资产泡沫危险 全球流动性要变天
时间: 2016-12-28 21:46:01 来源:citicfunds.com
   

资产泡沫危险 全球流动性要变天

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十一这几天,大小新闻网站都被楼市调控所覆盖,虽然这也是大事,但相比于国际的经济形势来说,有点小巫见大巫。正在我们限购的同时,全世界的画风突变,货币收紧的意图已经十分明显。美元连续升值,英镑贬值、日元贬值、人民币这几天也连续走弱。

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另外,特别是国际金价异动,让整个世界更加担忧,黄金价格在10月4日突然暴跌,当日暴跌幅度竟然高达3.31%,这在贵金属市场上很少发生,黄金一夜之间打破了所有支撑位,回到了英国退欧时候的水平。黄金大跌,往往意味着强势美元的回归,或者美元流动性短期内出现问题。

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但刚才我们也看到,美元指数上升的幅度远远小于黄金的跌幅,那么美元流动性的问题可能更加突出,这就与一件大事有关,10月14日开始,美国货币基金监管新规正式生效,新规内容有:机构优质基金采用浮动净值计价、所有货币基金可收取赎回费和所有货币基金在一定条件下可暂停赎回。

大家买基金的都知道,封闭基金的业绩要比开放的基金更好,因为频繁的买入卖出,必然影响基金的流动性管理,基金经理不得不准备出一部分资金以应对这种流动性的要求,但这种开放式基金收益低为何还会存在呢?主要就是流动性好,随时用钱可以随时拿走。而这个政策的出台,就让美国货币基金的流动性下降,你可以暂停赎回了那我何必还要投资这种低收益的产品呢?所以不少资金可能会重新配置,进入更长期的收益产品,比如债市。反正流动性都不好,还不如选择个收益高的。那么最后发生的结果就是,大量资金被封闭,美元突然减少,市场流动性下降。大量海外的流动资金,逐渐回流美国。可以说这是一场财富争夺战,美国打响了第一枪。美国的libor利率已经上涨了好多,说明时候出那个已经很缺钱了。对于美国股市、美国楼市来说都不是一个好消息。

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这跟我们有个毛关系,关系着实不小,资金撤离会让整个汇率承压,在加上国内巨大的资产泡沫,让国内外存在巨大的资产价格落差,这样的局面全靠货币撑着,如果一旦货币逆向流动,从资产泡沫撤离,相当于积木游戏的釜底抽薪,后果大家也都知道。而美元财富回流,事实上必将引起全球宽松的终结,即使我们自己不愿意紧缩,恐怕也已经无济于事。

08年之后,全球进入了QE宽松,所以我们才货币超发,才大幅的刺激资产泡沫,人民币内贬外升,正所谓有土壤才开花,现在全球趋势即将逆转,土壤变了,花再努力,也无法逆势生长,除非闭关锁国。但现在人民币入篮,显然是更开放更融合了,所以这种可能性已经为零,自己的货币政策也美国人只要用美元回收流动性,就是全球收韭菜的时机,当年的拉美危机、亚洲金融危机、次贷危机都是美国回收流动性后,刺破资产泡沫产生的经济危机。

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现在美国QE明确结束,美联储要进一步缩表,12月加息也是大概率事件,再加上一个不断闹着加息的川普,美国经济的黑天鹅可能越来越黑了。当潮水褪去的时候,才知道谁没穿裤衩,现在全球的货币之水随着美国的变化正在退潮,中国的资产泡沫按照王健林的说法史无前例,而且放眼全球可能都是最大的一个。想想日本、想想香港、想想我们的台湾哪一次不是在紧缩之后趋势逆转?在叠加我们自己的房地产各种调控,其实也就不难理解了,我们限购的目的一方面是引导资金去地方三四线去库存,另一方面其实就是为了减少房地产的流动性,关门打狗,防止热钱出逃后带来的资产泡沫快速破灭。让炒楼资金困死在楼市之中,有这笔钱在里面撑着,不至于死的太难看。暴跌都是卖出来了,没人买了,买卖需求也就无法对接,所以也只能先拿着,不过我们之前说过,有那种假离婚,夫妻互买,然后抵押贷款,空手套白狼的,就想着明年房价一涨卖出去赚他个几百万的,这种纯玩财务投机的,恐怕难免落个财产两空,破产封房的结果。


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