目运营风险、流动性风险、终止上市风险,以及税收等政策调整风险。

中金基金公募REITs产品管理团队表示,公募REITs产品的风险收益特点与传统金融产品有较大区别,投资者要充分认识基金风险收益特征和产品特性,投资前对相关资产的商业模式进行充分了解,理性开展价值投资、长线投资。(记者姚均芳、刘慧)