在公募基金持续扩容、爆款基金频现的同时，依然存在着一批同质化小微基金。目前，这些基金的数量已接近2000只，占比超过25%。分析人士指出，吸引市场主要资金的依然是少部分头部基金和绩优基金，不具备品牌效应和业绩优势的小微基金会逐渐被边缘化。基金公司只有通过持续提升投研能力，做出长期业绩，才能稳定住基金规模。

权益基金占大头

Wind数据显示，截至11月5日，在7148只（不同份额合并计算）的公募基金中，管理规模在100亿元以上的有300只，较2019年末的250只有所增加。但同时也有1895只基金的管理规模不足2亿元，即小微基金，占比达到了26.51%，较2019年底的1859只有所增加。

从产品类型来看，在1895只小微基金中，权益类基金占比较大。其中，有854只混合型基金，454只股票型基金，两者合计占比达到了69.02%。此外，还有464只债券型基金，34只货币型基金，78只QDII基金，11只另类投资基金。

券商分析人士杨硕（化名）对中国证券报记者表示，小微基金中的权益类基金占比较高，与今年以来公募基金的整体扩容有关。杨硕表示，2020年是公募基金大年，基金的赚钱效应和吸金效应较为突出。但也要看到，市场资金主要流向了少部分头部公司和绩优基金经理管理的产品。在产品同质化背景下，不具备品牌效应和业绩优势的大多数基金，尤其是中小基金公司的产品，就会逐渐被边缘化。

某券商基金研究人士表示，140多家基金公司中约有三分之一公司的非货基规模在100亿元以下，这些公司面临着较大的竞争压力。另外，由政策和市场需求引导的产品创新，也是在往头部基金公司靠拢，行业间的发展格局分化，也是导致规模分化的重要原因。

在投研和产品管理上发力

杨硕指出，规模和业绩是评价基金产品质量的主要维度。规模表面上看和业绩有着直观的联系，但更为深层次的是与基金经理、基金公司投研团队实力、渠道资源等各方面因素相关。规模的持续缩小不仅会导致资金赎回，也将影响到基金经理的考核和公司投研团队的稳定性。因此，小微基金现象的背后，指向了一个老生常谈的问题：在持续扩容的背景下，公募行业的参与者，尤其是后进的参与者，该如何实现差异化突围？

前述券商基金研究人士认为，基金公司应在投研和产品管理能力建设上持续投入，以较好的长期业绩稳定住存量基金的规模。未来，基金规模向头部基金公司集中的趋势依然明显，小规模基金较多的中小基金公司，只有在业绩上做出成效，才能在立足基础上实现后来居上。

深圳某公募高管表示，中小基金公司要实现弯道超车，要在留人才上发力。该高管指出，当前公募基金的头部效应越发突出，但中小基金公司弯道超车的可能性依然存在。他表示：关键是要留住核心投研人才，从而在投资业绩、产品和渠道创新、品牌价值等方面做出成绩。

无论是规模还是业绩，人都是发展的核心因素。公募基金的发展逻辑并不复杂，规模和业绩均是在与市场互动的过程中得以发展的。好的业绩能引来更多资金，从而促进良性发展。而好的业绩，无非是源于良好的公司治理和人才激励机制，这样才能培养出勤奋出色的基金经理。上述公募高管说。