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封闭式基金封转开套利方法浅析

发布时间:2018-02-08 16:28     浏览次数:

今年(2013年)基金业步入第15个发展年头,首批成立存续期为15年的传统封基也迎来“封转开”的高潮。据统计今明两年将有19只传统封闭式基金陆续到期,这无疑将给我们广大投资者带来了诸多低风险套利的机会。随着封闭式基金封闭期逐渐到来,合理把握“封转开”的套利机会不失为一种良好的投资策略。下面就给大家简单介绍一下封闭式基金封转开套利的方法。

什么是封闭式基金

封闭式基金(close-end funds)是指基金的发起人在设立基金时,限定了基金单位的发行总额,筹足总额后,基金即宣告成立,并进行封闭,在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法,投资者日后买卖基金单位,都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。

封闭式基金封转开

所谓封闭式基金封转开是指封闭式投资基金(close-end funds)在符合一定的条件下,可以转换成为开放式投资基金。转换之后基金的持有者将不再受限,可以直接按净值申购和赎回。

封转开消除了封闭式基金到期的不确定性,成功的封转开可以使持有人避免因到期清盘而遭受损失,维护市场稳定。

封转开套利原理

由于封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式,因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值,因此市场上的封闭式基金相对其净资产值,普遍存在折溢价的现象。

与此同时,我国A股牛短熊长的特性又一定程度上决定了市场上的封基大部分时间处于折价状态,而封转开之后投资者可以按照净值进行赎回,这样一来对于一些临近到期的高折价率封基品种就存在一定的套利机会。

具体操作方法

在封闭式基金到期前的一到两个月通常会在二级市场停牌,期间会有一到两周的短暂交易期,这段最后的交易时间就是封转开套利的黄金时间。

实际的操作比较简单。如果这段时间该封基出现较大的折价空间,同时大盘走势也不是太坏,则可以在二级市场买入参与套利。待到1到2个月的封闭期过后,转换为开放式基金时按照现价赎回即可实现套利。

套利风险

买入后的封闭期存在一定的不确定性。如果这期间大盘出现系统性风险或者基金重仓股出现黑天鹅事件,则可能导致基金净值下跌,进而导致亏损。



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