私募:三大因素限制 A股料延续宽幅震荡
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admin
2021-04-08 04:26

“中午去逛商场,保安让我出示健康绿码通行证。我打开了股票持仓:保安默默地让开了道。”这是“韭”菜们2021年的价值投资新体验。

2月18日“分水岭”后,很多明星基金都遭遇重锤。易方达蓝筹精选遭遇成立以来最大回撤;全市场规模最大的指数型基金招商中证白酒此次回撤已达30.28%,要知道其2018年股灾时的回撤也才33.01%(wind);景顺长城刘彦春管理时间最长的一只基距离前期高点回撤16.67%。

截至昨日,医药女神葛兰代表产品的此次回撤已经达到历史第一的水平,去年7月份以来的全部涨幅皆被抹平。“名基圈”盛况空前,公募基金发行趋缓,2月下旬以来,“爆款”新闻再无。

对于近期市场的剧烈回调,也有机构和专业投资人给出了自己的看法。昨夜,支付宝深夜发文,以 “风物长宜放眼量”为主题和投资者进行对话,文中提到:站在此刻,复盘历史,我们会发现时间始终在奖励那些真正的价值坚守者。短期的波动并不影响权益投资的长期价值。

近期,还有和谐汇一董事长兼总经理林鹏在公司年度策略会上,以“分化收敛,重视被冷落的机会”为题做了一次精彩主题分享。

对于抱团类型的品种,林鹏表达了一定程度的担忧。同时,他认为,由于市场分化程度太大、存在大量低估机会,今年A股不具备系统性大幅度回调的空间,一些被忽视、或因偏见被压低估值的行业和公司存在估值修正的机会。

世界头号对冲基金桥水基金的创始人瑞·达里奥在他的《原则》中谈到:成功的关键在于,既知道如何努力追求很多东西,也知道如何正确的失败。正确的失败是指,能够在经历痛苦的失败的过程中吸取重要的教训,从而避免错误的失败,即因为失败而被踢出局。

私募:三方面的分歧或驱动市场延续宽幅震荡

行至当前,对于接下来的市场将会如何演绎,私募排排网对众多私募进行了“问卷”发放。私募排排网调查数据显示,76.92%的私募认为接下来市场或将演绎宽幅震荡的行情。

目前A股市场的主要分歧就包括:流动性向下拐点和基本面向上拐点的角力谁将胜出;抱团龙头瓦解是否不可逆转;低估值板块的崛起是否具有持续性。

有15.38%的私募更加乐观,他们认为,在基本面为出现向下拐点,又迎上市公司业绩报告发布等背景之下,反弹或许已经在孕育在当前的估值修复之中。有7.69%的私募略显悲观,他们认为核心资产的股价则向下修正估值的动作仍未结束,这或许会进一步使得市场情绪趋冷。

目前A股市场的主要分歧是什么?对于接下来的市场表现,私募有何判断?哪些机会值得关注?又如何规避风险?对此,我们采访了航长投资、瑞福资产、华炎投资等私募机构。认为市场将延续震荡整理的私募占比较高。

华炎投资基金经理方翀:后市市场或将延续高低切换的动作

目前A股的主要分歧是由于近几年来的资金抱团导致部分核心资产估值偏高,而部分绩优的中小市值股则遭错杀。

因此,后市我认为,市场会做一个高低切换,底部绩优的企业会上修估值,而核心资产的股价则向下修正估值或者振荡整理,机会上我更偏向于寻找后疫情时期开始反转或复苏的行业,比如航运业、旅游餐饮业和影视业等。

另外,国家产业政策推动的行业也是可以持续关注的,比如环保、新能源等,不过光伏风电等板块近两年涨幅巨大,则短期参与价值不大。

年内需要留意的风险因素是货币政策,随着疫情的缓解,全球各国货币政策可能会在下半年出现明显转向,届时资本市场调整的概率会比较大,如果出现加息或提高贷款利率等情况,则可以关注银行板块。

航长投资:短期市场没有快速杀跌的动力

A股市场分歧可能有几个,譬如流动性向下拐点和基本面向上拐点的角力谁将胜出,二是抱团龙头瓦解是否不可逆转,三是低估值板块的崛起是否具有持续性。

在市场近期经历快速回调的背景下,利多利淡因素再次达到平衡,短期没有快速杀跌的动力,判断仍以震荡行情为主,只有结构性机会。

结构性机会可能存在的方向包括,低估值高增长的板块环保、通信、传媒等,港股通大型价值蓝筹,以及受益经济修复的银行股等。规避风险主要通过降低仓位、确认业绩增长真实性、不参与抱团来实现。

瑞福资产:重视业绩增速与估值相匹配的投资机会

当前A股市场的主要分歧在于业绩与估值的矛盾,部分核心资产处于产业景气度向上周期,但前期资金面过分关注把整个估值水平抬到了比较高的高度,因此在本轮美国国债收益率预期上涨对全球权益资产估值水平的负面冲击下,A股核心资产的连续下挫引发了当前市场的担忧。

我们认为接下来的市场依旧会延续结构性调整,规避风险最好的方式就是注重投资的安全边际,回归投资的本质,重视业绩增速与估值相匹配的投资机会。

广州圆石投资:震荡级别升级,未来一段时间大幅震荡走势概率较高

抱团股的调整量大速度快,这种速度下调整时间至少一个月,A浪走完B浪反弹,重点关注超跌的中盘股,反弹不能新高,将进入谨慎阶段。从3月开始将进入谨慎操作时间段。

创业板和深成指调整时间已经第四周,此处反弹概率慢慢加高。短期短线量能始终不能连续放量,抱团股的调整使指数第一波下跌幅度力度大,长期看上证季度线MACD金叉,季度级别上涨行情远没有结束。长线的上涨趋势没有变化,但是回调跌回去年大震荡里面,说明震荡级别升级,未来一段时间大幅震荡走势概率较高。