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股指期货主要特点(四)
时间: 2017-12-05 10:01:49 来源:citicfunds.com
   

  股指期货主要特点(四)
 
  相关性:
 
  由于沪深300指数期货会在每个月第三个星期五交割,并且以沪深300现货指数截止15:00之前两个小时的算术平均价作为交割结算价,所以不论平时期货和现货的基差有多大,沪深300指数期货最终必然会强制向沪深300现货指数收敛归零,导致期货会紧跟现货指数,具有很强的联动性,就好比小狗跟着主人散步时一样,小狗有时候会跑在主人前面,有时会在主人后面,但最终前进方向是由主人决定的,套利机制就是那根狗绳
 
  周期性:
 
  成熟市场的股市与上市公司净利润增长率存在显著的正相关性,但沪深股市具有独特的周期性运行特点,从2005年至2017年大致经历了三轮牛熊周期,第一轮牛市周期是2005年6月至2008年1月,中小板指数的平均市盈率由21上升至90,第一轮熊市周期是是2008年1月至2008年11月,中小板指数的平均市盈率由90下跌至18,第二轮牛市周期是2008年11月至2010年11月,中小板指数平均市盈率由18上升至58,第二轮熊市周期是2010年11月至2012年12月,平均市盈率由58跌至21,第三轮牛市周期是2012年12月至2015年6月,平均市盈率由21上升至85,第三轮熊市周期是2015年6月至2017年,平均市盈率由85一路下跌(中小板平均市盈率可以在深交所网站查询,上证指数市盈率被金融股严重拉低导致失真因此弃用),由此可见当中小板平均市盈率接近20股市见底,当市盈率高于80股市见顶.
 
  趋势性和波动性:
 
  不论是日内走势还是中线走势,股票指数都可以区分为趋势波段,震荡波段和横盘波段三大类型,趋势波段又区分为上升段和下跌段,其主要特点是行情存在一个主导方向,同时也存在局部的回调和反弹,震荡波段的特点是股指没有明显的趋势性,其在一定的箱体空间内来回震荡直到最终向某一方向突破,横盘波段的特点是股指在很窄的空间内做横向运行,因此可以将股票指数日内分时图区分为单边市,震荡市和牛皮市三大类型,牛皮市是波动幅度极低的特殊的一类震荡市,相应的期指交易策略大致区分为两大类,第一类是顺势而为,就是在单边市顺着趋势开仓直到趋势结束,第二类是高抛低吸,即在震荡市和牛皮市中逆趋势开仓,通过低买高卖和高卖低买实现收益.
 
  交易代码:
 
  沪深300股指期货为IF,中证500股指期货为IC,上证50股指期货为IH
 
  交易所:中国金融期货交易所(简称:中金所)是国内四大期货交易所之一,也是唯一的金融期货交易所,2015年中金所的期货交易量为3.4亿手,名义交易额417万亿元,分别占国内期货交易份额的9.5%和75%,交易量在美国期货业协会FIA公布的全球76家衍生品交易所中名列第十八名,2016年由于股指期货受限,中金所的期货交易量大幅下滑94%以上,交易量为1833万手,名义交易额18.2万亿,分别占国内期货交易份额的0.44%和9.3%,交易量在美国期货业协会FIA公布的全球76家衍生品交易所中下滑至三十七名.
 
  监管单位:
 
  证监会


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