“大象起舞” 百亿老基金前10月平均赚43%
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admin
2020-11-17 20:39

较大的基金规模是提升业绩的一个障碍,百亿基金的收益更容易平庸化。但今年百亿基金集中持仓医药、消费等板块绩优龙头股,在基金公司精兵强将的管理下,前10个月43只(份额合并计算)百亿规模的主动权益类基金平均赚43%,收益率高出同期老基金近10个百分点,斩获了丰厚的超额收益。

百亿老基金

前10月赚43%

新基金发行市场火爆,百亿级爆款基金频发,这些大规模基金的业绩表现受到高度关注。

Wind数据显示,截至10月31日,排除今年新成立的业绩偏短期的百亿基金,43只百亿体量的老基金平均收益率为43.01%,比同期老基金整体收益率高出9个百分点。排除以固收资产配置为主的6只战略配售基金,37只主动权益百亿基金平均收益率更是达到49.44%,超出同期产品15个百分点,斩获了丰厚的超额收益。

从三年期维度看,具可统计数据的31只百亿规模基金期间平均收益率为103.45%,远超同期沪深300指数17.1%的涨幅。

其中,吴兴武管理的广发医疗保健今年收益率84.78%,位居百亿基金业绩之首;万家行业优选、中欧医疗健康、汇添富创新医药等22只百亿基金产品,同期收益率也都超过了50%。

针对百亿老基金的优异表现,北京一位大型公募百亿基金经理分析,一是因为百亿基金多是明星基金经理管理,基金公司安排了优秀的投研团队来管理这些旗舰产品;第二,今年百亿基金主要选择了医药、消费、科技等赛道,这些板块的良好表现创造了超额收益;第三,百亿基金一般会持有流动性好、市值较大的大盘股,今年大盘龙头股的优异表现也为产品带来了较好收益。

该基金经理表示,百亿基金规模大,建仓和换手成本都比较高,基金纠正投资错误的难度也更大,很难超越中等规模基金的业绩。但是百亿基金作为各家公司的重点产品,通常都会安排精兵强将管理,发挥团队协作的管理优势,这可以部分弥补大规模基金在投资层面的劣势。

北京一位中型公募投资总监也认为,今年百亿老基金表现较好,主要原因是基金的持仓风格与市场风格相契合,大规模基金对于价值投资理念的坚守,也为基金带来了超额收益。

重仓持有各板块龙头股

专注做好长期投资

从绩优基金持仓情况看,集中在医药、白酒、消费等龙头股,成为百亿基金获取超额收益的重要来源。

以广发医疗保健为例,该基金持有的智飞生物、爱尔眼科、迈瑞医疗等多只股票年内股价涨幅翻倍;万家行业优选持股的比亚迪、长城汽车、顺丰控股等多只个股也有翻倍表现;易方达蓝筹精选也因为持有的美团、爱尔眼科、泸州老窖等个股涨幅喜人,基金表现也非常抢眼。

三季报中,易方达蓝筹精选基金经理张坤表示,基金在三季度股票仓位有所增加,并对结构进行了调整,降低了医药等行业的配置,增加了食品饮料等行业的比例。此外,出于对预期投资回报率的判断,还配置了较高比例的港股通的优质公司。

张坤认为,疫情期间,绝大多数行业的企业都面临了一次压力测试,很多行业实现了优胜劣汰,集中度进一步提升。移动互联网时代,信息的传递速度越来越快,头部企业相比于过往获得竞争优势的速度更快,程度更强。

银华富裕主题基金经理焦巍表示,今年三季度一方面减持了大部分科技公司,只留下了芯片行业的龙头公司保持观察;另一方面,在下跌中增持了部分医药股,同时增加了对快递龙头行业和其他除白酒外食品饮料行业的布局。

目前,百亿规模的主动权益基金主要分为两大类,一是长期业绩优秀的基金,连续多年处于较大规模状态,比如兴全合宜、易方达消费行业、兴全趋势投资、华夏回报等明星产品,规模一直都在百亿以上;还有一类是近期业绩突出,资金大量净申购导致规模快速增长的产品,比如诺安成长等,多只基金年内规模激增上百亿。

长期业绩优秀的百亿基金,已经实现了业绩和规模的良性循环;而另一类产品短期业绩爆发,受到增量资金的大举买入,未来产品业绩的持续性还有待观察,如果业绩持续向好,基金的规模也应会保持在较好的状态。北京一位次新基金公司市场总监对此表示。

上述北京大型公募百亿基金经理也表示,基金的规模和业绩是相辅相成的。长期业绩较好的基金,比如兴证全球、易方达基金等旗下部分基金,得到了投资者的信任,规模都保持在很大的级别;短期业绩爆发吸引的资金,当业绩乏力时规模也会快速萎缩。所以,基金公司还是要专注打造长期收益,才能持续做大规模。