【新股档案】捷捷微电(300623):半导细分业龙头 芯片研发力出众_中信基金

【新股档案】捷捷微电(300623):半导细分业龙头 芯片研发力出众

2018-01-18 03:53 来源:中信基金

上述团队认为,由于债转股规模有限,因此对银行盈利影响不大。但它为国企去杠杆提供了一个现实的可选路径,有助于化解银行风险资产,使银行资产真实度提升,降低风险溢价。

中国金融四十人论坛(CF40)日前撰文指出,银行亲自操刀债转股,可能有两方面原因:

这4加位于瑞士的黄金精炼商近年来都被指控存在涉嫌协助洗钱等过失。而据Argor的高层管理人员透露,预计瑞士政府将对去年国会提出的对黄金精炼商制定新的黄金收购限制提议作出回应。

上述规定确定了银行市场化债转股操作方式为“先售后转”,即银行将债权转让给实施机构,再由实施机构转股持股。实施机构可由各类外部投资机构承担,也可由银行开设专门子公司承担。

(二)收益分配方案

四季度第一个月的行情已然告一段落,虽然上证指数在多空交织的情况下守住3100点大关,但因年底不确定因素较多,投资者的避险情绪升温,货币基金成为资金避险、获取稳定收益的“吸金石”。而场内货币基金则凭借着其股基灵活转换的特性,逐渐成为投资者的宠儿。据业内人士分析,由于受到前期3140高点的压制,A股市场短期内或将难改震荡格局。故建议投资者在关注股票市场时,灵活使用场内交易型货币基金这个投资工具,充分利用其能够灵活转换的特点,在获取稳定收益的同时,把握二级市场出现的交易机会。基于震荡市避险资金追捧场内货币基金的需求,广发基金推出交易型货币基金——广发添利场内货币型基金。据了解,广发添利场内货币基金(场内简称广发添利,认购代码511953)于11月9日至11月11日进行网上现金认购,拟任基金经理为有着15年证券从业经验的金牛基金经理温秀娟。现有场内货币基金的管理费为0.25%至0.33%,托管费为0.06%至0.10%,合计费用为0.36%至0.43%。而广发添利的管理费为0.18%/年,托管费为0.08%/年,合计费用仅为0.26%,这一费率将创下交易型货币基金的费率新低。值得一提的是,作为一只场内货币基金,广发添利不但可以通过传统渠道进行申赎,其上市交易后,还可以在二级市场买卖,直接使用A股账户进行申赎或买卖,在股票和货币基金之间灵活转换。“场内货币基金不但继承了传统货币基金现金管理工具的收益性优势,其与普通的货币基金相比最大的特点就是高效的T+0资金使用效率。”凯石金融产品首席分析师桑柳玉指出,当股票账户中有闲置资金时可以配置场内货币基金提高收益,而一旦股票以及其他品种出现交易机会时,能够随时参与,避免错失交易时机,有效解决股票投资者资金流动性的难题。而在行情不佳时,投资者也可以选择反向操作,买入场内货基规避风险、获取稳定收益。国金证券(600109,股吧)在11月固定收益类基金投资策略报告中指出,在目前证券市场趋势性机会不强的背景下,货币市场基金依托其低风险、较高流动性等特征仍具备一定投资价值,建议作为现金的升级替代产品或是投资组合中的低风险部分加以配置。其中,建议权益市场投资者关注场内货币基金产品,利用闲置资金赚取超额收益。(责任编辑:HF008)

5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。

本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.7%年费率计提。管理费的计算方法如下:

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H为每日应计提的基金托管费

(四)基金收益分配中发生的费用

国泰君安银行分析师邱冠华、王剑、赵欣茹、张宇等表示,专营子公司或为银行债转股的主流模式,预计其他大中型银行也在积极筹备中。上个月财新报道称,交通银行愿意申请成立债转股子公司,方案或与四大行相同,也以自有资金出资100亿左右。

四、与基金财产管理、运用有关费用的提取、支付方式与比例

4、每一基金份额享有同等的收益分配权;

5、基金份额持有人大会费用;

(2)交易效率上看,由于外部机构信息损失,会对债权转让价格给出较大折扣,且尽调流程长,议价成本高,效率低下;

H为每日应计提的基金管理费

本基金收益分配方案由基金管理人拟定,并由基金托管人复核,在2个工作日内在指定媒介公告并报中国证监会备案。

2、基金托管人的托管费

(原标题:交银施罗德增强收益债券型证券投资基金基金合同摘要)

H=E×0.2%÷当年天数

4、基金合同生效后与基金相关的会计师费、律师费和诉讼费;

该高层指出,Argor进口黄金的来源国通常没有充分制定阻止非法开采及交易的规定,该公司主要依靠自身对海外供应商进行的督查。

随着中国新一轮债转股大幕拉开,以四大国有银行为主的“银行系”资管公司均成立专营子公司作为实施机构。国泰君安银行团队认为,这是平衡了效率与成本之后的现实选择,或将成为主流模式。

本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.2%的年费率计提。托管费的计算方法如下:

银行通过专营子公司交叉实施债转股,是参照国务院10月10日发布的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》规定。

基金管理费每日计提,逐日累计至每月月末,按月支付,由基金托管人根据与基金管理人核对一致的财务数据,自动在月初五个工作日内、按照指定的账户路径进行资金支付,基金管理人无需再出具资金划拨指令。若遇不可抗力致使无法按时支付的,支付日期顺延至最近可支付日。费用自动扣划后,基金管理人应进行核对,如发现数据不符,及时联系基金托管人协商解决。

H=E×0.7%÷当年天数

4、其他根据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得列入基金费用的项目。

(1)考虑信息优势,银行最为了解标的企业,由其实施债转股有天然优势,由外部机构实施则有信息优势的损失;

3、基金合同生效前的相关费用;

本基金运作过程中涉及的各纳税主体,其纳税义务按国家税收法律、法规执行。

多年来,瑞士的银行因被视为不法行为的协助者而备受诟病,而如今轮到贵金属行业了。据外媒报道,在外国当局对瑞士银行业协助逃税的行为进行了多年的打击之后,目前瑞士黄金精炼商可能面临来自海外的新一轮法律调查。

1、基金管理人的管理费;

(三)不列入基金费用的项目

(一)基金费用的种类

E为前一日的基金资产净值

E为前一日的基金资产净值

1、基金管理人的管理费

8、基金的开户费用、账户维护费用;

(原标题:为何四大行债转股均选择专营子公司模式?)

2、基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用;

在四大行中,建设银行和工商银行的债转股专营子公司注册资本均为120亿元,中国银行和农业银行资管公司注册资本金均为100亿元。

在严格控制投资风险的基础上,力争实现基金资产的长期稳定增值。

为何选择专营子公司模式?

第二,本轮债转股中,银行起到了搜寻信息、匹配社会资金与转股企业。银行本身成为了企业、社会资本之外的第三方。

(三)收益分配方案的确定、公告与实施

第一,上轮债转股行政推动的色彩浓厚。它不是由银行与资产管理公司遵循市场定价原则做出的债权转让,二者先天就缺乏在市场上博弈的基础。

基金托管费每日计提,逐日累计至每月月末,按月支付,由基金托管人根据与基金管理人核对一致的财务数据,自动在月初五个工作日内、按照指定的账户路径进行资金支付,基金管理人无需再出具资金划拨指令。若遇不可抗力致使无法按时支付的,支付日期顺延至最近可支付日。费用自动扣划后,基金管理人应进行核对,如发现数据不符,及时联系基金托管人协商解决。

2、基金托管人的托管费;

子公司模式的成本效率考量

下列费用不列入基金费用:

1、基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失;

(3)由银行实施债转股需防范道德风险,通过防火墙将子公司股权投资和总行的贷款业务隔离,这也有助子公司按股权投资思维开展业务;

9、按照国家有关规定和基金合同约定,可以在基金财产中列支的其他费用。

(4)此外,子公司模式还能使银行有机会分享债转股成功后的收益。

总部位于巴黎的反洗钱金融行动特别工作组(FinancialActionTaskForceonMoneyLaundering,简称FATF)本月公布的一份报告中指出了瑞士黄金交易相关的风险。报告显示,FATF的评估人想知悉瑞士黄金行业对这些风险的了解程度。

基金收益分配方案中应载明截止收益分配基准日的可供分配利润、基金收益分配对象、分配时间、分配数额及比例、分配方式等内容。

6、基金的证券交易费用;

7、基金的银行汇划费用;

而据瑞士联邦检方去年作出的一项裁定,刚果民主共和国掠夺过来、用于为武装冲突提供资金的黄金是由Argor在大约10年前精炼的。该裁定指出,Argor向战争罪行提供了援助,但属无意之举,该公司已被排除不当行为嫌疑。

(四)基金税收

基金红利发放日距离收益分配基准日(即可供分配利润计算截止日)的时间不得超过15个工作日。

国泰君安银行团队认为,专营子公司模式是一种综合了信息优势、交易效率、道德风险等因素后的安排。它虽不完美,但却是平衡了效率与成本之后的现实选择。

五、基金财产的投资方向和投资限制

3、基金合同生效后与基金相关的信息披露费用;

3、上述“一、基金费用的种类中第3-9项费用”,根据有关法律法规及相应协议规定,按费用实际支出金额列入当期费用,由基金托管人从基金财产中支付。

基金收益分配时所发生的银行转账或其他手续费用由投资者自行承担。当投资人的现金红利小于一定金额,不足以支付银行转账或其他手续费用时,登记机构可将投资人的现金红利按除权后的基金份额净值自动转为基金份额,红利再投资的计算方法,依照登记机构的业务规则执行。

(二)基金费用计提方法、计提标准和支付方式

据了解,目前全球有大约10家主要黄金精炼商。其中Argor等4家精炼商位于瑞士。这些精炼商在全球贵金属贸易的买卖双方之间形成了关键环节,一方是采矿商和废料交易商,另一方是金条金块和制表配件的收购商。

因为如果考虑信息优势、交易效率、道德风险等因素,银行和实施机构之间的关系微妙,不能过远,否则会导致信息、效率的损失;也不能过近,否则会导致道德风险。所以:

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