医药股性价比凸显 基金经理“越跌越买”
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admin
2021-12-16 22:45

  尽管医药板块的调整还在持续,但资金对医药板块的布局已经开始。四季度以来,多只医药ETF份额大幅增长,同时,还有不少基金公司募集发行医药主题基金。

  医药主题基金密集发行

  下半年以来,医药板块开始回调,申万医药生物指数在7月1日至12月6日期间,累计跌幅达17.20%。近期在疫情反复等因素的影响下,医药板块再度受到市场关注,不少资金借道ETF投资医药板块。

  四季度以来,截至12月3日,华宝中证医疗ETF份额增加达47.25亿份,除去3只四季度新成立的MSCI中国A50互联互通ETF外,该基金是四季度份额增加最多的股票型ETF。

  易方达沪深300医药卫生ETF份额增长也超过30亿份,达30.37亿份。天弘国证生物医药ETF、国泰中证生物医药ETF份额增长都超过5亿份。另外,银华中证创新药产业ETF、国泰中证医疗ETF、富国中证沪港深创新药产业ETF、永赢中证全指医疗器械ETF等基金四季度以来的份额也都出现不同程度的增长。

  除了医药ETF份额增长,近来还有不少基金公司开始发行或即将发行医药主题基金。11月以来,多家公司发行了医疗主题基金,比如兴华基金发行了兴华创新医疗6个月持有,建信基金发行了建信医疗健康行业,华商基金发行了华商医药消费精选,国泰君安资管发行了国泰君安创新医药等。

  还有一批医药主题基金将密集上架,其中不乏广发基金等头部公司。12月13日,广发基金将发行拟由吴兴武担任基金经理的广发沪港深医药;明年1月10日,创金合信基金将发行创金合信大健康。

  医药板块已具配置价值

  医药板块目前是否到了布局的时机?汇丰晋信医疗先锋基金基金经理骆莹表示,经过16个月的震荡盘整,目前医药板块相对于其他行业的估值溢价率水平和公募基金配置比例都已经降到了历史低位,当前位置从估值水平来看,已经具备性价比,已处在一个非常具备配置价值的阶段。

  “经过近一年半的横盘震荡,医药板块的估值水平回到了相对合理的位置。进入12月,市场开始关注估值切换后,其性价比或逐步凸显出来。”吴兴武认为,目前医药板块的估值到了阶段性底部区域,继续向下大幅波动的概率比较小。从基本面来看,很多公司的景气度比较高,今年有不错的盈利水平,中长期看已具有较好的投资价值。

  鑫元基金基金经理林启姜表示,医药板块的超额收益还是比较明显的。从长期来看,医药板块具备穿越牛熊的基因。医药行业的产业链短,增速稳定,与宏观经济周期弱相关,与政策强相关。医保作为最大买方,未来增速是非常稳定的,而政策的基调已确定,从顶层设计上鼓励创新的主基调从来没有改变。

  看好CXO与医疗服务

  对于接下来医药板块具体的投资布局,骆莹表示,细分领域自下而上的个股机会将是未来超额收益的重要来源。她看好医疗器械、消费医疗、CXO、医疗服务等细分子行业。

  农银汇理基金经理梦圆认为,医药未来的成长性来自于创新。颠覆性的技术革命会创造新的需求,从而引领产业爆发增长。药物的研发从常见病、慢性病到肿瘤再到各种罕见病,新的技术以更好的依从性、更低的毒性以及成本、更好的疗效替代原有药物。在这个过程中往往产业增速较快,龙头企业的竞争格局较好。

  吴兴武表示,在可预见的时间里,景气度最高的还是CXO,即药品研发外包服务板块。同时,对医疗服务或具有消费属性的医药行业,中长期也持乐观态度。吴兴武说:“虽然它们不像CXO那样阶段爆发性那么强,但医疗服务行业尤其是从竞争中走出来的医疗服务行业,契合了消费升级的本质属性。对大多数人来说,健康的支出也是一种消费,是对健康更高水平的追求。医疗服务的头部公司长期以来形成了良好的经营能力和独特的竞争壁垒。”