信达澳银基金冯明远:顺应科技周期捕获高成长
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2020-07-03 10:26

原标题:信达澳银基金冯明远:顺应科技周期捕获高成长回报

  中证网讯近期以来,受外围因素扰动,科技成长股出现波动,但其国产替代大逻辑下的投资价值,依然被投资机构看好。近日,金牛基金经理、信达澳银科技创新一年定开混合基金的拟任基金经理冯明远在接受中国证券报记者专访时表示,科技创新驱动已成为当前经济增长的核心驱动力,中国科技企业的研发投入也在逐年增加,加上以科创板和创业板注册制改革所在的资本市场制度持续完善,新兴行业企业的估值上行空间有望打开,科技成长股的长期投资价值也将进一步凸显。

  从中长期视角看,冯明远认为,科技成长股的投资机会,依然是聚集在通信、电子半导体、计算机和新能源车等细分领域,投资者可围绕科技周期的不同阶段,通过科技主题基金参与到里面来。

  创新驱动奠定投资基础

  冯明远指出,中国经济大致已在2007年-2012年期间进入到了结构性转型拐点,当前已经开启了从工业向服务业的转型进程,并且会沿着美日韩等发达经济体的产业演化路径进行升级。在这转型过程中,一个重要的特征,就是人力资本密集型产业崛起,经济增长也将由投资驱动转向创新驱动。

  “从1981年-2017年,中国经济发展的主要驱动力是以地产、基建为代表的投资驱动,而到了2017年以后,中国经济逐步进入了创新发展驱动阶段。”冯明远指出,在创新发展驱动阶段,推动科技创新成为市场共识。中国企业研发支出自2000年以来就开始快速增长,经过十余年的发展,在2013年超过日本跃居世界第二。创新实力的增长迅猛,为中国的产业升级奠定了坚实基础。

  “从目前来看,科技创新的前沿领域,如人工智能、大数据、云计算等领域,无论是基础理论研发还是实际应用落地,均离不开资本的大额投入。这既要求中国企业进一步加大技术研发力度,也使得资本市场充分发挥服务实体经济的功能,为优质的科创企业提供更为顺畅的直接融资渠道,使真正具备发展潜力的科创企业能够得到充分的资金支持。”

  “截至2019年三季度末,国内信息技术业的产值在GDP中占比为3.29%,与欧美等发达国家尚存一定差距。但从他们产业发展经验来看,信息技术产业的持续发展,加上以科创板和创业板注册制改革所在的资本市场制度完善,将会为新兴行业企业打开估值上行空间,为科技成长股带来长期投资价值。”冯明远说。

  布局四大科技细分板块

  展望科技股后市行情,冯明远指出,科技成长板块近期横盘震荡,但从长远来看,科技板块的潜力公司还有充足的成长空间,当下的市场布局,需要以中长期眼光来衡量。一方面,中国科技产业具备较好的创新基础,企业的科技属性越来越明显;另一方面,中国庞大的“工程师”红利,也会给科技产业的创新发展提供了坚实基础。

  冯明远进一步指出,科技股的投资机会,在四大细分领域较为突出。

  一是通信板块的5G网络建设,未来2年-3年国内基站建设处于高投入期,该领域高端设备标的的投资机会,值得关注。5G的投资方向已从早期的通信设备,向智能硬件、软件、应用等领域进行延伸;二是电子领域,包括消费电子、汽车电子、家电电子、半导体等细分行业。以半导体为例,目前国内半导体市场仍以进口设备为主,国产设备市场份额极低,比如2018年国产半导体设备销售额为109亿元,同比增长22.47%,但国产化率仅为13%。未来,在国产化替代加速趋势下,国内半导体企业的景气度,将有望持续提升;三是计算机领域,主要为5G时代的行业应用,可以发掘能源、电信、医疗等领域的机会;四是新能源车领域。新能源车目前处于发展的初期,渗透率不高,未来拥有广阔的发展空间。

  记者获悉,为布局科技成长行情,由冯明远管理的信达澳银科技创新一年定开混合基金于5月26日公开发行。该基金投资于科技创新主题的证券比例不低于非现金基金资产的80%,主要是聚焦半导体、高端装备、新材料、新能源、节能环保和医药科技等领域。

  冯明远表示,该基金投资将排除短时行情扰动,围绕科技周期不同阶段机会全面参与到技术更新换代所带来的机遇中来,坚守价值投资理念,严格遵守传统公司基本面分析框架进行企业分析,坚持每个月实地考察4家-5家科技企业,以提升投资胜率。