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炒股不如买基金 买基金不如买封闭式?

发布时间:2018-02-09 15:03     浏览次数:

炒股不如买基金 买基金不如买封闭式?


  机构纷纷推出封闭式产品

  1、公募

  从东方红开始,长期限封闭式基金已经不是什么新鲜事,而最近兴全合宜两年封闭式基金在网友中再度受到热捧则证明封闭式基金已然成为一种潮流。从目前报会(证监会)的产品来看,未来公募行业还会陆陆续续推出更多封闭式基金。

  2、私募

  昨天中国基金报在《1000亿不是梦!大型私募都在控规模了:不仅提门槛限渠道,还有封闭3年!》一文中指出:很多私募也开始延长封闭期,其中景林私募旗下最新发行的产品封闭期为3年,而且该公司于2017年中就已经开始推出封闭两年的产品。

  3、养老基金(FOF)

  前期有和大家提到过中国未来有可能效仿美国的401k计划,推出一系列养老型基金,而目前可能的产品形态就是封闭式的FOF基金,封闭期限3-5年不等。

  投资者参与热情超预期

  1、当日售罄

  东方红睿玺(三年期封闭式)当日售罄,中欧恒利(三年期封闭式)再度当日售罄——很明显,投资者参与的热情是远远超过很多人的预期的,至今很多人还在质疑:那些爱炒短线的中国投资者是不是都“洗心革面,重新做人”了?

  2、只要信心足,中国投资者也好长期投资

  假设巴菲特亲自为你管钱(不设最低资金门槛,会尽职尽责管理,但不承诺保本),条件是资金封闭10年,期间不可赎回——你是否愿意? 结果是:70%的人选择了愿意,说明:我们不愿做长期投资,不是没有“长钱”,而是对长期的收益没有信心!

  “舍得”之间,基民已经超越了股民

  1、封闭式基金的“舍”与“得”

  投资有个“不可能三角”,即:风险性、收益性、流动性,三者相互制约,三者不可兼得。当基民选择了长期限封闭式基金——相当于舍弃了流动性的要求,以及放弃了对封闭期内波动率(即风险)的诉求,而基民得到的必然是在收益方面更多的补偿。

  这一点,相信做过投资的人都可以理解,同样,对于专业的基金经理而言,如果谁拿到了这种“长钱”,对比开放式的基金产品,往往就意味着赢在了起跑线上,因为基金经理将可以从更长期的视角选择优质企业,在市场出现错误定价时更加坚定的持有,更不会上演“因为基民赎回,被动卖出流动性较好的优质个股”的悲剧……

  2、趋势背后可能带来的改变

  (1)“长钱”推动了“长期投资”,而“长期投资”会强化价值投资。

  当基金经理为一笔3年期的“长钱”做投资规划时,无疑与以往追求相对收益时的视角是不一样的,必然将更加注重从基本面出发,从业绩的长期可持续性出发,这些都会强化目前的价值投资风格。

  (2)优质资产可能被进一步“锁仓”,更加稀缺

  做3年期的价值投资,在选择优质个股时,更多地追求确定性、稳定性,而真正优质的企业无疑更大概率会活得更久、走得更稳,因此,优质的资产可能会被更多的“长钱”所持有,导致实质上的流动筹码进一步减少。

  (3)市场投资风格可能“自我强化”

  从目前“炒股不如买基金”,再到“买基金不如买封闭式”的趋势下,市场的投资风格可能进一步“自我强化”,长期资金占比逐步提升,长期投资的基金经理也在增加,而且增量资金也在源源不断提供给这些管理人,市场投资风格极有可能进一步强化,价值投资的风格有望强者恒强。

  而这一切的一切,最终将造成一种结局——基民超越股民!



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