玻璃行业环保“紧箍咒”加紧 市场需理性看待
时间: 2017-10-14 11:56:56 来源:citicfunds.com
   

  国庆长假后的两个交易日,玻璃期货忽低忽高的行情玩起了“心跳”,一时间令一些市场人士摸不着头脑。通过采访,期货日报记者了解到,此行情更多的被理解为是市场情绪与资金因素主导的短线行情。

  一方面,由于8月底以来玻璃期货价格持续下跌,导致期货贴水现货幅度扩大,资金做多的安全边际相对较高。从持仓来看,最近2个交易日玻璃主力合约增仓逾10万手至31万手左右,创下最近一个多月来的新高,这是节后资金回流和短线资金流入等因素的共同影响。

  另一方面,国庆节前后沙河玻璃企业限产、纯碱价格上涨等利好因素频现,也是激发市场做多积极性的主要因素之一,尤其是近期有关沙河环保督察愈演愈烈,或影响后市玻璃供给,从而对供需面形成影响。

  面对昨日玻璃期货的大涨,中大期货分析师张骏认为,其实是市场情绪、供需和成本等因素叠加的结果。成本方面,沙河地区重制纯碱价格节后上涨200元/吨,达到年内最高的2400元/吨左右,直接抬升玻璃生产成本40元/吨左右。供给方面,国庆节前沙河玻璃生产企业迎来限产风暴,部分企业9月份开始已陆续降低拉引量,节后实际供给量有所缩减。此外,市场传闻针对沙河玻璃企业的环保督察将进一步升级,从而造成市场情绪的波动。

  说起环保,不少人认为是此次行情的一个引爆点。从今年出现的各类环保措施来看,呈现出全面、明确、严厉等特点,上涨行情启动背后都离不开环保这一催化剂。

  据了解,节前邢台市出台的有关沙河玻璃企业限产的政策明确要求玻璃企业限产15%,其中不但包含主要的几家玻璃生产企业,也包括大量深加工企业。此外,玻璃上游纯碱、石英砂、煤炭以及下游建筑业等行业均受环保掣肘。

  10月3日,一场强化玻璃企业执法检查的环境保护大会让沙河玻璃企业看到了政府坚持“黑脸”执法,铁腕治污的决心。

  “国庆长假几乎没怎么休息,我们都紧跟着督查组的步伐。”沙河一玻璃企业的相关人士向记者坦言。

  谈及环保这个“紧箍咒”,不少沙河玻璃企业感受颇深。“13年保北京的民用气,沙河天然气关停;14年6月30号以前达不到环保标准的玻璃企业全部关闭。此后,干法脱硫改湿法脱硫,环保政策步步紧逼,层层加码。”上述负责人表示,沙河的玻璃产业在环保上已经做出了一定的牺牲,以前300多条生产线通过环保整治,现如今剩下40多条。花了很多亿在环保设备配置上的沙河玻璃产业,淘汰落后产能、安装脱硫脱酸设备等工程已经在2016年就基本完成。

  在他看来,环保是压缩产能、供给侧改革的一个很好的切入点。“高压上档升级,排放的更少,玻璃出的更好。”他认为,面对玻璃行业的严峻市场环境,面对着日趋严厉的环保紧箍咒,玻璃企业都应该主动的迎合市场的需求,一切以环保为主,拒绝污染拒绝浪费,才能够在环保新政策下赢得竞争优势。

  虽然,结合历史经验来看,环保限产政策对部分价格可能产生一定影响,在推动过剩产能行业出清同时,价格进一步推高或保持高位,支撑盈利,但也要全面、综合、理性的来看待,尤其是对玻璃产业而言,需要结合上下游的情况综合分析。

  据弘业期货分析师张永鸽测算,环保政策下玻璃生产企业被要求限产15%,供给端减少量折合到全国玻璃行业的话,缩减不足4%,与此同时,深加工企业也在同步减产。“由于沙河深加工可以消化本地原片的40%,如果当地深加工企业如期执行限产,那么相当于需求端减少1.5%,再加上一些散乱污的小加工企业被关停,供给端缩减的影响被弱化。”

  同样,在张骏看来,相对钢铁、煤炭等行业而言,环保对于玻璃行业供需的影响相对会小一些。作为以民营资本为主的行业,政策限产的执行阻力相对较大,此外平板玻璃行业过去几年已在市场因素驱动下经历了一波洗牌和产业升级,总体而言本轮环保督察对整体行业供给的影响或将有限。

  至于后市玻璃价格的影响因素,市场人士建议继续关注地产需求和产业链库存等方面,特别随着国内房地产市场销售和投资呈现持续走弱的态势,叠加四季度玻璃行业即将进入传统淡季等因素,二、三季度玻璃需求端稳定局面或将被打破,加速玻璃价格拐点的到来。

  在国泰君安期货分析师张驰看来,环保限产并不能从根部上改变玻璃季节性淡季价格压力较大的格局,只能是降低压力。后市其实更加应该关注厂家的库存情况。“无论是否有环保限产,如果厂家库存持续下降,那么现货价格仍将强势。但是如果环保限产的情况下,玻璃厂家的库存仍然持续上涨,那么环保限产也改变不了淡季下跌的趋势,只是会降低淡季累库压力。

(责任编辑:陈姗 HF072)


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