黑石集团全球跨越式发展经验借鉴
时间: 2017-01-14 16:07:10 来源:citicfunds.com
   

  黑石集团(Blackstone Group,以下简称“黑石”)由彼得·彼得森和斯蒂芬·施瓦茨曼于1985年共同创建,2007年6月22日在纽约证券交易所上市。黑石集团以全球金融危机为契机,私募股权基金、房地产基金、定制对冲基金方案基金、信贷导向型基金以及上市封闭式共同基金,在全球范围内进行私募股权、房地产、信贷以及对冲基金投资,并提供并购、重组咨询及基金募集服务,实现了跨越式发展。

  拓展私募股权和房地产不良资产投资

  私募股权业务调整投资策略

  全球金融危机中,黑石私募股权投资部门把握市场机会,及时调整投资策略,进行不良资产投资。

  从2008年开始,黑石私募股权基金开始投资不良债权和结构化证券以及价值被低估的资产,并在几乎未使用杠杆的情况下,对投资组合公司进行战略收购。另外,还购买信誉良好的高杠杆公司和陷入财务困境企业的银行债权和证券,通过投入资本和专业知识,使许多陷入困境的优质企业恢复财务健康和竞争力。

  2009年,黑石不断拓展业务领域。黑石私募股权基金对陷入困境的位于佛罗里达州的Bank United进行资本重组。通过持续推出新产品,比如企业救援融资专项基金对企业提供资金支持。募集基金,投资于基础设施和清洁技术。2010年,在中国设立以人民币计价基金投资中国市场,并拓展对印度、韩国等新兴市场的投资。

  房地产板块大力拓展不良资产收购与投资

  全球金融危机爆发以后,黑石房地产部门调整投资策略。一是在房地产市场趋稳之前停止物业、房地产公司投资。二是自2008年开始加快设立各种房地产投资基金。三是开拓不良房地产债权投资领域。开拓不良房地产债权投资领域。2008年,在全球房地产和信用市场陷入混乱、银行退出房贷市场之际,黑石把握市场机会,通过设立房地产债权策略基金,建立房地产债权策略,将业务重心放在向新贷款客户提供流动性、向面临遗留商业房地产风险暴露的银行提供流动性以及对流动性强的房地产债权进行投资。黑石房地产债权策略注重估值及市场分析,谨慎使用杠杆,坚持价值导向投资。主要投资领域包括:一是夹层债权;二是资本重组;三是遗留债权投资,随着越来越多的贷款人希望减少债权头寸,黑石房地产债权策略对遗留债权工具进行折价收购和投资;四是上市股权及债券;五是优先股,主要专注于房地产领域与收购、开发及资本结构调整有关的优先股投资。截至2014年9月底,黑石房地产债务策略拥有93亿美元管理资产。

  开展抵押贷款收购业务。与在调整贷款期限方面有良好经营记录、管理抵押贷款支持证券的抵押贷款服务商Bayview合作发起设立基金,购买住房抵押贷款,并通过改善不良贷款质量,使不良贷款恢复正常。

  2009年下半年市场趋于稳定后在全球范围内寻求房地产投资机会。在物业和股权投资领域,把握机会对高品质物业以低价进行投资。2009年底,收购伦敦布罗德盖特办公综合大楼50%权益。在债权投资领域,黑石将业务重点扩展到一系列房地产债权投资机会,包括其认为被错误定价的公开交易债券、夹层贷款、房地产贷款收购、救援融资和优先股。房地产特殊机遇投资基金主要集中在公开市场和私人市场进行全球范围的非控制型债权收购和股权投资。2009年设立若干新的房地产债权投资基金专注于在公开市场和私人市场与非控制型债权相关的投资机会,主要集中于美国和欧洲地区。

  2010年,黑石房地产业务投放近50亿美元,其中绝大部分投资于破产企业、资本重组和债权收购,为美银美林管理21亿美元的亚洲房地产资产并担任美林亚洲房地产机会基金普通合伙人。2011年,黑石房地产部门投放76亿美元,绝大部分投向不良房地产领域。2012年,黑石房地产业务部门创建用于购买、装修并出租需修复的单户住宅的重大项目InvitationHomes,投入30亿美元修复住房,为美国家庭提供住房并重建社区。

  在全球范围内拓展并购重组咨询服务

  全球金融危机爆发后,在大型银行和证券公司等传统竞争对手自顾不暇之时,黑石大规模拓展金融咨询业务。

  拓展重组咨询业务

  经济低谷时期重组需求不断增长,黑石为企业、债权人、投资者和陷入困境企业的收购方提供破产重组咨询服务,2008~2009年业务量大幅度增加。2008年重组咨询服务涉及61宗破产项目、涉及金额5000亿美元。2009年重组咨询业务涉及265宗,涉及金额8900亿美元,远远大于1991~2007年的150宗和3500亿美元规模。


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