A股中报释放何种信号?明星私募解读后市机会!
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admin
2020-10-09 22:22

导 读

本周一(8月31日),A股上市公司半年报如预期悉数披露完毕。据统计,近4000家上市公司的业绩披露显示,归母净利润亏损的公司共有774家,盈利的公司共3198家。

在挺过一季度的疫情冲击后,多数上市公司在二季度有不同程度的复苏。A股中报释放了哪些积极信号?年中经历大幅震荡后,未来A股会向何处去?随着市场结构化行情进一步深入,哪些行业能接棒领跑下半场?为此好买选取了近期各大私募机构的观点,希望能够解答投资者的疑问。

01

市场回顾

上证指数

0.44%

深证成指

0.66%

恒生指数

0.03%

日经225

-0.01%

标普500

0.75%

纳斯达克

1.39%

02

冲击 VS 韧性,A股中报释放积极信号

泰旸资产:中国核心资产显露韧性

随着A股和港股核心资产中报披露完毕,我们非常兴奋的看到了最优秀中国公司群体的应变能力、经营能力、管理能力,也看到中国经济发展的内生动力与自我调节能力,更看到了卓越的企业家和职业经理人们将危转机的顽强意志,进一步坚定了我们全面长期看多中国核心资产的判断。虽然未来外部扰动因素会持续不断甚至变本加厉,但我们认为任何一次波动都是给我们买入核心资产、与最优秀企业家为伍的时代机遇。

凯丰投资:市场仍按复苏路径上行

市场仍然按照复苏的主线持续前行,但不同于2008年那一拨态势。2008年下半年实体开始恶化,9月雷曼的破产导致全球实体也进入冰点,完全没有旺季。本轮的疫情并非典型的资产负债表级衰退,而更多是短期冲击。我们倾向于认为接下来的旺季实体表现是正常的。而在全球范围内,中国复工最快,抢夺了部分海外订单。中国制造业是全球范围内相对最优选择。

万利富达投资:中国经济积趋势不改

近日,国内1-7月份的社会消费品零售数据全部出炉,疫情对消费的抑制在逐步减弱,7月份,商品零售实现同比增长,为年内首次,这也印证了中国经济积极的趋势。同时,上市公司半年披露完毕,在5+X板块中精选的优质企业持续展现着符合(甚至超出)预期的、优秀的业绩表现。我们依旧对中国和中国优质企业的旺盛生命力有着充实的信心。

03

机遇 VS 挑战,A股向何处去?

朱雀基金:调整结束,市场或震荡上行

我们判断,三季度国内GDP总量(四个季度TTM)将恢复至疫情前水平,PPI、企业利润、ROE等指标未来四个季度均处于上升趋势。下半年,随着疫苗的逐步投入使用,全球经济复苏预期将继续升温。短期市场出现积极信号,我们认为7月中旬以来的调整结束,开始进入震荡上行阶段,建议逢低布局。

世诚投资:应对A股的外围风险扰动

过去数月,我们曾多次提醒A股市场的外围风险。随着美国疫情恶化和经济下滑,相关风险也在加大,对A股的影响将主要体现在以下几方面。一是美股如果再次暴跌,对中国市场产生的冲击。二是美国经济若低于预期,对中国经济的影响。三是特朗普政府鉴于经济压力和选举原因继续围堵中国,在贸易、科技、金融等多方面继续施压。现在距离美国大选只有70天左右时间, 中美关系可能进入不同寻常的高压期。

仁桥资产:双拐点或带来市场风格切换

展望未来,市场最大的风险点仍集中在中美关系上,尽管大家对美国大选前两国关系无法改善早已形成共识,但投资人仍会担心两国对抗的不断升级。未来几个月,我们觉得最需要关注的是疫苗的进展,疫苗的出现预示着全球疫情的真正拐点以及全球经济增长预期的拐点,这两个拐点的叠加会对市场风格产生显著影响,风格切换有望真正来临,届时顺周期的低估值品种会有更好的表现。

04

新经济 VS 传统产业,未来谁能领跑A股?

石锋资产:内需优质成长股或受市场持续关注

短期看,国内经济回升斜率有所放缓,货币政策边际趋紧而财政政策尚未加大发力,市场陷入震荡,今年以来涨幅较大的高估值品种明显回调,领涨行业主要集中在金融周期等低估值领域;同时,随着中报的密集披露,相关绩优股逐渐领跑市场。中长期看,本轮经济复苏的持续性尚无法判断,但内循环将是未来很长一段时间的政策出发点,以内需为主的优质成长股或将持续受到市场的重点关注。

睿郡投资:关注消费与核心制造业机会

无论从商业模式上,还是技术含量上看,科技股符合新经济特点。在能接受的估值范围内,这仍是值得投资的行业。同时,我们还会从消费股中精挑细选。因为它的坡道足够长,长期来看,很多公司有不错的增长空间。其次,对于中国具有核心力的制造业,如化工、新能源、新材料,我们会比较重视。因为一来中国内需足够大,二来全球交换中,中国的企业有优势。

重阳投资:智能化、国产化孕育丰富机会

如果说2003年非典改变了中国消费者的购物习惯,促进了电子商务的发展,那么庚子年的疫情以及中美关系的紧张,也迫使中国的制造业开始加速其智能化改造和国产替代的进程。在这个过程中势必会产生大量新产业、新业态、新模式,从而孕育丰富的投资机会。这是中国制造内外双向突围所带来的机会。这种突围不仅仅体现在华为在科技无人区的尖端挺进上,也体现在我们能够真切接触到的制造业广袤海洋之中。

结语

盘点今年A股中报情况,疫情之下宏观经济的起伏,已显著反应在上市公司上半年的经营业绩中。疫情冲击之下仍不乏亮点,特别是代表中国经济转型方向的新经济业态表现可圈可点。

展望未来,中国经济增速仍有望保持中高速增长,常规货币和财政政策施展空间仍很充裕。考虑当前A股估值仍处于较低位置,在海外疫情仍存较大不确定性的背景下,A股核心资产会成为全球资产荒下的重要选择。伴随国内宏观经济环境持改善向好,未来A股长牛、慢牛可期。