公募REITs“春天”渐近_中信基金

公募REITs“春天”渐近

2018-01-18 03:57 来源:中信基金

转让方公司存在不良征信记录,对受让方后续实际开展业务有所影响。

有投行人士则向澎湃新闻解释,从发审委审核项目的工作来看,工作内容相同,都由抽签决定,每个上会的公司都通过抽签抽出7个委员审核。

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4月6日,在由深圳市前海管理局主办的“前海深港财富管理论坛”上,广发证券(行情000776,买入)与深圳市前海深港基金小镇发展有限公司正式签订长期战略合作协议。根据该协议,广发证券将为入驻基金小镇的基金机构提供全流程的配套服务,对于完善基金小镇财富管理生态圈、推动深圳私募基金行业发展具有积极的促进作用。

依据《证券法》规定证监会决定没收冯小树违法所得2.48亿元,并顶格处以2.51亿元罚款。同时,对冯小树采取终身市场禁入措施。

壳交易中如果未采取足够的尽调流程或转让方刻意隐瞒,则受让方买壳可能存在的风险包括但不限于:

二、私募基金备案信息更新情况

“我想要找一个备案、但没有发过产品的公司,而且希望名字能好听一些。因为有产品就有业绩,对于我们来说会比较麻烦,从头开始做还要清盘原来的产品。”一位打算做私募的人这样说。

为规范私募基金健康有序发展,中国证监会、基金业协会等部门先后发布多个有关完善私募外包服务、风控管理、投资范围、登记备案、销售服务等方面的行业规则文件。今年3月31日发布的《私募基金登记备案相关问题解答(十三)》明确要求,同一私募基金管理人不可兼营多种类型的私募基金管理业务。一个私募基金管理人,只能登记一类机构业务类型,只能备案同一业务类型的私募基金,只能从事一种类型的私募基金管理业务。

系统内工作人员违规买卖股票一律顶格处理

34个IPO项目中,通过的27家、否决的6家、取消审核的1家。通过的IPO项目中包括中国平安(601318)、招商轮船(601872)、长城影视(002071)等。

买壳成为一种趋势,一方面是出于机构业务发展的需求,另一方面,不少机构在按正常流程登记备案时,遇到了很多挫折。有人讲,私募备案特别难,他们怕麻烦,对协会相关政策产生了类似排斥、恐惧的心理,本能性的怕麻烦。协会备案的流程细节化、专业化、规范化,一个细节不注意,就会被数次打回,每次递交后协会是在20个工作日内回复,周期未免略长,同时,协会发布了相关通知,备案申请退回修正五次后将锁定半年,备案压力简直山大。

我们的协会大人出台各种法规通告,主要是为了规范私募行业,让私募有一个良性的生态发展。不排除协会现有的一些登记备案制度,确实存在一些优化空间,但是,私募买壳啥的,从长远来看,还是得当心得不偿失。建议各位私募圈的盆友们,别只顾着眼前的快,别惹上啥大麻烦!

这并非私募壳资源首次走俏。2016年3月份以来,由于备案制收紧等因素,也曾出现过部分“僵尸”私募被强制注销、私募壳资源走俏、少数人炒壳卖壳等行为。2016年2月份基金业协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》,抬高私募监管门槛,也有私募管理人因为不合规被强制注销。

截至4月9日,共有18595家私募机构在协会完成备案,其中成立满一年且近一年未有产品发行的私募机构为8595家,而其中又有1845家私募机构备案规模为0。从产品发行来看,这8595家私募在过去一年里的发展略显停滞,在炒壳热潮的带动下,这部分私募机构或将称为炒壳大军关注重点。

可查资料显示,现年52岁的冯小树是浙江大学87级管理工程硕士,曾任深交所发审监管部副总监、深交所上市推广部副总监和深交所中小板副总监(副处级),2005年至2007年间担任中国证监会第七届和第八届发审委兼职委员。

(划重点:协会规定涉及法定代表人、控股股东及实际控制人变更需要、执行事务合伙人或中国基金业协会审慎认定的其他重大事项,需向中国基金业协会提交《私募基金管理人重大事项变更专项法律意见书》,对私募基金管理人重大事项变更的相关事项逐项明确发表结论性意见。)

当年的7月27日,浙江大学管理学院深圳校友联谊会还组织了一场题为“发展制度改革与投资机会”的讲座,主讲人正是该学院87级管理工程硕士冯小树,他当时任职深圳市证券交易所上市推广部副总监。据浙大管院官网发布的新闻稿,在这场讲座中,冯小树介绍了新股发行体制改革,分析了A股投资机会,并对中小板和创业版中典型企业的盈利情况业绩、利润和涨幅进行了简要的分析。最后,冯小树还和与会者讨论了证券改革与投资机会选择的问题,以及投资者们如何变通以应对政策变革等问题。

公开资料显示,第七届和第八届发审委委员均是25名,其中13名专职委员,12名兼职委员。某曾与冯小树在同一届任发审委委员的人士告诉澎湃新闻(),专职委员按照正常的“朝九晚五”时间“上下班”,兼职委员则不需要“坐班”。

浙江大学管理学院官网刊发的一篇文章提到,冯小树还参与了浙大管理学院深圳校友联谊会的筹备。

私募壳转让流程及风险

这一切,大概都可归结于一个规定。今年3月31日,中基协发布了《私募基金登记备案相关问题解答(十三)》,规定里明确要求,同一私募基金管理人不可兼营多种类型的私募基金管理业务。一个私募基金管理人,只能登记一类机构业务类型,只能备案同一业务类型的私募基金,只能从事一种类型的私募基金管理业务。

参考资料:中国经济网、中国基金报、格上私募

双方确认无误后,壳公司进行股东股权工商变更,再通过协会备案系统递交专项法律意见书,协会审核通过后完成相应变更。

而注册备案需要有投资公司,部分地区已停止注册投资公司,有些人对地域有严格要求,所以为获得该注册地的私募牌照,只能通过转让的方式。部分中介甚至担保很短的时间内必定能备案通过,一键搞定,所以有人会觉得这样的壳比较有保障。

中国证券投资基金业协会副会长张小艾认为,私募基金登记备案制度是符合我国私募行业发展要求的“供给侧”制度创新,充分激发了私募基金行业的发展活力和专业人士的创业激情,减少了利用管理人备案资质炒壳、卖壳等行为,从长远看规范了行业健康发展。

去年10月,中国证监会召开全系统党风廉政建设警示教育大会。证监会表示,系统内工作人员违规买卖股票的一律顶格处理。

转让方公司基金产品对投资人发行的基金产品合同附有附加合同(备注:协会对备案的基金产品严格要求不能承诺保本等事宜,对承诺保本的基金合同不予备案基金产品,但实际操作中,部分私募可能会和投资人签署附加合同,承诺保本等)。

对于买壳炒壳大家怎么看

据了解,前海深港基金小镇是我国自贸区内首个基金小镇,由深圳市前海金融控股有限公司与深圳市地铁集团有限公司联手打造,旨在为国内外一流财富管理类企业在前海发展提供物理集聚区,吸引全球资本汇聚前海,推动财富管理产业集聚发展。广发证券作为该基金小镇资产管理生态圈体系中的一员,拥有齐全的证券业务牌照及行业领先的产品和服务创新能力,此次与前海深港基金小镇签约,双方将在投资银行、资产管理、财富管理、创新金融产品等方面展开紧密合作,实现资源和优势互补。广发证券将发挥自身优势,协助推广前海深港基金小镇,择时引荐合作机构,并针对入驻机构提供托管外包、经纪业务、融资融券、基金销售等一体化的综合金融服务,与深圳市前海深港基金小镇发展有限公司合作,完成前海深港基金小镇相应产业链和生态圈的培育。

此外,与之对应的受让方,则会针对法人的从业资格、是否受刑事处罚、行政处罚等,股东出资情况,控股股东、实际控制人的关联机构等多个事项进行尽调。

事实上,这并非私募壳资源首次走俏。2016年3月份以来,由于备案制收紧等因素,也曾出现过部分“僵尸”私募被强制注销、私募壳资源走俏、少数人炒壳卖壳等行为。2016年2月份基金业协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》,抬高私募监管门槛,也有私募管理人因为不合规被强制注销。目前,存量私募管理人的数量与2015年末相比下降了26.79%,私募基金数量和实缴规模分别增长了102.15%和111.11%。

2004年12月30日,中国证监会成立第七届股票发行审核委员会,冯小树成为发审委的一员。上述接近深交所的知情人士向澎湃新闻称,冯小树借调到北京担任两届的发审委委员,回到深交所后升任了发审监管部副总监。两三年前离职时,副处级级别。

曾经审核通过中国平安和招商轮船

“炒壳热主要是满足短期政策影响下部分管理人的需要,如果不是急需,一般申请私募备案资格都可通过正常流程注册。”一位业内人士说道。长期看,私募管理人注册登记备案将越来越便利,炒壳卖壳的行为不可持续。

华北一位第三方人士表示,最近刚卖了几个壳,其中一个是105万元,注册资金1个亿,2015年底登记,旗下备案了一只股票产品。“现在壳一下子供不应求,北京没有备案产品的私募壳一般要价70万,就是在协会登记的、带星号的"空壳"公司都快买不到了。”

上述新闻稿称,此次讲座吸引了50余位校友参与,校友们纷纷表示收获颇丰,并对联谊会即将举办的后续讲座活动非常期待。

为何新一轮“炒壳热”来袭

监管层已经反复强调私募基金实行登记备案制,不是审批、不是牌照、不需要壳资源,更没有炒作必要性,但仍有不少投机分子痴迷牌照。

如果你是私募从业者,那么,你多少知道协会前段时间的一个通告,即股权类私募和证券类私募不可混业经营。在此新规下,私募基金行业再度掀起“炒壳热”。私募壳价格一路疯涨,从50万到100万的区间竟然都有。疯涨的背后,私募壳价值几何,有哪些规则可寻呢?

中国证券投资基金业协会副会长张小艾认为,私募基金登记备案制度是符合我国私募行业发展要求的“供给侧”制度创新,充分激发了私募基金行业的发展活力和专业人士的创业激情,减少了利用管理人备案资质炒壳、卖壳等行为,从长远看规范了行业健康发展。

现如今私募的规模也是早就突破了11万亿,一些涉及非法集资、自融资、非法担保等问题的“伪私募”出现,也给私募发展带来了难题。

会涉及到的风险:

张晓军指出,会党委对相关线索高度重视,要求予以彻查。经过缜密细致的调查、审理工作,通过对复杂商业架构的层层剖析,对繁复资金往来情况的抽丝剥茧,证监会查明,冯小树先后以岳母彭某嫦、配偶之妹何某梅的名义入股拟上市公司,并在公司上市后抛售股票获取巨额利益,其交易金额累计达到2.51亿元,获利金额达2.48亿元。

根据上述文章称,2013年5月30日,时任浙江大学管理学院校友办公室副主任的王宏赴深圳,与深圳17位校友召开成立大会筹备会议,共同商讨深圳校友联谊会成立相关事宜。王宏与曹东林、陈海东、陈云飞、单重建、邓明、冯小树、管卫泽、李曙成、邵侃彦、施小伟、孙昌琦、吴运建、张冰、丁婉玲、张丽君等前来参会的17位校友进行了热烈的交流与讨论。

协会所推出私募基金登记备案制度减少了利用管理人备案资质炒壳、卖壳等行为,从长远看规范了行业健康发展。可是,实际上,却催生了“炒壳热”,这点真是耐人寻味。

一起学私募(ID:yiqixuesimu)了解到,私募壳转让是有一个流程,当然,风险也是很多的。这里列举一个例子,仅供参考。

中金网04月11日讯,尽管监管层反复强调私募基金实行登记备案制,不是审批、不是牌照、不需要壳资源,更没有炒作必要性,但仍有不少投机分子痴迷牌照,据报道,本月以来,私募基金行业再度掀起“炒壳热”。北京、深圳等地某些私募管理人的壳价格在50万元至100万元之间,有的“倒爷”更是推出注册、备案私募管理人的一条龙服务,俨然已形成灰色私募“代办”市场。

西藏银帆投资管理有限公司投资经理认为,新规意味着私募机构不得兼营一、二级业务,意在防止私募股权基金在利益驱动下将资金转移到一级市场或股权投资领域。新规还将督促各类私募管理人专注于自己擅长的领域,有利于私募基金行业的长远发展。

会议指出,针对证券期货监管系统存在的监管人员及其近亲属违规买卖股票问题,从警示教育大会召开即日起,只要再发现系统内工作人员及近亲属有违规买卖股票的,发现一起,查处一起,一律顶格处理,绝不姑息。各单位党委要抓紧进行整改,该处理的处理,该销户的销户,再发现有违纪行为的,要严格追究单位党委的主体责任。

对于那些意在发展私募证券、私募股权等多类型产品线,但仅备案一种私募管理人身份的机构,他们亟需成立或找到另一个或多个合适的私募管理人身份,以适应新规要求。这就促使了“炒壳热”。

据Wind资讯数据统计显示,2005年3月至2007年4月间,冯小树共计参与了43个项目的审核,其中34个IPO(首次公开发行)项目、3个增发项目、5个可转债项目、1个可分离债项目。

“现在私募壳一般分为三类,一种是只有工商注册、没备案的资管公司,二是已经在协会登记、尚未发产品的私募公司,三是已经在协会登记并备案了产品的私募公司。不同情况的公司价格差距很大。”

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“有个朋友想开股权公司,但是现在北京工商注册办不了,如果能用几十万搞定,不如直接买一个壳。”北京某中型私募研究人士表示。

2015年4月3日,中国证券投资基金业协会(以下简称“基金业协会”)发布《关于私募基金登记备案系统升级的通知》(中基协[2015]63号),公告升级后的私募基金登记备案系统自4月7日后正式上线。各私募基金管理人增补信息、2015年一季度私募基金管理人及私募基金信息更新、2014年年度报告(含财务情况)更新时间的最后截止日期延至4月30日。各管理人若逾期未完成上述信息增录及季度、年度信息更新的,将影响其私募基金正常备案工作。

根据基金业协会发布的有关资料,升级后的系统对私募基金管理人、私募基金的填报信息进行了大量的修订和增补。由于新系统内增录填报内容较多,信息较为繁琐,为方便大家了解与准备有关备案材料,国浩邹菁律师团队特制作了一份《私募基金登记备案系统填表说明》新旧版本对比表格,一起来看看吧。

有媒体报道,近期,不少机构苦寻壳资源,部分没有备案产品的公司要价超过50万,备案产品的甚至超过100万,北京、深圳等私募重地,尤其火爆。更有推出注册、备案私募管理人的一条龙服务,俨然已形成了灰色私募“代办”市场。

4月21日,证监会新闻发言人张晓军在新闻发布会上通报,中央第七巡视组对证监会开展专项巡视期间,向证监会移交了前深圳证券交易所(深交所)工作人员、曾任股票发审委兼职委员冯小树涉嫌违法买卖股票的相关线索。

张晓军称,冯小树作为承担重要职责的监管干部,知法犯法,以他人名义在公司上市前突击入股,上市后卖出股票获取利益,违反了《证券法》第43条关于证券交易所从业人员买卖股票的相关规定,严重扰乱了资本市场管理秩序。

交易的双方初步沟通好后,邀请第三方独立的律所、会计师事务所对私募壳(后称转让方)进行尽调。会涉及到,转让方的经营范围、工商征信有无不良记录、股东征信有无不良记录、壳公司是否有发行过往基金产品,该基金产品的运营状况,财务走账流水。

原因是什么?炒壳热将带来哪些影响?

转让方公司存在较大债务,受让方受让公司股权后对相关债务负责。

曾给浙江大学管理学院深圳校友分析过A股投资机会

格上理财研究员认为,私募再掀炒壳热,主要原因是按照基金业协会相关要求,同一私募机构不得兼营多种类型私募基金,那些意在发展私募证券、私募股权等多类型产品线,但仅备案一种私募管理人身份的机构,需要成立或找到另一个或多个合适的私募管理人身份,以适应新规要求。例如,原有的单一私募证券管理人身份在新规下仅能在二级市场交易,不能参与一级市场私募股权投资和期货市场投资。这类私募基金必须再通过注册多家相互独立的私募基金管理人等方式适应新规则,客观上给私募壳资源带来了短期增量市场。

证监系统查出了一名涉嫌巨额非法获利的发审委兼职委员。

2014年初,中国证券投资基金业协会发布实施《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》,以登记备案为标志的私募基金行业迈入规范发展阶段。在备案制推出的前2年时间里,私募基金管理人、备案产品数量呈几何数量增长。

为何大家都选择买壳

另有接近交易所的人士告诉澎湃新闻,担任发审委委员的都借调到北京,借调结束后会回原单位,但也不排除继续借调的可能。

一、基金管理人登记信息更新情况

有接近深交所的知情人士告诉澎湃新闻,冯小树最早就职于深圳证券登记公司。1995年9月,深圳证券登记公司更名为深圳证券结算公司,并入深交所,成为深交所的全资附属公司后,冯小树便转会深交所工作。

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