疫情反弹VS财政刺激 全球经济如何了?
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admin
2020-11-11 09:41

疫情期间,全球多数地区的封锁措施凸显了制造业的重要性。新冠病毒的阴霾笼罩全球已有半年有余,全球制造业复苏如何了?上周全球多个地区发布制造业相关数据,复苏的步伐依然在向前迈进,只是进度越来越缓慢。

受益于生产端和需求端的持续改善,中国规模以上工业企业利润延续稳定增长态势。根据中国国家统计局9月27日公布的数据, 8月中国规模以上工业企业利润为6128.1亿元,高于7月份的5895.1亿元,同比上升19.1%,涨幅略低于7月份的19.6%。从1-8月看,中国规模以上工业企业实现利润总额37166.5亿元,同比下降4.4%,降幅较1-7月份收窄3.7个百分点。

美国制造业经营状况持续改善,相关增速维持稳健步伐。根据9月23日公布的最新数据,9月美国Markit制造业PMI为53.5,与市场预期吻合,高于8月份的53.1,创近20个月以来最高水平,但Markit服务业及综合PMI均不及前值。厂商生产速度进一步提升,新订单及业务恢复状况推动数据增长,新业务增长与8月增速基本持平,但出口订单增速放缓。

8月美国耐用品订单环比增加0.4%,远低于市场预期及7月的11.4%。美国耐用品订单连续第四个月环比实现增长,但在连续三次强劲上升之后,8月份的增幅较为温和,经济复苏步伐明显放慢。

欧元区制造业持续复苏,服务业活动再度低迷,经济复苏充满不确定性。根据9月23日公布的最新数据,9月欧元区Markit制造业PMI为53.7,创两年新高,大幅好于市场预期的51.9和前值51.7。或因欧元区爆发第二波疫情,导致整个地区的服务业活动再度低迷。9月欧元区服务业PMI为47.6,回落至荣枯线以下,创四个月新低,大幅低于市场预期的50.6和前值50.5。9月欧元区综合PMI为50.1,低于8月和市场预期的51.9。

英国制造业、服务业和综合PMI均从高点回落,不及市场预期。英国9月Markit制造业PMI为54.3,低于市场预期的54和前值55.2;服务业PMI为55.1,低于市场预期的55.9和前值58.8;综合PMI为55.7,低于市场预期的56.1和前值59.1。

8月美国楼市持续复苏,成为支撑经济的亮点。8月美国成屋销售年化总数及季调后新屋销售年化总数分别为600万户、101.1万户,均创近14年来最高水平。其中,美国成屋销售年化总数同比增长9.3%,与市场预期吻合,较7月扩大1.2个百分点;季调后新屋销售年化总数超出市场预期13.60%,同比增长41.80%,是2006年9月以来新屋销售经季调后的年化总数首次超过100万整数关口。美国房地产市场仍然保持弹性,楼市继续表现优于整体经济。

然而,美国劳动力市场复苏却步履蹒跚,前景存在高度不确定。截至9月19日当周,美国初请失业金人数为87万人,高于市场预期及前值的86万人;截至9月12日当周,续请失业金人数为1258万人,超出市场预期,但较前值1262.8万人略有下降。美国经济要完全从疫情中恢复还有一段长时间,就业和整体经济活动仍远低于疫情爆发前水平,未来发展存在高度不确定。

对于美国经济的未来,美联储略显悲观。9月22日美联储主席鲍威尔对国会一个小组表示,尽管美国经济自新冠病毒大流行导致经济陷入衰退以来出现明显改善,但未来的道路仍不确定,美联储将在必要时采取更多行动。次日,鲍威尔就美联储的疫情经济响应在众议院作证,鲍威尔在证词中表示,许多经济指标显示美国经济正在改善,但是从疫情危机中完全恢复之前还有很长的路要走。

美国两党一直僵持不下的新一轮纾困法案有了最新进展。民主党将推2.2万亿美元新冠病毒刺激计划,可能会在下周进行投票。据悉,佩洛西原本要提出3.4万亿美元的纾困法案,但特朗普表示可以支持1.5万亿美元的纾困法案。相较于本月早些时候提出的瘦身版援助计划中的6500亿美元,两党都在让步。新一轮纾困法案将为美国经济注入新的动力,但能否在两院一致通过仍是个未知数。

随着天气转冷,,欧洲新冠疫情凶猛反弹,法国、立陶宛、波兰上周报告的单日新增确诊病例数均创本国疫情暴发以来新高。法国单日确诊突破1.6万例,英国、德国等国家单日新增数千。正如本文第一部分所述,疫情导致欧洲多个国家重启限制措施,欧洲服务业出现萎缩。同时,多为经济学家警告,欧元区经济在经历第二季度11.8%的下跌之后,还将在第四季度再次萎缩。

欧央行似乎在寻求新的刺激政策。欧洲央行六位执委会成员之一的Fabio Panetta于22日对媒体表示,欧洲央行刺激计划的结果还不能令人满意。欧元续升值带来了不利的金融条件,并抵消了一定程度的货币宽松。货币政策要将更多的精力放在确保通胀回到欧洲央行目标上。本周以来,多位欧洲央行重量级官员发表了担忧欧元升值的言论,加之疫情持续反弹令欧元区经济复苏前景更为不确定。

本周公布的相关数据中,9月欧元区消费者信心指数为-13.9,高于市场预期,较前值有所上升。该指数在五、六月份显著回升后,七、八月份基本停滞不前,九月虽继续回升,但仍低于长期平均水平。

英国消费者信心指数创新高,但仍处于较低水平。英国9月消费者信心指数为-25,略好于市场预期,较前值的-27略有上升,英国消费者信心上升至封锁以来的最高水平,但相对于疫情前,该指标仍处于较低水平

上周风险资产普遍下跌,发达国家股市、新兴市场股市、债市纷纷下跌。MSCI全球指数下跌1.1%,美国标普500指数下跌0.6%,月度跌幅扩大。受疫情二次反弹影响,欧洲股市跌幅较大,欧洲stoxx50指数下跌4.4%,日本股市收跌0.7%。香港股市一周大跌5%,上证综指下跌1.4%。商品市场也不可幸免,黄金下跌4.6%,白银下跌14.5%。美元反弹,各个主要国家货币兑美元汇率皆大幅下跌。
结语

当前全球经济仍在持续复苏,但是复苏步伐明显变缓慢。这一轮的衰退是因为疫情和相应的封锁措施导致的经济活动暂停,要从根本上解决问题还需要疫苗或者特效药投入使用,然而这在年内大概率难以实现。要暂时给脆弱的经济续命,安抚动荡市场的恐慌情绪,还需要新的刺激措施,推动内需和生产修复。