「交银施罗德基金净值」 配置型私募产品加速扩

「交银施罗德基金净值」 摘要 公募FOF的比拼还在如火如荼地进行，不想，新的“战火”又在私募市场加速燃起。多元配置策略渐成新的竞争之域，又有两只私募资产配置型基金落地，分别为珠海横琴金晟硕业投资旗下金晟启航私募资产配置型基金和中国银河投资旗下的银河投资资产配置1号私募基金，两者先后于7月25日、7月26日完成备案。

　　公募FOF的比拼还在如火如荼地进行，不想，新的“战火”又在私募市场加速燃起。多元配置策略渐成新的竞争之域，又有两只私募资产配置型基金落地，分别为珠海横琴金晟硕业投资旗下金晟启航私募资产配置型基金和中国银河投资旗下的银河投资资产配置1号私募基金，两者先后于7月25日、7月26日完成备案。

　　外资私募跑马圈地，多元配置策略战火蔓延

　　目前，私募基金市场已出现“第四类”，便是资产配置型。

　　根据21世纪经济报道了解，私募业内开始角逐资产配置策略，在此前几天的7月15日已经显露一丝端倪。

　　当天，外商独资私募管理人瑞银资产管理(上海)有限公司宣布将推出境内首只FOF产品，一时间震动了国内整个私募界，这不仅意味着外资私募FOF破冰，更意味着，外资机构的资产配置策略将加入竞争。

　　不得不承认的一个现实，国内公募FOF产品尚刚刚起步，而内资私募FOF更是刚刚萌芽，但在全球市场，FOF产品已经发展了五十多年，外资私募原则上无论是设计产品的经验，还是资产配置策略都应该有一定优势。

　　不少外资私募也逐渐发现了这个机会。

　　日前，一家新备案的外资私募投资总监就向21世纪经济报道记者表示，未来布局中国资产不能再采用旧思维、旧脑袋，除了市场波动带来的贝塔机会外，采取动态多元配置的方式，通过主动风险管理和主动择时择股，将是布局中国市场的新思路。他们也将于近期推出自己的一只资产配置类产品。

　　21世纪经济报道记者还从多家内外资私募人士处了解到，有计划推出资产配置型私募基金或是私募FOF的管理人还有不少。

　　在一些内资私募人士看来，竞争才刚刚开始，但竞争并非坏事，可以更为直接地借鉴海外资产配置经验，或许可以与本土经验融合更贴近国内投资者需求。

　　还有业内人士指出，资产配置类基金产品作为私募改革的先锋，其投资运作的探索与试验性质明显。有助于优化市场投资者结构，提升系统的投资水平，也有助于市场风格向成熟市场转变。

　　统计数据显示，目前，在中国基金业协会备案登记的外资私募已有21家，其中的16家现备案了42只产品。

　　此前的7月中旬，全球最大资产管理公司贝莱德突然宣布进入防御模式，表示因为全球贸易局势不明朗以及供应链的不确定性，其已减少投资组合的风险敞口，转为采取防御性较强的策略。而随后的一天，又曝出外资私募泽星投资清仓减持了老百姓，一度引发了部分市场投资者对外资私募转向看空的猜测。

　　但从截至目前的数据和信息来看，外资私募仍然广泛看好中国市场。

　　单拿刚刚过去的7月份来说，就有4家于中国基金业协会备案的外资私募推出了新的产品，富敦投资管理(上海)有限公司于7月19日备案了东方赢家富敦成长私募证券投资基金；毕盛(上海)投资管理有限公司于同日备案了一只毕盛狮远私募证券投资基金；安中投资管理(上海)有限公司7月9日备案了安中馨混合3号私募证券投资基金；瑞银资产管理(上海)有限公司7月2日备案了瑞银中国瑞享债券策略三号私募证券投资基金。

　　当然，还有瑞银资产管理(上海)有限公司的首只FOF产品和安联寰通资产管理(上海)有限公司的多元资产配置型产品正在备案中。

　　此前的几个月，据记者不完全统计，还有近十只外资私募发行的新基金，譬如施罗德投资管理(上海)有限公司于今年5月17日就推出了三只产品，一只股票型、两只债券型。

　　多位受访的外资私募人士日前也多表示看好中长期A股市场机会。上海某外资私募投资总监表示，中长期看，现在是中国市场投资建仓的好时机。

　　“中长期而言，我认为中国经济是在筑底的过程，筑底时间越久、反弹机会就越大。从各方面来看，中国股票市场更透明、企业质量更好，都是可预期的，也让我对转型后的中国市场充满信心。过去A股被外资明显低配，但随着市场往健康的方向发展，对外开放，A股进一步纳入全球指数，带来外资布局的增量，将是长期利好的关键因子之一。”他说。(21世纪经济报道)

　　新产品陆续落地，私募迎来资产配置时代

　　首只私募资产配置基金获批之后，上证报近日获悉，又有2只私募资产配置基金落地。

　　据中国证券基金业协会官网显示，7月25日，珠海横琴金晟硕业投资旗下金晟启航私募资产配置型基金完成备案。7月26日，中国银河投资旗下的银河投资资产配置1号私募基金也备案成功。这两只基金的基金类型均为私募资产配置基金。

　　至此，首批3家私募资产配置类管理人——浙江玉皇山南投资管理有限公司(简称浙江玉皇山南投资)、珠海横琴金晟硕业投资管理有限公司(简称珠海横琴金晟硕业投资)、中国银河投资管理有限公司(简称中国银河投资)均完成了私募资产配置基金的备案，这3只私募资产配置基金主要以FOF母基金的方式投资，构建跨大类资产类别的投资组合。

　　珠海横琴金晟硕业投资的母公司金晟资产表示，公司旗下的这款私募资产配置基金主要是以母基金投资方式为主，母基金投资若干只优质子基金，而这些子基金又投资多个底层标的，其双层分散化投资的特性使得母基金投资组合的整体风险得以有效降低。同时，该基金将构建跨大类资产类别的投资组合。

　　“相对而言，股权类资产的流动性较弱、投资周期较长，但长周期预期回报高，证券类资产的流动性较强、投资周期较短，但短期波动性较大。私募资产配置型基金通过对股权类和证券类资产的合理配置，可以平衡风险、收益、流动性和投资周期等因素，兼顾不同资产类别的特点，为投资者创造稳健的长期回报。”金晟资产表示。

　　多位业内人士认为，私募资产配置基金的推出意味着私募基金进入资产配置时代。(上海证券报)

　　又有2只私募资产配置基金诞生，对行业影响几何？

　　继山南云栖私募资产配置基金之后，又有2只私募资产配置基金诞生。

　　基金业协会官网显示，7月25日，珠海横琴金晟硕业投资旗下金晟启航私募资产配置型基金完成备案，基金类型为私募资产配置基金。7月26日，中国银河投资旗下的银河投资资产配置1号私募基金在协会登记备案成功。至此，首批3家私募资产配置类管理人旗下均有私募资产配置基金完成备案。

　　基金业协会信息显示，7月25日，金晟启航私募资产配置型基金完成备案，该基金成立于今年7月24日，是国内第二只私募资产配置型基金，基金管理人为珠海横琴金晟硕业投资管理有限公司，托管人为中信证券。

　　珠海横琴金晟硕业投资管理有限公司是通过新申请私募管理人的方式，在今年2月成为首批私募资产配置类管理人之一，目前旗下只有1只私募基金。而据了解，珠海横琴金晟硕业投资的母公司金晟资产是国内知名的私募股权、资产配置FOF基金和直投基金管理机构，目前旗下基金在基金业协会已备案总认缴管理规模达642亿元。

　　据金晟资产的官微披露，旗下这款私募资产配置型基金主要是以母基金投资方式为主，母基金投资若干只优质子基金，而这些子基金又投资多个底层标的。其双层分散化投资的特性使得母基金投资组合的整体风险得以有效降低。同时该基金将构建跨大类资产类别的投资组合。

　　相对而言，股权类资产的流动性较弱、投资周期较长，但长周期预期回报高，证券类资产的流动性较强、投资周期较短，但短期波动性较大。私募资产配置型基金通过对股权类和证券类资产的合理配置，可以平衡风险、收益、流动性和投资周期等因素，兼顾不同资产类别的特点，为投资者创造稳健的长期回报。

　　金晟资产认为，长期来看，风险较大的资产预期回报较高。投资风险资产的收益来源于β+α，β是持有该资产获取的系统性风险溢价。β的特点是市场容量大，获取较为容易，成本低。β收益是对所有持有该风险资产的投资者进行的风险补偿，对于所有市场参与者是共赢的。而α收益是在β收益基础上的超额收益。市场越有效，积极管理产生α收益就越困难。国内市场的有效性较差，散户比例高，适合积极管理策略。

　　国内大部分市场参与者的投资行为短期化，有纪律性的专业的长期投资者有显著内在优势。首先长期投资可以增加胜率，对于夏普比为正的策略，持有时间越长，胜率越高。其次长期投资者可以获取短期投资者不愿意或难以承担的风险溢价和非流动性溢价(比如在股权领域)。第三是长期投资者可以忽略影响短期投资者情绪的市场波动，专注投资标的的长期价值创造。(每日经济新闻)

　　(云水长和)