管理期货策略9月大涨，规模新高下，私募行业面-中信基金管理

管理期货策略9月大涨，规模新高下，私募行业面

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admin

2020-10-29 06:54

好买调研中感受到，随着中国抗疫优秀成绩单而来的是外资的持续流入，而国内随着对房地产前景的分歧和越来越多打破刚兑的到来，是居民财富搬家的大潮。

两股潮流助推资管行业的持续增长，私募证券管理人正置身此时代大潮中。本篇月报梳理私募行业规模的同时，也梳理各策略的相对表现。

管理期货策略跃居季度榜首

9月九大策略中表现最好的是套利策略，平均上涨0.2%，股票策略回撤较大，平均回撤-4.9%（同期沪深300-4.75%，中证500-7.14%）。

从第三季度整体来看，季度收益最高的是管理期货策略，涨幅7.19%，主要收益来自7月，同时9月回撤较小。其次是波动较大的股票策略，第三季度整体涨幅5.86%，其中主要收益也来自7月，当月股票型策略平均涨幅10.98%，8月表现仍然亮眼，但9月回撤居首，因此季度收益降低到10%以内。

▼9月私募各策略收益率

▼私募各策略三季度及今年以来收益率

数据区间：2020.1.1-2020.9.30

数据来源：好买基金研究中心

本季度私募的绝对收益和超额收益保持得如何？

三季度私募整体取得正收益的占78.9%，跑赢沪深300的占比为34%。在超额收益方面，本季度表现乏力，但从2020年以来至9月底，股票型私募平均收益23%，同期沪深300收益15%，仍保持超额收益能力。

数据来源：好买基金研究中心

各策略相关性有所抬升

2019年以来股票策略和市场中性、管理期货的相关性有一定提高，过去12个月的相关性分别为0.85和0.55，长期来看市场中性和管理期货与股票策略的相关性分别为0.72和0.55，因此目前各策略的相关性仍在长期正常范围内。

▼私募股票策略与其他策略相关性趋势(月度涨跌幅，1年滚动)

数据区间：2014/6-2020/9

数据来源：好买基金研究中心

▼各类资产（策略）相关度

数据范围：2014/06/30-2020/09/30

数据来源：Wind 好买基金研究中心

今年以来私募存量整体增加1.3万亿

根据协会截至8月底数据，私募管理规模15.02万亿，较年初增加1.3万亿（+9%），增量最多的是证券类私募基金，今年以来增加约7000亿（29%，8月底存量3.15万亿），主要来自7月份的增量，同时创投基金和资配基金存量增幅也较大，分别达到26%和60%。对应的，其他类私募基金今年以来存量下降2900亿左右(-19%)。

数据来源：基金业协会，时间：2019/12-2020/8

同时，根据备案基金数，今年第三季度私募基金备案数创2018年Q1以来的季度新高。其中9月份备案2928只，也创年内新高。预计9月底私募资管存量是处于进一步攀升的状态。

数据来源：基金业协会，时间：2010/1-2020/8

而另一方面，在存量平均增速9%的情况下，私募基金管理人整体数量今年以来却减少了24家，其中证券类和其他类均减少40家以上，侧面反映着私募行业在保持增长的同时，也在进行着结构性优化。