操盘必读:1月9日证券市场要闻_中信基金

操盘必读:1月9日证券市场要闻

2018-01-18 04:02 来源:中信基金

基金业协会相关人士去年曾强调,对于“保壳”、“倒壳”的行为,协会持不支持、甚至反对的态度。

北京市盈科(深圳)律师事务所律师陈颖磊接受记者采访时表示,现在出现一种情况,很多备案了的私募机构都放弃了,“原来很多不懂这个行业的,跟风注册了一大推公司,后来发现这个行业赚钱并不容易,管理资产规模小的,基本不赚钱”。

延续了2016年的“大爆发”趋势,2017年1月份,私募基金的管理规模再上新台阶。来自中国基金业协会的统计数据显示,截至今年1月末,私募基金行业的认缴规模达10.98万亿元,实缴规模8.40万亿元;其中,已登记私募基金管理人18048家;已备案私募基金47523只,私募基金从业人员28.05万人。对比去年12月底的数据可知,私募基金1月的认缴规模再增7400亿元,即将突破11万亿元大关。

“这类资金都是将货币基金作为短期"避风港"进行短期投资的。因而在今年1月份,这些资金从货币基金市场撤离,也导致了货币基金规模的大幅缩水。”王群航分析道。

而在阳光私募领域,2016年的收益也并不好。根据私募排排网统计,股票策略型私募基金中,2016年约74%出现收益亏损,其中,亏损超过10%的占比约为38%。而2015年,股票策略型私募基金中,收益亏损的仅有21%。

西藏银帆投资管理有限公司投资副总监毛晋楠认为,新规意味着私募机构不得兼营一、二级业务,意在防止私募股权基金在利益驱动下将资金转移到一级市场或股权投资领域。新规还将督促各类私募管理人专注于自己擅长的领域,有利于私募基金行业的长远发展。

李金华表示,备案后,对公司而言,业务没有什么变化。但对行业而言,以前乱七八糟的机构少了,有利于行业优化。

2016年以来,私募基金行业几乎处于迅速“膨胀”的状态。数据显示,截至2016年1月底,私募基金认缴规模5.34万亿元,实缴规模4.29万亿元。短短一年时间,私募基金的认缴规模增加了5.64万亿元,同比增长105.62%;实缴规模增加了4.11万亿元,同比增长95.8%。

凯璞庭资本管理(集团)有限公司董事长李金华告诉记者,备案成本直接体现在几万元的律师费上。但他表示可能圈子不同,其身边私募机构都完成了备案。

私募基金的狂飙突进仍在持续。

私募行业单月逾12万人“失业”

最近,私募基金行业再度掀起“炒壳热”。有媒体报道,北京、深圳等地某些私募管理人的壳价格在50万元至100万元之间,有的“倒爷”更是推出注册、备案私募管理人的一条龙服务,俨然已形成灰色私募“代办”市场。尽管监管层反复强调私募基金实行登记备案制,不是审批、不是牌照、不需要壳资源,更没有炒作必要性,但仍有不少投机分子痴迷牌照,其中原因是什么?炒壳热将带来哪些影响?

对行业的整顿,并没有影响整个行业的发展,反而出现“强者恒强”的局面。根据基金业协会公布的数据,私募规模首次超过10万亿大关,且超过同年的公募规模。在规模爆发式增长的背后,是管理规模超过20亿,乃至超过100亿元的机构数量,相比较2015年底,有大幅度的增加。

 国泰基金管理有限公司关于旗下开放式基金参加中国工商银行股份有限公司                个人电子银行渠道基金申购费率优惠活动的公告    国泰基金管理有限公司(以下简称“本公司”)经与中国工商银行股份有限公司(以下简称“工商银行”)协商一致,决定对通过工商银行个人电子银行渠道申购本公司旗下开放式基金的客户开展基金申购费率优惠活动。    现将有关事项公告如下:    一、适用投资者范围及优惠活动期限    自 2017 年 4 月 1 日至 2018 年 3 月 31 日(截至当日法定交易时间),通过工商银行工银融 e 行(个人网上银行、个人手机银行)和个人电话银行等个人电子银行渠道申购开放式基金的个人投资者将享有申购费率优惠。    二、适用基金及代码     基金代码                                 基金名称       000193     国泰美国房地产开发股票型证券投资基金 *       000218     国泰黄金交易型开放式证券投资基金联接基金       000362     国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金(A 类)       000526     国泰浓益灵活配置混合型证券投资基金(A 类)       000742     国泰新经济灵活配置混合型证券投资基金       000953     国泰睿吉灵活配置混合型证券投资基金(A 类)       020001     国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金       020002     国泰金龙债券证券投资基金(A 类)       020003     国泰金龙行业精选证券投资基金       020005     国泰金马稳健回报证券投资基金       020009     国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金       020010     国泰金牛创新成长混合型证券投资基金       020011     国泰沪深 300 指数证券投资基金       020015     国泰区位优势混合型证券投资基金       020018     国泰金鹿保本增值混合证券投资基金       020019     国泰双利债券证券投资基金(A 类)       020021     国泰上证 180 金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金       020022     国泰保本混合型证券投资基金       020023     国泰事件驱动策略混合型证券投资基金       020026     国泰成长优选混合型证券投资基金       020027     国泰信用债券型证券投资基金(A 类)       020033     国泰民安增利债券型发起式证券投资基金(A 类)       160211     国泰中小盘成长混合型证券投资基金(LOF)       160212     国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)       160213     国泰纳斯达克 100 指数证券投资基金(QDII)       160215     国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)          160217    国泰信用互利分级债券型证券投资基金         160219    国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金         519020    国泰金泰平衡混合型证券投资基金(A 类)         519021    国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金    注:由于外汇额度限制,自2016年2月24日起,上述表格内标*的国泰美国房地产开发股票型证券投资基金目前处于暂停申购状态,基金恢复申购业务后将适用本优惠活动,本公司将不再另行公告,敬请个人投资者留意。    三、具体优惠费率    在优惠活动期间,个人投资者通过工商银行工银融 e 行(个人网上银行、个人手机银行)和个人电话银行等个人电子银行渠道申购上述开放式基金,其购费率均享有八折优惠。    原申购费率(含分级费率)不低于 0.6%的,折扣后的实际执行费率不得低于 0.6%;原申购费率(含分级费率)低于 0.6%(含 0.6%)的,则按原费率执行。基金申购费率为固定金额的不享受此费率优惠。各基金费率请详见各基金相关法律文件及本公司发布的最新业务公告。    四、重要提示    1、本公司所管理的其他基金及今后新发行的开放式基金是否参与此项优惠活动将根据具体情况确定并另行公告。    2、优惠活动期间,业务办理的流程以工商银行个人电子银行交易的规定为准。投资者欲了解基金产品的详细情况,请仔细阅读各基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。    3、本优惠活动仅适用于处于正常申购期的基金产品的前端收费模式的申购手续费,不包括各基金的后端收费模式的申购手续费以及处于基金募集期的基金认购费,也不包括基金定投业务及基金转换业务等其他业务的基金手续费。    五、投资者可通过以下途径咨询有关详情    1、中国工商银行股份有限公司    网址:    电话银行:95588    2、国泰基金管理有限公司    网站:    客户服务电话:400-888-8688(免长途通话费用);021-31089000    该活动解释权归工商银行所有,有关本次活动的具体规定如有变化,敬请投资者留意工商银行的有关公告。    风险提示:本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者投资于本公司管理的基金时应认真阅读《基金合同》、 《招募说明书》等法律文件,并注意投资风险。   特此公告。                                               国泰基金管理有限公司                                             二〇一七年三月二十九日

从1月份公募基金的五大类产品的规模变化来看,除了股票基金和QDII基金外,其他类型的基金如债券基金、货币基金和混合型基金的规模均存在不同程度的缩水。其中货币基金成为了规模缩水的“重灾区”。相比去年年底的42840.57亿元,其规模减少了6787.53亿元,下降幅度接近20%。

1月13日,基金业协会官网公示了第十一批失联私募机构名单,包括光大金控(陕西)资产管理有限公司等106家公司“失联”。

有律师分析,失联私募背后,反映的是私募行业快速发展过程中,产生的一些后遗症,很多跟风注册的私募机构,最后发现赚不了钱,就算完成了备案,也没有开展工作。

协会数据显示,私募基金从业人员的数量在2016年3月底达到高峰,共有44.65万人,其后,随着备案制的推行,人数有所下降,但到6月底还维持在40.25万人。

在卖“壳”的背后,是私募新设立的减少。中银律师事务所高级合伙人孙健介绍,相较去年8月1日之前私募保壳大潮,现在私募公司要找律师出法律意见书的量反而减少。

怀东介绍,其客户希望买私募基金的壳,是因为着急发产品,走正常的注册备案程序较慢,而“买壳变更下来估计一个月的时间”。怀东介绍壳的价格,从50万元到100万元不等。而卖壳的有两种,一种是专门做这个生意的,注册了私募机构并完成备案,然后待价而沽的;一种是不想干了,希望卖掉。但他还指出,现在买卖壳是被禁止的。

公私募规模变化“冰火两重天”

他还预测,2017年可能更多已通过备案的公司会成为僵尸企业,主要是业务开展不起来,很多公司根本募不到钱。“此次协会公布的失联私募机构名单,有的就属于上述情况。”

“对比私募行业的大爆发,我其实很看好公募的发展。”殷哲表示。在他看来,公募行业目前正经历着发展的瓶颈期。“就目前而言,市场上的大部分资金都流入了银行理财市场,但是银行理财更多的是一种固收类产品,其投资风格偏稳健,且多以非标资产作为标的。而未来资产管理市场的发展趋势,应该是那些标准化产品将有更大的空间,这也意味着公募行业的机会。”殷哲直言。

虽然失业人数或许没有12万这么多,但多家私募机构“失联”却是不争的事实。

对于2017年私募行业发展,李金华认为,整个私募行业将呈现出快速发展的状态。

在2016年收益下滑的股票私募中,不乏一些大佬的产品,私募排排网数据显示,私募大佬叶飞管理的倚天雅莉4号,2016年亏损了53.71%;2016年亏损最多的股票型私募基金是沈琦资产管理(上海)有限公司旗下的神奇1号,去年一年亏损了70%。

在7月的最后一晚,逾8200家私募机构被注销登记。不过,孙健介绍,未在协会登记的私募机构,并不代表公司就不存在了,只是说不能对外募集资金了。

对此,济安金信基金评价中心主任王群航(博客,微博)表示,今年1月份公募基金规模减少主要是由货币基金规模缩水所致。这其中,一方面与此前年末基金公司“冲规模”导致的赎回相关;另一方面,王群航认为,很多来自保险以及资产管理公司等机构的资金,原本计划进行委外投资或债券投资,但在去年年末债市大幅调整时,机构选择将其投入到货币市场。

1月5日,在中国证券投资业基金协会公布私募基金认缴规模达到10.24万亿。

然而,私募股权及创投基金的迅速发展,在部分业内资深人士看来,已存在一定的泡沫风险。“私募股权投资基金发展相当迅速,但一级市场同样存在着泡沫。行业里一直有这样的说法,当市场上钱多时,私募股权的投资收益相对较少;而当市场上钱少时,反而有更多的机会去选择好项目,投资获取的收益也更多。”歌斐资产创始合伙人、CEO殷哲坦言。他表示,目前市场上的PE和VC基金太多,创投行业未来也将面临一定的优胜劣汰。

格上理财研究员徐丽认为,私募再掀炒壳热,主要原因是按照基金业协会相关要求,同一私募机构不得兼营多种类型私募基金,那些意在发展私募证券、私募股权等多类型产品线,但仅备案一种私募管理人身份的机构,需要成立或找到另一个或多个合适的私募管理人身份,以适应新规要求。例如,原有的单一私募证券管理人身份在新规下仅能在二级市场交易,不能参与一级市场私募股权投资和期货市场投资。这类私募基金必须再通过注册多家相互独立的私募基金管理人等方式适应新规则,客观上给私募壳资源带来了短期增量市场。

私募行业的迅速发展,其实得益于私募股权投资的兴起。基金业协会的统计显示,截至今年1月末,私募股权基金的实缴规模为47686亿元,加上创投管理基金3734亿元的实缴规模,私募股权及创投基金的规模占比,占据了私募基金总体规模的“大半壁江山”。

而8月1日大限来临之际是从业人数断崖式下降的一个月。截至2016年7月底,私募基金业从业人员降至27.58万人。这意味着7月单月,就有逾12.67万人“失业”。

另一方面,对比私募管理基金规模的膨胀,私募管理人的数量却在不断减少。到今年1月底,已登记的私募管理人数量为18048家,同比去年1月减少了约30%。业内人士预计,这一趋势还将延续,未来私募行业的“二八”现象也将出现。

事实上,私募行业的分化也在其迅速发展中同时演绎。就基金管理人的管理规模而言,各管理人的管理规模差距很大。基金业协会的统计显示,截至2017年1月底,按正在运行的私募基金产品的实缴规模划分,管理规模在20亿至50亿元的私募基金管理人有463家,管理规模在50亿至100亿元的有166家,管理规模大于100亿元的只有147家。

私募卖壳乱象“壳”值50万到100万

为规范私募基金健康有序发展,中国证监会、基金业协会等部门先后发布多个有关完善私募外包服务、风控管理、投资范围、登记备案、销售服务等方面的行业规则文件。今年3月31日发布的《私募基金登记备案相关问题解答(十三)》明确要求,同一私募基金管理人不可兼营多种类型的私募基金管理业务。一个私募基金管理人,只能登记一类机构业务类型,只能备案同一业务类型的私募基金,只能从事一种类型的私募基金管理业务。

规模在增加私募行业收益率反降

据某机构基金新闻部记者了解,中国基金业协会2016年2月4日发布《私募投资基金信息披露管理办法》及相关指引文件,私募基金的信息披露将会更严格化、更标准化,标志着私募基金行业进入全面监管时代。"美国在2011年推出的SECFormPR(美国证券交易委员会信息披露)是为了给监管部门提供更多的数据,来监管市场的系统性风险。中国基金业协会的私募基金信息披露更有监控市场性风险和保护投资者的双重目的。"林虹认为。某机构基金新闻部记者注意到,目前市场上"保壳"炒得沸沸扬扬,相关的费用也是越拼越低,法律意见书又意外出现,目前很多管理人已忙乱了阵脚,信息披露的公示发布没有被关注。正因为如此,海峰科技的私募基金监管报表平台已经准备好了,系统设计体现了数据采集,数据交验、计算分析、报表生成、清晰展示、结果核对和客户自助修正等一体化的先进理念,借鉴了SECFormPR软件商的经验。"经过海峰科技据数据科学家的分析和系统开发,海峰科技的系统已经率先完成了开发和测试。新规下,需要管理人按时提供月度、季度、年度报告等定期报告26项,重大事项临时报告14项,定期报告频率为每年69次;可以帮助私募管理人完成监管报表的工作。"林虹对记者表示。另据记者了解,为了解决报表多、频率高的问题,海峰科技为广大管理人打开了一条绿色通道,基于其自身服务理念和"蜂单百录"数据中心的优势,海峰科技的监管报表平台可以解决复杂的数据整合以及监管报表的挑战,为私募管理人提供正确、完整数据和可视可控的流程。正如目前已经签约并参与测试的私募管理人所述,"我们希望有个平台,不仅可以给我们提供给基金业协会的报告,可以提供给期货业协会的报告,还可以支持我们对未来的报告职责做好准备,我们选择海峰科技就是因为我们的专业性,海峰科技懂得事件发展的痕迹,并帮助市场来适应不断改变的监管报表的要求"。"现有外包产品和未来增量产品将可直接通过'蜂单百录'数据中心出具报表,在海峰科技内部良好的数据生态中完成流转;其他管理人存量产品也可通过接口将估值数据清洗至'蜂单百录'数据中心,完成报表自动化产出。"海峰科技内部人士介绍道,目前根据信息披露规定管理人每年需要的69张报表全部可以实现自动化生成,并可由海峰科技与托管行进行核对。

这并非私募壳资源首次走俏。2016年3月份以来,由于备案制收紧等因素,也曾出现过部分“僵尸”私募被强制注销、私募壳资源走俏、少数人炒壳卖壳等行为。2016年2月份基金业协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》,抬高私募监管门槛,也有私募管理人因为不合规被强制注销。目前,存量私募管理人的数量与2015年末相比下降了26.79%,私募基金数量和实缴规模分别增长了102.15%和111.11%。

李金华称,2016年在金融秩序整顿下,行业越来越规范,私募行业呈现平稳发展的态势。

对比私募基金的快速发展,公募基金的资产管理规模却呈现出缩水的状态。同样是来自基金业协会的数据,截至1月底,公募基金的资产管理规模为8.36万亿元,与去年年末的9.16万亿元相比,规模缩水达8000亿元,跌幅为8.73%。

依据基金业协会披露的最新数据显示,截至1月18日,共有1015家私募机构出现异常,26家私募确定失联,包括曾经在股市创造无数神话的上海泽熙投资管理有限公司,也因为徐翔涉及刑事案件而进入失联黑名单。

1月17日,一律师怀东(化名)对记者表示,四天前自己在私募群里发了一则有客户拟收一家已经备案的私募基金“壳”的消息,消息发出后,短短几天,已经有七八家私募公司联系他,寻求卖“壳”。

一位资产管理公司的董事长对记者表示,在金融监管加强之后,对于整个行业而言,更加规范,竞争也更加有序化。

2014年初,中国证券投资基金业协会发布实施《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》,以登记备案为标志的私募基金行业迈入规范发展阶段。在备案制推出的前2年时间里,私募基金管理人、备案产品数量呈几何数量增长。

而王群航则指出,目前的公募基金规模仅计算了投入证券市场的这部分资金,基金子公司以及基金专户的资产管理规模均未被计入公募行业的整体规模中。王群航表示:“从行业治理来看,公募行业是整个资管行业的标杆,其管理相对其他行业都更为规范。”他认为基于规范的管理,公募发展的前景值得期待。

而2015年底,备案基金2.4万只,认缴规模5.07万亿。备案产品管理规模在20亿-50亿元的有283家,管理规模在50亿-100亿元的有99家,管理规模100亿元以上的是87家。

基金业协会数据显示,2016年12月相比11月,登记的私募机构减少了216家。

从1月份公募基金的五大类产品的规模变化来看,除了股票基金和QDII基金外,其他类型的基金如债券基金、货币基金和混合型基金的规模均存在不同程度的缩水。其中货币基金成为了规模缩水的“重灾区”。相比去年年底的42840.57亿元,其规模减少了6787.53亿元,下降幅度接近20%。

基金业协会公布的数据显示,截至2016年12月底,私募从业人员27.2万人,较2015年12月底的37.94万人减少了约10万。

中国证券投资基金业协会副会长张小艾认为,私募基金登记备案制度是符合我国私募行业发展要求的“供给侧”制度创新,充分激发了私募基金行业的发展活力和专业人士的创业激情,减少了利用管理人备案资质炒壳、卖壳等行为,从长远看规范了行业健康发展。

按正在运行的私募基金产品实缴规模划分,管理规模在20亿-50亿元的私募基金管理人有439家,管理规模在50亿-100亿元的有157家,管理规模大于100亿元的有133家。

繁荣背后的泡沫隐忧

“炒壳热主要是满足短期政策影响下部分管理人的需要,如果不是急需,一般申请私募备案资格都可通过正常流程注册。”徐丽认为,今年以来,广州、郑州多地已陆续放开投资类企业注册。因此,重新注册、成立和备案一个新的管理人身份并非难事。长期看,私募管理人注册登记备案将越来越便利,炒壳卖壳的行为不可持续。

金龙基金净值公告表公告日期2000-06-09来源上海证券报                      金龙基金净值公告表     截止2000年5月31日              (未经审计)      金额单位:元    基金代码      500501    基金名称     金龙基金计算口径                  接帐面价值        按评估确认价值                     金额       比例        金额        比例货币资金        13,149,993.05  12.61%  13,149,993.05  13.38%上市公司流通股  65,868,981.51  63.15%  65,868,981.51  67.04%上市公司法人股国债企业债权及金融债对外借出款项应收款项           620,000.00   0.59%房地产投资其他企业股权投资 1,500,000.00  -1.44%   1,497,536.20  1.52%其他资产        23,172,727.40  22.21%  17,729,827.40 18.06%资产总计       104,311,701.96 100.00%  98,246,338.16 100.00%借款总额其他负债           264,582.29   0.25%     264,582.29  0.27%负债总额           264,582.29   0.25%     264,582.29  0.27%资产净值       104,047,119.67  99.75%  97,981,755.87 99.73%每份净值                 1.040                   0.980上期每份净值             1.031                   0.970年初每份净值             0.943基金份额       100,000,000.00          100,000,000.00    本期对比上期资产组合发生重大变化的主要原因    注:本基金的主要会计政策,估值政策,管理费和托管费计提办法及其他重要事项,已于1999年9月30日刊登在《上海证券报》和《中国证券报》上,提请投资者予以关注。                 基金管理人:上海国际信托投资公司证券投资信托部                基金托管人:交通银行上海浦东分行                           2000年6月6日

前5月18款到期理财产品亏本达10%,分析称理财产品主要挂钩基金和股票,受股市调整影响致亏损伴随着股市收益滑坡,今年前5个月,汇丰银行旗下两个系列的理财产品出现大幅亏损。银率网公布的数据显示,今年前5个月,汇丰银行有多达18款理财产品出现本金亏损10%,加上本金亏损5%的理财产品,汇丰银行今年以来到期理财产品亏损的数量超过20款。这些理财产品主要集中在汇聚中华和汇享天下两个系列。汇丰方面表示,到期发生亏损的主要原因是今年1月份大中华区股票市场的动荡触发了产品安全垫。“汇丰银行亏损的理财产品主要是挂钩基金和股票,在设计上都是看涨型,去年下半年以来国内外市场经历了一波调整,产品设计与市场背离,是这些理财产品亏损的主要原因。”银率金融研究中心分析师闫自杰表示。从理财产品类型来看,5月份超三成到期结构性理财产品收益不达标,这些产品主要集中在汇丰银行、恒生银行和平安银行。闫自杰称,虽然结构性理财产品预期最高收益率十分吸引人,但其投资风险也很大,投资者选择时应谨慎。5月份理财产品量增价减,人民币理财产品平均预期收益率为3.89%,继续呈现收益率下跌的趋势。融360分析师表示,常规产品收益率仍将继续下行,低利率时代银行理财产品收益率下行或将成为常态。亏损理财多挂钩基金股票今年前5个月,汇丰银行多达18款到期理财产品出现本金亏损10%,加上本金亏损5%的理财产品,汇丰银行今年以来到期理财产品亏损的数量超过20款。并且主要集中在汇聚中华和汇享天下两个系列。银率网数据显示,5月份共有7款理财产品出现本金亏损10%,汇丰银行成为重灾区。包括汇聚中华9个月人民币结构性投资产品、汇享天下6个月人民币结构性投资产品等5款亏损的理财产品均出自汇丰银行,另外2款则出自恒生银行。这一现象在今年春节之后也有出现。据媒体报道,今年2月份到期的多款理财产品中,汇丰银行有5款实际收益率为-10%的预期最低年化收益率。新京报记者统计银率网今年以来的报告发现,今年前5个月,汇丰银行多达18款到期理财产品出现本金亏损10%,加上本金亏损5%的理财产品,汇丰银行今年以来到期理财产品亏损的数量超过20款。并且主要集中在汇聚中华和汇享天下两个系列。公开资料显示,汇聚中华系列主要挂钩两只亚洲指数基金,分别为恒生H股指数上市基金和南方富时中国A50ETF,产品到期90%本金保障。汇享天下系列的产品收益挂钩标的包括恒生中国企业指数、环球能源类股票、纽交所上市股票等。“汇丰银行这两个系列的产品主要挂钩基金或股票,产品设计都是看涨型,去年下半年以来股市调整,产品设计和市场走势相背离,是这些理财产品亏损的原因。”银率金融研究中心分析师闫自杰称。闫自杰表示,2015年下半年和2016年初全球股票市场经历了一轮幅度较大的调整行情,尤其是沪深股市和港股,出现了较大幅度的下跌,这对部分挂钩其股票指数和指数基金类的结构性理财产品影响较大。包括汇丰银行的多款亏损产品在内,其挂钩标的选择的也基本都是指数型基金,而且在产品结构的设计上都是看涨型,也就是说在投资观察期内,只有达到产品设计的涨幅上限才可以实现预期最高收益,如果从未达到涨幅上限而且触及或者跌穿跌幅下限,就会面临较大损失。闫自杰称,挂钩股票、股票指数和基金类的产品,其投资风险主要取决于投资期内相应标的的涨跌情况,可预期性较差,尤其是部分中长期的产品,面临的系统性风险和非系统性风险都较高,且流动性很差。适合这类产品的投资者应是熟悉股票市场的成熟投资者,但综合考虑投资风险、收益和流动性之后,这类产品对目标投资者来说显得比较“鸡肋”。汇丰方面昨日表示,上述产品本身为90%保本产品,产品潜在回报与其挂钩标的的同期市场表现相关,到期发生亏损的主要原因是今年1月份大中华区股票市场的动荡触发了产品安全垫。汇丰成结构性理财“重灾区”银率网最新数据显示,5月份有121款产品未达到预期最高收益率,其中112款为结构性理财产品,占到期结构性产品总数的33.63%,超过三成。其中包括汇丰在内的三家银行成为重灾区。从到期实际收益率看,112款结构性理财产品中,到期实际收益率低于1%的30款产品被汇丰银行、恒生银行和平安银行三家包揽。从挂钩标的看,挂钩股票指数和黄金的产品最多,分别有35款、41款。对此汇丰方面称,汇丰银行有详尽、审慎、严格的产品设计及挑选流程,选择结构性投资产品挂钩标的有一系列筛选标准。我们对所有结构性投资产品按照法规要求进行完整的风险提示和信息披露。结构性理财产品是将固定收益资产和金融衍生工具结合在一起的理财产品,所挂钩的资产包括外汇、基金、股票等。在设计上,结构性理财产品的回报率通常取决于挂钩资产的表现。公开信息显示,在前5月报亏的汇丰银行理财产品中,其发行时的预期最高收益率均在10%或以上。“虽然结构性理财产品的预期最高收益率十分吸引人,但其投资风险较大,到期难以达到预期最高收益率的概率很高,是预期最高收益率和不达标率双高,并不适合大部分稳健型投资者。”闫自杰说。闫自杰表示,2016年以来结构性理财产品的投资风险逐渐暴露,到期不达标产品的数量不断增多,尤其是挂钩股票指数和黄金的产品。主要是因为产品结构中设计的多空方向与市场实际走势相背离,投资者要想在这类产品上获得较高的收益回报,需要对挂钩标的走势有较准确的判断,并做对方向。■相关新闻银行理财平均收益跌至3.83%据银率网数据库统计,6月11日-6月17日一周内,银行理财产品的平均预期收益率大幅下跌0.06个百分点至3.83%,创近期单周最大跌幅。从收益类型看,非保本类产品的平均预期收益率下跌幅度较小,而保本类产品的平均预期收益率出现大幅下跌。保证收益理财产品平均预期收益率为3.21%,较上周下降0.09个百分点。保本浮动收益理财产品平均预期收益率为3.23%,较上周下降0.11个百分点。值得一提的是,股份制银行的平均预期收益率本周也跌破4%,不同银行类型的平均预期收益率均已至4%以下。银率网分析师闫自杰认为,上周银行理财产品的大幅下跌超出预期,从数据上看,主要是受保本类产品的平均预期收益率大幅下跌影响,保本类产品的大幅下跌或受到大额存单新政和最新一期国债收益下调的影响。“常规理财产品收益率仍将继续下行,低利率时代银行理财产品收益率下行或将成为常态。”融360分析师表示,2016年货币政策宽松的情况会延续下去,未来银行理财产品收益率下行可能会成为常态。短期内,低利率时代并不会结束,包括银行理财在内的各类理财产品收益仍会小幅下跌。目前多家银行的理财产品收益率已跌破4%,未来占比将会继续扩大。■观点购买理财可优选长期产品闫自杰称,虽然平均预期收益率下跌幅度较大,但并不影响高收益产品的发行,上周依然有67款非结构性理财产品的预期最高收益率超过4.5%,这些产品主要由各地的大型城商行及部分股份制银行发行。闫自杰表示,投资者在选择高收益产品时,要注意产品的投资期限,如果对流动性没有特殊要求,同等收益水平下优先选择期限较长的产品,一方面为了在收益下行通道中锁定未来高收益,另一方面也为了减少产品对接次数,因为短期产品的频繁对接会累积较长的募集周期,造成年度实际投资期限较短、实际收益被摊薄。

在整个行业规模大幅度上升的同时,竞争却在进一步加剧。李金华认为,2016年在资产端,出现资产荒,行业整体收益率降低,竞争在加剧。但他认为,好的项目从来不缺资金,但是相对差的项目,资金募集会比较困难。

纵观过往一年私募行业,不乏大佬受挫。根据私募排排网的最新数据,股票型私募基金中,74%在2016年录得亏损。

从数据对比可以看出,在过去的一年,虽然机构数减少,但私募行业规模在增加,认缴规模甚至超过公募基金,且大规模基金越来越多。

然而,在私募规模创历史新高的背后,私募机构出现异常乃至失联的数量不断攀升。并且,随着监管的趋严,去年在协会注销的私募机构达到1.2万家。

截至去年12月底,已备案私募基金4.65万只,认缴规模10.24万亿元。

孙健称,背后可能是私募成本增加不赚钱,像律师费、会计师费、增加的人员成本等,但是私募募资和投资的项目却都不多,导致新成立的私募机构反而减少。

私募在2016年,经历了“冰与火”的考验。

2016年,基金业协会要求私募机构实现备案制。对于未按新规备案私募基金产品的,则会被协会注销登记。基金业协会官网曾发布文章称,截至8月1日,累计超过1万家机构被注销私募管理人登记。仅7月31日到8月1日一夜之间,就有约8200家私募机构被注销登记。

然而,在私募行业快速发展的背后,一些涉及非法集资、自融资、非法担保等问题的“伪私募”出现,尤其是炒作所谓的私募壳资源,给行业发展带来了诸多问题。

私募基金首次信披大限距今不足2个月私募基金"看重保壳"不如"着手报表"进入3月份,距离私募基金的第一个信息披露大限(2016年4月30日)更近了一步。然而还有不少私募基金在寻求"保壳"。北京海峰科技有限责任公司CEO林虹认为,私募基金的信息披露远远比"保壳"更为重要,影响力更为深远。

⊙记者金苹苹○编辑于勇

私募基金的高歌猛进,是相关市场迅速发展的一个缩影;但在其规模暴涨的背后,折射出的是怎样的现实?又向市场传递出何种信号?

来自中国基金业协会的统计数据显示,截至2017年1月底,私募基金的认缴规模达10.98万亿元,逼近11万亿元关口。

    新华社上海11月14日专电题:股混基金业绩持续走强债券基金震荡收跌

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