增量资金有望入场!急跌之后牛市再起步?|好买
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admin
2020-09-23 23:03

导 读

1.A股成交额下滑,北向资金转向流出

2.明汯投资:高景气行业仍会有超额收益

3.保险企业权益投资最高占比提至45%

01

头条新闻

A股成交额下滑,北向资金转向流出

上周五三大指数集体收涨,但两市成交额出现大幅度下滑,A股总成交1.12万亿元,较周四减少近4000亿元。这是此轮大涨行情启动以来,两市成交额首次降至1.5万亿之下。

随着市场大跌,在7月初大幅流入的北向资金突然转向,上周大幅流出A股,截至周五,两市共流出191.17亿。

牛市多大跌的原因之一是居民入市带来的高波动、高换手交易特征。今年来理财产品收益率持续下行,股市赚钱效应进一步扩散,吸引了居民资金进入股市。

据广发数据,在历史上三轮居民入市的初期,均出现过上证综指单日下跌超4%+换手率超3%的情形,如07年初、09年2月、14年底,与上周情况较为相似。

当全市场整体换手持续超过3%时,这样的行情不会持续太久,后续波动一般都会比较大。而当换手率回到2%及以下水平时,市场则相对安全。也只有在这种时候,才能吸引更多的长线资金入市,比如近期银保监会释放利好,机构预期的5000亿增量保险资金。
从历史上居民资金入市初期的首次急跌往后看,在急跌后的1-3月市场仍有显著正收益,表明牛市的核心因素并未受到太大影响。对应当前A股金融条件宽松的核心并未发生变化,市场或仍是慢牛格局。

好买点评

02

精彩观点

明汯投资:高景气行业仍会有超额收益

总体来看,目前无论是市场情绪还是政策走向都不易把握,在经济增长拐点没有出现之前,牛市的基础也并不牢靠。低估值板块本年收益基本修复至市场平均水平,预计随着业绩预告强披露截止日的结束进入中报披露窗口期,市场会对国内外的利空因素变得更为敏感,市场波动仍可能较大,但是高景气度行业预计仍然会有较强的超额收益,同时,结构化的行业也会延续。

丹羿投资:调整不改市场长期向上趋势

我们认为调整不改长期向上趋势:1. 全球流动性仍很宽裕,且国内从股票、地产和固收等大类资产的中长期收益率对比看,股票仍有相当的吸引力。2. A股虽然在部分板块(科技、医药和消费)估值有一定泡沫,但银行地产代表的低估值大蓝筹板块,估值仍处在历史相对低位。因此,整体没有泡沫,也就不存在全面熊市的可能性。那些涨幅较大的部分优质股票,也是可以用时间来消化其估值的。

03

市场回顾

上证指数

0.13%

深证成指

0.91%

恒生指数

0.47%

日经225

-0.32%

标普500

0.28%

纳斯达克

0.28%

04

宏观新闻

保险企业权益投资最高占比提至45%

7月17日,银保监会在《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》中,对保险公司投权益类产品,挂钩偿付能力充足率,给出了8档比例监管,保险公司投权益类资产最高可以达到上季末总资产的45%。目前大部分保险公司的偿付能力水平在200%左右,对应的权益类投资上限为25%-30%。

证监会鼓励券商基金并购重组

近日,证监会相关部门向派出机构下发通知,支持证券基金行业实施组织管理创新,主要来看,有两方面内容:一是鼓励行业机构依法实现市场化并购重组,在资本实力、管理水平、信息技术等方面实现快速发展;二是支持行业机构通过直接持股或者设立资产管理计划、信托计划、有限合伙企业等形式实施员工持股或者股权激励计划。

美国失业救济金补贴将到期

再过一周时间,美国为失业者提供的补贴每周600美元的联邦失业救济金就要到期了。有估算认为,超过2560万美国人将受到额外失业救济补助停发的影响。接下来,特朗普政府如何操作,仍然没有达成共识。本周民主党和共和党人将开始就新一轮刺激方案进行谈判。

05

私募行业动态

银保监会:信托业运行总体平稳
银保监会信托部副主任唐炜表示,当前行业运行总体平稳。今年上半年,全行业68家信托公司的信托业务收入共计401.34亿元,同比增长12.24%,实现净利润261.33亿元。在经济下行压力和疫情冲击下,个别信托公司发生了一些风险事件,但这类信托公司仍属少数,不会影响整个信托业的稳健发展态势。

上半年新增私募基金9772只
数据显示,上半年全市场共计发行9772只私募基金,其中证券类私募基金为6279只。从私募机构来看,上半年有85家证券类私募发行了至少10只以上私募产品。此外,上半年共有1512只私募产品清盘。从清盘原因来看,近八成为提前清算。

投资金句

投资金句|丰岭金斌

我们定价参考两个维度:绝对维度和相对维度。绝对就是不用参考历史和同业,简单地根据自己的判断设定参数,看看公司值多少钱。相对就是参考历史和同业的当前定价水平,来给自己定价。