虎年开年，延续此前震荡模式。

以上证指数为例，近半年来（20210809-20220208）已经历了两起两落。

一顿上窜下跳，指数原地杵。

近半年，上证指数微跌0.16%，但期间最大回撤达-9.86%，原热门赛道更是分化严重，对于投资而言，无疑是HARD模式。

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向乌龟学习战胜兔子

近期圈内热议的话题之一，便是巴菲特形象演绎“龟兔赛跑”的故事。

下图红线代表“木头姐”（Cathie Wood）的ARK创新基金净值、蓝线则是伯克希尔的走势。

“木头姐”的ARK基金曾在2021年初时超过巴菲特的伯克希尔·哈撒韦近200%的收益率，但短短一年后，却被坚持价值投资、强调稳扎稳打的伯克希尔·哈撒韦反超了。

面对以上两条基金净值线的对比，有些人可能觉得没什么：虽然红线震荡较大，但毕竟曾经拥有；而蓝线则太过乏味，缺少让人兴奋的荷尔蒙。其实，在真实情况中，拥有较低回撤、且趋势向上的基金真的非常重要。因为大多数投资者很难抵挡住诱惑，于是在顶峰慕名而来，在低谷转身离去。如果仔细拆分到每一年，跟大红大紫的各类基金相比，伯克希尔·哈撒韦的年度净值表现的确平淡无奇。

但五十多年累计下来，就是这平淡无奇的20%年化收益可以把1万美元变成了近3亿美元。反观很多购买ARK基金的投资者，想必目前都在忍受账面浮亏。因为该基金规模在2020年初仅30多亿美元，但急剧上升的基金净值曲线吸引了大量新投资者追涨申购，在净值达到顶峰的2021年2月，其规模一度超600亿美元，同比增长了近19倍。但此后的一年里基金净值腰斩，给后知后觉的投资者至少造成了百亿美元级别的账面总浮亏。在A股，也有一张类似的图，充分诠释着基金投资中“慢而坚定”的力量。

下面这张图是代表“固收+”基金平均表现——偏债混合型基金指数的历史走势。

近10年“固收+”基金代表-偏债混合型基金指数表现

在过去十年中，偏债混合型基金指数年化收益率为7.64%，过去十年累计收益率104.45%，更重要的是期间最大回撤仅为-8.17%。

同期上证指数的最大回撤是-23.12%，累计收益率是47.12%。

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立于不败之地，然后致胜

《孙子兵法》的核心理念之一“先为不可胜，以待敌之可胜”，意指善于打仗的人，总是先创造条件使自己立于不败之地，然后捕捉战机攻胜敌人。

足球联赛中，通常也是防守最好的球队获得冠军。应对市场波动，“慢即是快”的防守方法非常多样。

近年来，通过固收打底，权益增强，从而实现进可攻退可守的优秀 “固收+”基金因此大放异彩。追求长期稳健回报的投资者们越来越偏好净值回撤相对较小的“固收+”策略基金产品。

该类基金规模从两年前的6000亿左右迅速增长至2021年四季度的超2万亿，扩大了逾2倍。

由于“固收+”基金本身以较低权重仓位运作，加上“进可攻，退可守”的灵活策略，或将成为我们与市场波动“龟兔赛跑”胜出的重要工具之一。