一年之前，养老目标基金问世，市场对此充满好奇与新鲜感。一年之后，提到养老目标基金，大家已不再陌生。目前市场上已经有60多只服务于养老金第三支柱建设的养老目标基金，总规模达到240亿元。一年多来，这些养老目标基金的运作情况如何？

由于养老目标基金的风险收益特征和锁定期限相关，所以短期的业绩评价不具备很强的参考意义，可以将评判标准聚焦在养老目标基金如何在波动市场中保持定力这个问题上。以富国鑫旺稳健养老FOF为例，该FOF的定位是一款稳健型养老目标基金，成立于2018年12月13日，至今已经运作一年。在过去的一年中，市场出现较大的波动，但该基金净值稳步增长。富国鑫旺稳健养老FOF这一年是如何保持定力的呢？

对于FOF来说，子基金的选择直接影响投资表现。富国鑫旺稳健养老FOF采用的是量化模型和定性分析双轮驱动的基金优选策略，使用一整套偏量化的策略体系识别各类资产的波动水平，并在低风险时增加配置。

从富国鑫旺稳健养老FOF三季度末的重仓基金来看，基金优选策略成效显著，其中不乏今年的网红基金如富国信用债A、富国天利增长、富国产业债、富国新动力等。养老FOF为何会倾向选择自家基金公司的产品呢？因为投资于内部基金可以免除相应的母基金管理费。在基金收益率水平相差不大的情况下，通过内部子基金的配置，可以解决FOF基金双重收费问题。据了解，富国鑫旺稳健养老FOF在投资过程中秉持优选的理念，不计较子基金是否为内部基金，而是从基金本身的投资风格特点出发进行基金组合构建。

那么，养老FOF选择子基金，仅仅是参照基金的相对排名么？恰恰不是，优选个基只是资产配置的一个结果。资产配置的力量在于：偏重判断长期趋势、结构化的风险和机会，保持较高的盈利概率，降低净值和单一风险资产的相关性。富国养老FOF产品管理团队表示，希望提供一只与股债相关性不那么高的产品，无论股债牛熊，都能获取绝对收益。结合该基金运作一年的情况看，其资产配置是有效的。

养老目标基金本身的投资目标非常清晰，即力争获得长期稳定的资产增值。而这只基金随时申购、一年持有的产品设计，兼顾了投资者的短期资金需求和养老资产长期的投资目标。富国鑫旺稳健养老FOF作为1年持有期的目标风险型基金，目前也被赋予了新的使命：以1年期理财产品收益为标杆，在持有期和风险程度相近的条件下，为低风险投资者提供更好长期收益。对于货基和短期理财产品的投资者而言，该基金的目标是以锁定1年的最短持有期为代价，获取高于货币基金的低风险稳健收益。对于定期理财投资者而言，该基金则以承担一定净值波动风险为代价，获取高概率的理财增强收益。