狠甩A股!港股创10年新高,又一个大时代来了?
时间: 2017-10-25 11:31:33 来源:citicfunds.com
   

 

狠甩A股!港股创10年新高,又一个大时代来了?

 

水皮

投资界一直流行着一个笑话说,“港股最大的利好,就是A股没开市。”而这个笑话在今年的国庆假期中得到了应验。

由于休假制度的不同,港股在“国庆黄金周”期间有3个交易日,分别是10月的3日、4日和6日,在这3个交易日中,恒生指数分别上涨2.25%、0.73%、0.28%,国企指数更是分别上涨了3.62%、0.81%和0.54%。

三天的大涨固然喜人,但是让投资者更欣喜的是,恒生指数站上了近十年的新高,一举突破了2015年大时代的高位。

港股冲高,内地股功不可没

我们从盘面上看,10月6日一开盘,恒生指数直接飙升到28626点,突破了2015年4月27日创下的28588点,创下了2007年12月中旬以来的新高!

纵观整个港股市场,恒生指数在2007年到达了历史高点31958点之后,点位大幅下滑,一直到2016年2月份最低触及18279点,随后开始缓慢的震荡向上,至今已经上涨达53.45%。

另外,单从今年的涨幅来看,截至10月6日恒生指数年初至今的涨幅近30%。其中,内地公司的H股表现抢眼,恒生国企指数当周上涨5.03%。工商银行H股10月3日大涨7.93%,全周上涨10%,创2015年6月下旬以来的收盘高点。招商银行、建设银行、中国银行及交通银行的H股当周分别上涨8.01%、6.17%、5.45%、5.26%。

除了银行股之外,内地房产股的涨幅也很惊人,融创中国、中国恒大、万科企业当周分别上涨14.13%、10.83%、8.95%,股价创历史新高。

此外,新能源汽车与5G两大板块继续受热捧,比亚迪股份、中兴通讯H股当周分别上涨11.04%、17.81%。

换句话来说,恒生指数这次能站上历史高位,内地股功不可没。

什么原因让港股这么牛?

那么问题来了,到底是什么原因让港股这样牛?让内地金融、房地产股这样牛呢?

首先,从国际大环境来说,特朗普“税改方案”获得较大进展,引发了全球股市的大涨。

国庆长假期间,境外股市表现强势,美国三大股指均创出历史新高,其中,纳斯达克综合指数全周上涨1.45%,今年以来已经55次刷新历史新高;道琼斯工业指数全周上涨1.65%。当周,欧洲与亚太主要股指大多上涨。国际股市的大涨,刺激了香港股市,给港股创新高带来一个良好的外部环境。

第二,节前中国人民银行通过“特急”文件的方式,宣布了“定向降准”。这次降准的幅度还是比较大的,虽然是定向,虽然是面向普惠金融的一些银行,但实际上总体释放的资金量,大概相当于降低0.5%的,存款准备金率一半的功效,涉及的资金大概在5000亿到7000亿人民币左右,那么你如果乘上货币乘数,比如3到5左右,大体我们可以算出,释放的资金量有多大。那么资金量释放出来了,对于银行股、房产股当然是大利好。

第三,资金。一方面,港股通开通之后,尤其是深港通开通之后,南下资金不断涌入港股,其中,沪港通下的港股通9月份仅1个交易日出现资金净流出,今年以来累计净流入达近1500亿元。

另一方面,楼市成交量入冬之后,热钱需要有一个去向,部分热钱涌向香港“过瘾”,根据最新的财富报告,2017年前两个季度,随着香港股市以及海外市场的火热,高净值人群股票投资比例大增,相较于2016年提高了10个百分点,这是非常恐怖的数字。

最后,就港股本身而言,港股整体估值水平很低,恒生国企涨到现在估值水平只有8.5倍,这个跟标普的25倍基本打了个对折,跟欧洲的平均20倍比也是有很大的折让,即使恒生指数跟A股的沪深300比,其实估值上还是有大概10%左右的折让。也就是说,现在的港股是全球主要股市里面估值最低的一个。

一个时代将要开启吗?

在内因、外因都具备的情况下,填平估值洼地是很正常的事情,不过我要提醒大家,过去的这些积极因素,在指数涨到相对高位之后,就会变成消极的因素。

根据万得数据统计,近半年来,在港股通流入资金中,排行前三的一直是汇丰、腾讯和工商银行,约有40%港股通资金都在买进了上述三只股票。也就是说,支撑港股市场的权重股都已处于历史高位阶段,获利盘套现的压力很大。

另外,国庆假期中港股大涨,并不代表南下的资金会在假期结束后继续“追货”。说到底,风险是涨出来的,恒生指数现在这个位置,我们只能给大家一个建议,No more,就是不要再买入了。

 


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