保银投资:市场冲高未果,两融交易额走低
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admin
2020-10-07 06:57

01. 市场行情

数据来源:wind ,保银投资

上周市场冲击新高未果略有下挫,中证500周跌-1.09%,沪深300周跌-1.53%;行业方面,汽车,化工和电子涨幅领先,上周分别涨1.74%,0.94%和0.69%;农林牧渔,非银金融和综合则表现最弱,分别收-2.92%,-2.65%和-2.63%;上周北向资金连续五日净流出,合计净流出-222.62亿元,而截止9月3日两融交易额近两月继续走低,市场情绪更偏谨慎。

02. 行业点评

1)宏观

市场宽基集体下探,其中上证50周度下跌1.76%,跑输其它宽基指数。股票型基金平均仓位为87.50%,较上周降低1.43%;偏股混合型基金平均仓位为84.71%,较上周降低0.45%,其中,科技板块的配置下滑,可选消费、周期中下游板块的配置提升。小市值因子表现极为突出。

上周A股震荡偏弱,成交下降。资金面上北向和融资的分歧依然很大,北向资金流出约220亿,并且过去8个交易日有7个交易日流出,融资流入约160亿。统计年初至今,北向流入约1100亿,融资流入约4100亿,高管/大股东减持约3800亿。

全球疫情虽然依然严重,但是这一轮疫情住院率和死亡率比上一轮低,可能是因为老年人的防护做的更好。因此发达国家医疗系统受到的压力也相对较低,对各国经济的影响不明显。高频数据显示美国经济没有出现放缓的迹象。

由于疫情二次爆发,全球疫情处于每天新增约30万确诊病例的上升趋势,美国基本稳定在每天新增4万的量级;受医疗设施不足和人口密度影响,印度疫情仍在不断创历史新高,最高已达8.6万新增;巴西也维持在日增4万的高位;欧洲目前来看随着复工的推进疫情开始反弹,以西班牙和法国最为严重,目前日均4千+,意大利和英国在1千5+的水平,均呈上升趋势;中国内陆本土病例连续三周归0,中国香港的新增呈下降趋势,保持在单位数水平;日本韩国均处于下降趋势,日本目前在5百左右的新增水平,韩国目前在1百5左右的新增水平。

2)消费

出口端连续4月回升是PMI超预期的重要因素,7月份新出口订单指数为49.1%,高于上月0.7个百分点。我国纺织服装等外需行业需求回升,使得该类型工控需求环比改善,对于OEM下游需求均衡化起到重要作用,同时上游有色、金属等大宗商品行业PMI位于临界点以上,意味着全球经济复苏明显。

在非常恶劣的经营环境下,国内已经有低成本航空公司的起降量同比出现上升,但之前各航空公司发行的随心飞是一个价格杀手,票价数据会持续疲弱,今年的四季度对各航空公司来说又是一个超级难捱的季度。

2020年8月天猫平台运动鞋服销售总额达33.6亿元,同比增长19%,但销售均价达220.2元,同比下滑4%,品牌折扣有所加大。

据第三方公布的8月中国房地产销售业绩数据,前100强房企操盘口径销售金额在8月份增长29.1% YoY (7月+25% YoY),为本年度以来最高的同比增长,同比增速继续加速。YTD的销售为+2.8%(上半年同比下跌2.6% YoY,1Q下跌21%,2Q上升9.6%)。多数发展商在中期业绩会预计全年销售目标应该能够完成,8 月份已经完成年度目标的60-65%左右。

3)TMT

近期光伏玻璃厂商提升报价,一线厂商将3.2/2.0mm报价由26/21.5元/平米提升至30/24元/平米,分别提价15%/12%,反映在供给释放有限的情况下,下游需求旺盛。主流硅料成交价格小幅上涨0.2%至96.8元/kg的高位,进一步印证上述判断,但由于供给端仍受前期生产事故/洪水影响,硅料持续维持高价抑制产业链终端部分可延迟需求(并网期限要求松的平价项目、希望通过等待组件降价的部分竞价项目)。由于大全、OCI马来等工厂检修完毕,预计硅料紧张态势有望在9月中下旬得到缓解。

玻璃产能逐渐释放,企业库存呈上涨趋势;贸易商加大出货量以兑现利润,厂家去库速度减缓;上游纯碱涨价幅度较大为生产成本带来压力,厂家保持挺价。