上海证券通:中期震荡上行趋势未改 短期操作难度加大
时间: 2017-11-15 14:38:17 来源:citicfunds.com
   

  11月1日周三,A股延续昨天的修复性反弹走势,两市小幅高开迎接11月首个交易日,尾盘三大股指均出现震荡回落。早盘,在券商、保险等蓝筹权重的护航下,沪指震荡上行收复3400点关口。但是午后随着保险板块走势分化、券商股跌幅扩大等影响,沪指涨幅收窄,3400点得而复失。创业板表现相对强势,日间一直保持红盘震荡,上测月线后小幅回落。截止收盘,沪指报收3395.91点,微涨0.08%;深成指报收11350.32点,下跌0.15%;创业板指报收1872.75点,上涨0.16%。

 

  金融股冲高回落 国产芯片强势领涨

 

  从盘面来看,早盘保险、券商板块率先发力,带领沪指上翻至3410点一线。但是由于保险股近日连续上涨,浮筹累积较多,多空分歧加大,盘中涨幅逾3%的新华保险在尾盘下跌了近2%。同时,券商板块在午后跌幅进一步扩大,拖累沪指走势。与金融股冲高回落不同,前期大热的国产芯片概念全天维持强势领涨。富瀚微、聚灿光电、国科微等涨停封板,紫光国芯、景嘉微等冲击涨停。

 

  上海证券通分析认为,芯片产业国产化是中国输不起的战场。中国是全球最大的消费性电子产品产销国,但是芯片的自给率却不足10%,每年进口芯片的金额达1万亿元,超过同期原油的进口额。一枚指甲盖大小的芯片,成了我国集成电路产业发展的心病。正是由于这一点,国家对集成电路产业的扶持力度可谓空前,既有政策红利,又有国家队基金护航,再加上终端的国产替代需求以及今年半导体行业的高景气度,国产芯片题材并非只是“昙花一现”,而有望成为未来中长线投资的主线之一,适宜回调后逢低布局。

 

  领跌板块方面,昨日掀起涨停潮的上海自贸港概念在今天跌幅靠前,上海物贸接近跌停,上港集团、华贸物流、长江投资等盘中跌幅均超过5%。上海证券通认为,从热点题材轮动的频率来看,目前场内存量资金博弈格局明显,强势板块持续性不足,赚钱效应不明显,追高风险较大。

 

  此时彼时 “石化双雄”魔咒破除

 

  今天盘面还有两个现象非常有意思。一是“中字头”午后大涨,中国国航领涨,中国人寿、中国建筑、中国中期、中国中铁、中国铁建、中国中冶等均有表现。一是历来作为护盘工具和掩护主力出货的“石化双雄”,在今天也有不俗的表现,中国石油收涨1.45%,中国石化收涨2.35%。

 

  那么为什么周一市场大跌时,中石油、中石化拉升会加剧市场恐慌,而今天市场却没有出现“石化双雄”魔咒呢?其实原因很简单,主导本轮中石油、中石化大涨的因素并非国家队护盘而是特朗普的即将访华。根据此前安排,11月8日美国总统特朗普将开启为期两天的访华行程,这既是特朗普上任后首次对中国进行国事访问,也是十九大之后访华的第一位外国元首,对两国关系以及经贸合作自然意义重大。根据外媒报道,由美国商务部长罗斯率领的40名企业高管组成的商贸代表团将随行到访,预计与中国签署数十亿美元的投资协议。其中,能源巨头是企业代表团主力,有10家企业涉足天然气、原油或其他能源领域。

 

  对于A股市场来说,最为关心的议题自然是两国首脑本次会晤的具体内容。上海证券通预计,美国方面大概率以天然气、页岩油合作为侧重点,而中国或将以对美投资、输出基建、高铁等为主要内容。此外特斯拉上海建厂协议敲定也有望在特朗普访华前后公布。

 

  收评观点

 

  在昨天的收评中,上海证券通指出,在成交量没有明显放大的情况下,普涨行情能否继续保持是值得怀疑的,未来市场风格仍将在“沪强深弱”与“深强沪弱”之间切换。整体来看,今天沪深两市均出现了不同程度的冲高回落,个股层面也依旧是典型的结构性分化,大体上保持沪强深弱的走势,基本符合预期。

 

  整体来看,大盘仍处于上升通道中,中期震荡上行趋势没有改变。同时,四季度流动性稳中偏紧,寄希望于成交量短期大幅放大也不现实,因此存量资金博弈格局难以改变。所以相对短期走势而言,接下来对市场风格偏好的选择就显得尤其重要。因为在这种结构性行情中,赚钱效应是非常差的,只有踏准节奏才能获得较为安全稳定的收益。

 

  上海证券通认为,随着三季报全部披露完毕,各路机构将开始新一轮的调仓换股,对大资金路径的把握,近期券商、银行持续回调,保险股分化,家电白马股冲高回落等都是比较重要的信号。此外,今天有消息传出,基本养老保险基金投资已经稳步开展,北京、安徽等9个省市签署委托投资合同,合同总金额4300亿元,其中1800亿元资金已经到账并开始投资。

 

  可以预见,整个四季度市场风险偏好将维持在较低的水平,市场风格偏好将更青睐业绩确定性强的低估绩优股。因此操作上,要把握好热点题材轮动的节奏,切勿频繁调仓追涨热点,而应该将眼光放长远,提前为四季度行情布局,重视优质成长股的估值修复机会。


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