私募:短期仍具估值优势银行板块存交易机会
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admin
2021-01-07 02:13

近期与周期股板块共同扛起领涨大旗的银行板块,最近几个交易日呈现走弱迹象。12月7日,银行板块指数跌幅居前。来自私募业内的最新研判显现,关于银行板块的进一步走向,目前多数私募机构普遍以为,其短期依然存在买卖时机,但中期持续走强的几率不大。

短期仍具估值优势

12月7日,银行板块整体低开低走。沪深两市37只银行股,除青岛银行、厦门银行两只股票外,普遍呈现下挫。

从板块指数来看,通达信数据显现,截至收盘,多元金融、银行分别以2.07%、2.00%的跌幅,在两市56个行业板块指数中位列跌幅榜第一和第二位。

截至12月7日收盘时,银行板块指数12月以来已累计下跌1.67%,显著跑输了同期上证综指、深证成指等A股主要股指的表现。

世诚投资总经理陈家琳表示,随着宏观经济的持续回暖,以银行股为代表的A股低估值板块,曾经具备了买卖性时机。中国经济仍在持续复苏,作为宏观经济的映射,银行业将直承受益,这详细表如今银行板块的估值优势、市场买卖构造的修复、金融市场偏高的无风险利率程度可能持续等方面。从2012年、2014年和2017年末收官阶段的市场表现来看,年尾的“日历效应”,相对有利于银行板块年末时段走强。近期,各类机构仍在鼎力配置银行板块。

磐耀资产分析称,在经过上周后半周的震荡回调之后,近几个交易日以中小创为代表的生长股表现好于低估值权重股,但这并不能阐明此前已持续较长一段时间的A股顺周期作风将呈现反转。从当前时点来看,货币环境预期将有利于估值的回归,顺周期的构造性低估、行业景气度向上的逻辑依未发作改动。短时间内,银行股等顺周期板块的行情有望持续。

中期难以持续走强

虽然近几个交易日的调整,未能改动私募业内对银行板块短期表现的积极预期,但在中期表现方面,目前私募心态照旧偏于慎重。

陈家琳称,银行股具备短期时段的买卖时机,但中长期可能很难有系统性价值重估的表现。一方面,金融体系向实体经济的让利,在明年可能还会持续;另一方面,从目前来看,金融业整体的大监管环境,也可能影响金融机构的盈利才能。

来自和聚投资的研判观念指出,银行等周期性行业板块的估值溢价,在2015年之后已很难呈现,这背后的逻辑主要在于,近年来的周期行业复苏常常都是“短逻辑”。目前,跟随经济复苏预期而呈现的银行股等周期股板块走强,在很大水平上提早反映了企业盈利的持续改善。在此背景下,银行等周期板块估计只能在将来的较短时间内取得资金的喜爱。估计银行等顺周期行业的高盈利增速可能会持续到2021年一季度,估值进一步提升的动力有限。随着跨年行情开启,相对顺周期板块,更倾向看好科技和生长板块在今年年底和明年年初的投资时机。

神农投资总经理陈宇进一步分析称,近期以金融和有色为代表的顺周期板块,其行情的实质,主要还是对医药、科技、消费等三大“黄金赛道”的估值拉平,即阶段性从逆周期向顺周期的切换。将来市场的主旋律依然会回到上述三大“黄金赛道”。