私募课堂|创业投资基金与并购基金
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admin
2019-09-13 17:17

股权投资基金为企业的创建、发展和重组提供了股权和类股权的金融解决方案。股权投资基金包括非常广泛的投资领域。

一、创业投资基金

创业投资基金,是指主要投资于处于各个创业阶段的未上市成长性企业的股权投资基金。通过注资的形式对企业的增量股权进行投资,从而为企业提供发展所需的资金。

具体来说,创业投资基金的运作还具有以下特点:

第一,从投资对象看,主要是未上市成长性创业企业。

第二,从投资方式看,通常采取参股性投资,较少采取控股性投资。

第三,从杠杆应用看,一般不借助杠杆,以基金的自有资金进行投资。

第四,从投资收益看,主要来源于所投资企业的因价值创造带来的股权
增值。



二、并购基金

并购基金,是指主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金。通过购买股权的形式对企业的存量股权进行投资,并不为企业提供任何资金,只是一种所有权转移的投资方式,获得资金的是出让企业股权的老股东。

并购基金作为财务投资者,在收购中不会产生协同效应。与之相对应,战略投资者往往能够从收购中获得协同效应。从这个角度看,战略投资者往往支付比并购基金更高的收购价格。并购基金之所以能够与战略投资者在收购中竞价,主要是因为其在收购中通常采取更高的杠杆率。因此,并购基金主要是杠杆收购基金。

杠杆收购基金的运作具有以下特点:

第一,从投资对象看,主要是成熟企业。

第二,从投资方式看,通常采取控股性投资。

第三,从杠杆应用看,往往借助于杠杆,即采取杠杆收购形式。

第四,从投资收益看,主要来源于因管理增值带来的股权增值。