👩‍🦰4月20日 ⛹️‍♂️，最新一期贷款市场报价利率（LPR）如期下调；其中，1年期LPR为3.85%， 🫡5年期以上LPR为4.65% 呀， 🧑‍🎤分别较上月降低20个基点和10个基点。市场人士预计 呢， 呢下阶段宏观政策可能会更大力度地实施逆周期调节 👨‍🦳，未来政策利率还有进一步下调的空间。 呀

呢LPR报价不断下调势必将压缩商业银行的净息差。多位银行人士表示，银行将通过积极优化负债成本、提升贷款定价能力的方式 😃，降低LPR利率下行对银行利润水平的影响。 呀

短期息差冲击有限 🧑‍🔧

凯投宏观认为 嗯，此次LPR报价下调 嗯，意味着银行存量贷款的平均利息成本将会下降1020个基点，将直接影响到银行的净息差。

某市场人士表示：尽管此次LPR的降幅较大，但对于银行今年净息差的冲击有限。一是因为银行贷款中接近一半是中长期贷款，这些贷款重定价多数要到明年，而且中长期贷款跟随的5年期LPR下调幅度小于1年期LPR；二是同业负债成本下降力度远超贷款利率下调力度。以同业存单为例 🧑‍🦱， 嗯2019年12月AAA级1年期同业存单利率在3.05%，到了今年4月份已经降到了1.6%。 🧙‍♂️

方正证券首席经济学家颜色表示 🫦， 🏃一年期LPR下调20基点没有超出市场预期。4月，央行在实际操作中兼顾了实体经济和银行的利益，下调OMO和MLF利率使得银行的负债端成本适度减轻 🙅， 呀同时定向降准操作确保了中小型银行经营的稳健性。 🫣

而近期的银行业绩会上，国有大行相关人士表示 👩‍🍳，LPR下行趋势比较明显，将对银行经营产生一定影响，但有信心保持增长。农业银行副行长张克秋日前指出，随着LPR改革 呢， 嗯贷款报价利率逐步下行 👨‍⚖️，带动实体贷款利率下行明显， 呀贷款收益率随之下降。从农行情况来看 呢， 😗2019年全年四个季度的贷款收息率逐季下降，从一季度的4.43%下降到四季度的4.38%。 嗯

建设银行行长刘桂平亦坦言：客观讲 呀， 嗯LPR下行趋势比较明显，对于我们的经营应该说有一定的影响。但客户本身的质量以及客户结构， 👳才是真正决定经营收益的因素 👻，仍然有信心保持稳定增长。

👽大力支持实体经济

1年期LPR是短期贷款利率的定价锚，目前部分外贸企业仍然面临经营性现金流短缺 呢， 嗯1年期LRP的下调 🙎，有利于减轻企业融资的债务压力，帮助企业渡过难关。粤开证券首席固收研究员钟林楠谈到。

呢中国银行研究院李义举认为， 🚵新冠肺炎疫情暴发初期 呀，人民银行采取了一系列举措支持实体经济的发展， 呀但信贷市场风险溢价仍在不断走高 呢，企业的融资成本下降有限，3月一般贷款利率与年初相比仅下降了0.26个百分点。此后，央行出台了一系列措施降低企业融资成本。一方面 呀，连续两个月定向降准加上调降超额存款准备金利率 呀，促使商业银行加大普惠金融领域贷款，助力小微企业的发展。另一方面， 嗯降低多种货币政策操作工具利率 呀，通过利率传导机制降低企业融资成本。此次LPR大幅下调 😸，体现出近期货币政策的调控效果 呢，表明企业的融资成本将不断下降， 呀充分反映了货币政策传导效率在不断增强。

🤍此外， 🤸‍♂️银行相关人士表示，会按照央行深化LPR改革的要求， 嗯切实完成存量贷款LPR定价的转换 🚴，减费让利， 呀切实服务实体经济、小微、普惠、县域三农。 👩‍🌾

多策略应对 呢

银行业人士称 呀， 呀从目前的情况来看 🧚‍♂️，短期内恐难以通过降低存款利率的方式来降低银行的负债成本。但从近期多家大行高管的公开表态来看，未来银行资产和负债的管理将更加精细化，负债来源将更加丰富。 😡

呀张克秋表示， 呢资产和负债的双向组合管理 嗯，总量久期和定价的周期与速度， 呢对净息差的管理是十分关键的。资产端方面 呀，农行贷存比、个贷占比、中长期贷款占比相对较低，提升的空间较大 🧖‍♀️，信用债和地方债投资的占比 🧟‍♀️， 👷都是优化资产配置的主要方向。 🙀

🤥负债端方面， 呢市场化同业负债的利率总体是下行的， 呀因此 嗯，张克秋认为，农行有三点对策降低负债成本，一是加快数字化转型，提升线上的服务能力，持续提升线上获客、活客的能力 呀，做大流量稳定活期存款占比；二是优化负债结构， 呀加大市场化主动负债的力度，目前农行这一占比是8%，远远低于行业均值；三是不断提升负债策略的差异化和精准化水平。 🕵️

呀本次5年期以上LPR下调了10个基点 嗯， 呢这一幅度出乎很多人的预料。东方金诚首席宏观分析师王青认为 😂， 👐为支持住房刚性需求， 嗯拉动房地产销售和投资 💌，适度下调房贷利率或是当前的主要政策选择。

中原地产首席分析师张大伟表示， 嗯目前房贷规模大概有30万亿元，本次5年期以上LPR下降10个基点 呢，如果按照存量贷款全部转化成浮动计算 🦻， 呀以30年贷款期计， 呢将给全国所有存量房贷购房者一年节省150亿元的利息支出。

张大伟表示，在房住不炒的原则下 🧞‍♂️， 🫴降息有助于房地产市场的稳定。一方面降息会导致资金成本降低 🤹， 🏄‍♀️真实购房者的购房成本降低 嗯， 嗯有助于这部分群体入市；另一方面 嗯， 👯‍♂️降息会带来银行的放贷成本降低 🏋️‍♀️，预计银行的信贷释放也将降低价格增加信贷量。

有地产行业人士指出 呢，随着楼市回暖， 😶‍🌫️房贷规模的增长也将能够弥补部分银行存量房贷转LPR的收益损失。在近期上市银行业绩说明会上，已经有多家银行表示，将在控制风险、坚持房住不炒前提下， 呢继续执行差别化房贷政策，坚定支持首套房和改善型购房的贷款需求。