中信基金管理

61只定增股本月迎解禁 主题基金转型仍是趋势


发布时间:2018-06-02 16:59 文章来源:网络整理 作者:中信基金管理


  本月首个交易日,13只A股迎来解禁,合计解禁4.03亿股。

  近期A股市场表现震荡,与此同时,本月开始刮起了一股解禁风。本月首个交易日,13只A股迎来解禁,合计解禁4.03亿股。本月共有152家公司合计解禁398.78亿股。其中,有61只定向增发机构配售股份解禁。根据以往定增解禁股的表现来看,对于定增主题基金而言就像一把双刃剑。

  主题基金受牵连

  所谓解禁股是指限售股过了限售承诺期,可以在二级市场自由买卖的股票。6月份已经和即将解禁的股票中,有53只解禁股数量超1亿股。对比今年前几个月的解禁股数据来看,分别为68只、29只、46只、41只。可以看出,在今年6月份,A股又一次刮起了解禁风。

  值得注意的是,在这股解禁风中出现了61只定增解禁股,解禁股数量高达181.72亿股,其中有6只定增解禁股的股东信息中出现了公募基金的名单。具体来看,紫金矿业(行情601899,诊股)被一家机构持有股数最多,被一家公募基金就持股1.3亿股;三友化工(行情600409,诊股)更受多家机构青睐,共有4家机构持有,共持股1.2亿股。

  定增解禁股自去年以来,其股价不乏遭遇闪崩、大跌或腰斩。A股市场似乎中了解禁魔咒,但凡遇到解禁,投资者就唯恐避之不及。最典型的闪崩案例,例如,2017年11月16日上海银行(行情601229,诊股)解禁股市值高达500亿元,在巨量解禁股资金的围堵下,上海银行一字跌停,次日再度下跌2.14%。东方财富(行情300059,诊股)网数据显示,去年四季度,共有50只基金持有该股被套牢。

  再比如最近金龙机电(行情300032,诊股)的股价惨遭腰斩,这一暴跌也让曾参与其定增的金鹰基金、前海开源基金和新沃基金身陷囹圄。

  相比之下,长安基金、东方基金和兴业基金均踩雷退市*ST吉恩。公开资料显示,2014年9月19日,长安基金、东方基金、兴业基金等3家基金公司旗下的资管计划合计认购公司定增股7.92亿股,定增价7.57元。

  一位公募人士告诉《国际金融报》记者,刚解禁的定增股,短期来看个股股价会有下跌趋势,但长期来看仍有很多反弹机会。

  转型是现实

  事实上,去年5月监管层就下发《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(以下简称《减持新规》)。

  《减持新规》显示,减持上市公司非公开发行股份的,在解禁后12个月内不得超过其持股量的50%;通过大宗交易方式减持股份,在连续90日内不得超过公司股份总数的2%,且受让方在受让后6个月内不得转让。这无疑给此前发行火爆的定增产品市场加上了枷锁。

  业内人士认为,《减持新规》的推出对定增基金的发展影响很大,为了规避机构资金退出个股导致股价“闪崩”的现象,定增产品经理在退出时也会选择拉长变现周期、大宗减持等方式,导致获利难度增加,将要面临转型的现实问题。

  今年以来,以广发、博时等大型公募率先引领转型,广发基金旗下广发睿吉定增主题灵活配置混合型基金也宣布完成转型,转型后变更为广发再融资主题灵活配置混合型基金(LOF)。此外,博时睿益定增基金于2月13日率先完成到期转型。

  去年A股定增市场融资规模达1.32万亿元,同比下降22%,这是最近三年来的首次下滑。此外,公募基金去年参与定增的规模合计1825亿元,同比大减43%。

  “一般来说,要想避免定增产品踩雷,最主要的是回归价值投资,选择绩优的公司来选择参与定增,避免选择业绩出现滑坡和未来增长不确定的公司,这样才能获得比较理想的收益。”前海开源首席经济学家杨德龙告诉《国际金融报》记者,“随着近几年市场的低迷使得公募基金定增产品发行处于冰点,未来定增产品的发行会逐步回归理性,一些有较强选股能力的公司可能会得到发展,一窝蜂推出定增产品的现象也不再会出现。”

  著名对冲基金经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示,虽然6月解禁市值相对较高,但是我们发现其中很大一部分是首发限售股。这类股票解禁后一般不会快速减仓。总体而言对权益类基金影响不大,对于个别持有的重仓股遭遇解禁股东快速减持的会对短期业绩造成压力,长期看来限售股解禁不影响公司本身的价值,如果个别股票出现非理性下跌,反而是股票类基金建仓的好机会。


上一篇:沪指跌0.66% MSCI主题投资基金机会几何?
下一篇:没有了