11月周期股爆棚 六成私募看好优势公司走出长牛
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admin
2021-01-11 00:19

市场风格从科技消费医药切换至周期的风格切换有愈演愈烈之势。截至11月25日,11月初以来,申万一级行业分类下,有色金属、钢铁、汽车、采掘、化工夺得了市场C位,这五个板块分别上涨18.51%、15.19%、12.71%、12.37%、9.95%,抢先其他23个申万一级行业,前三强均匀上涨15.47%。

兴业证券王德伦团队在最新的A股战略报告中指出,复苏行情渐入佳境,建议关注经济复苏出口链、信誉债冲击下配置低估值价值股两条主线。在经济复苏,出口优势的行业主线,他们建议投资者关注化工、工业金属、机械及器械、纺织链、家电、轻工等行业。

也有东北证券指出,行业配置短期仍偏平衡,关注景气度中长期向上的科技、新能源,以及顺周期相关的板块。他们以为短期行业配置倡议偏平衡,低估值顺周期板块的配置价值仍在,主要是因年底基金对低动摇行业的配置性需求仍在,同时海外需求有所上升带来局部上游资料价钱上涨,周期根本面有所改善,倡议重点关注银行、券商、有色、化工等板块。

普遍以为,本轮周期股上涨的主要有三重逻辑:经济复苏,供需关系变化,价钱提升,顺周期行业受益;年底机构资金保管成功果实调仓换股;周期板块处于低估状态。

滞胀的周期行业能否还有补涨时机?

这轮周期股行情下,有色、化工等板块是领涨主力。本周一,A股再次演出“喜形于色”,截至收盘有色和煤炭(中信一级行业分类)分别上涨5个点、3个点有余。除了煤炭、有色、钢铁等周期资源股全线启动之外,本周一券商股也已经发起,但热度未能持续。周二,有色、钢铁、石油、煤炭等板块表现稍强,昨日,12.07亿的主力资金流向了保险行业。地产、建筑等板块估值依然较低,周期行业成为市场主线的背景之下,滞胀的其他板块能否还有时机?


对此,笔者采访了多家私募机构,他们关于周期已成为现阶段市场主线的观念较为赞同,但关于滞涨板块能否还有补涨时机,受采访的大局部私募持有谨慎观点,仅有12.50%的受采访私募看好滞涨板块的“奋起直追“。基于景气度支持、资金偏好等角度也有私募持有相左意见。

领睿资产权益投资部:滞涨板块缺乏行业景气度支持,总体而言时机有限

本轮周期股的上涨,中心还是在于国内经济恢复状况超预期,使得相关行业的景气度和产品价钱进一步上行,这依然是构造性景气度驱动的投资时机,而滞涨的板块如建筑、地产等行业目前依然缺乏行业景气度支持,固然不扫除呈现阶段性补涨的时机,但总体而言时机有限。

常倾资产投资总监乐京:滞涨的周期板块难有大作为

决议板块能否有作为的其实是景气度,而非资金偏好和行业弹性。比方说房地产,戴上三条红线的紧箍咒后能够预见将来房企日子不会太好过,景气度与2016-2017年的政策红利期完整相反;再说建筑业,今年基建数据持续低于预期,由于经济强刺激的必要性降低,加上各级主体都曾经没有再加杠杆上项目的空间,建筑业的景气度一直起不来。这两个行业不涨是有道理的,将来当然也有可能短暂的补涨,但估计难有大作为。石油石化和银行,构造性行情其实早已开启,局部本钱优势显著的民营大炼化龙头,以及风控才能优秀的股份制银行、经济兴旺地域大型城商行的股价已迭创新高。剩下的将来也不扫除能补涨,但更可能是与地产、建筑行业一样,难以取得超额收益。

龙赢富泽资产总经理童第轶:看好周期板块的轮动表现

房地产、银行、建筑等行业在经济周期中相对靠后,受益经济复苏所需的传导时间较长,所以在近期走势中相对偏弱。但我以为在经济复苏确实定性中,周期性行业中的细分都会有所轮动表现。最终决议股价走势的仍然是公司业绩支撑,地产、银行等行业中业务优秀的公司近期曾经走出了相对同行业中的独立性走势,市场的先决资金可能曾经开端了发掘和规划。

把脉投资总经理许琼娜:房地产、银行、建筑龙头有补涨时机

房地产、银行、建筑滞涨的缘由在于从历史上看,它们曾经渡过了行业高增速的时期,换句话说就是我们的城市化速度减缓了。这些板块的龙头企业有补涨的时机。在成熟的增速低的以至遭到政策压制的行业里面,考的还是企业的精密化稳健运营,所以在这些行业里面只能参与有竞争优势的龙头企业。

被低估的周期优势公司能否有望成为A股中心资产,走出长牛?

截至11月25日,申万一级行业有色、钢铁、汽车、采掘板块自四季度以来分别上涨18.51%、15.20%、12.71%、12.37%。相关行业个股更是走出一条漂亮的曲线,但比照起消费、科技、医药等板块,周期板块仍存在较多的被低估的优势公司,他们能否有望在这一轮行情下迎来价值重估,成为A股中心资产,走出长牛?

受采访的57.14%的私募表示赞同这一观念,另有42.86%的私募仍以为周期板块的优势公司走出长牛存在一些障碍。

常倾资产投资总监乐京:周期各细分板块少数龙头具备长期走牛的可能

我们以为,周期股具备高生长性的企业,也可以长期走牛。不过,我们也必需强调,周期各细分行业中仅有少数龙头公司具备长期走牛的可能性。这个生长并非来自于行业本身的贝塔,即需求范围的生长,而是龙头公司经过范围效应、产业集群、技术进化迭代、良好的本钱管控才能、前瞻性的行业周期判别才能等多重竞争优势树立起来的阿尔法,生长更多的来自于吃掉了竞争对手的市场份额。典型的周期行业“新中心资产”有聚合MDI、玻纤、汽车玻璃、石膏板、以至养猪等行业的龙头公司。近几年它们的涨幅惊人,但我们仍需求跟踪行业周期所处的阶段,躲避掉明显的周期下行期才干取得超额收益。

羽翰资产基金经理李新江:周期股只能作为短期投机性的替代

这一轮周期股的行情随同着现货和期货市场涨价潮起来的,也是主要是国内疫情得到控制,经济得到复苏影响形成的。周期股只能作为短期投机性的替代,在生长股蓝筹股估值相对偏高的无法选择,在价值投资大行其道的今天,能持续多久应该是最关怀的问题。周期股的属性决议了没有生长性,资金最终也会撤离。

领睿资产权益投资部:被低估的周期个股的价值重估和回归早已发生

事实上在今年,简直一切的所谓中心资产或者是行业龙头公司,都呈现了比拟明显的上涨,在行业景气度级本身独立生长要素的推进下,这些公司的价值重估和回归的过程早已发作,依然没涨的公司要么缺乏行业景气度支撑,要么缺乏本身的长期生长逻辑,并不具备所谓重估的条件。

远策投资: 机械、化工、建材等细分龙头具备走牛条件

实践上近几年的优质个股构造行情中也不乏顺周期行业公司的例子,机械、化工、建材中的一些细分龙头公司,公司管理和资产质量改善,经过新产品新产能的投放取得更高的市场份额和盈利增长,头部位置持续提升,对经济改善的受益也更明白,这一类资产完整具备成为A股“中心资产”的条件。