明汯投资:市场支撑与压力同在
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admin
2020-11-18 16:02

10月市场再度大幅缩量,市场总体较为平稳,各大指数维持在前期的区间震荡。尽管近几个月来保持较为明显的区间行情,但是市场内部不断出现结构化的行情,总体来看市场呈现出9、10月份的下探横盘形态。

随着国内宏观经济的大幅改善,市场在政策层面尤其是货币政策层面的宽松预期有所下降,尽管银行体系内的相关利率报价并没有明显变化,但市场的短期融资成本明显上升,一定程度上表现出市场对于宽松政策收紧的担忧。同时海外疫情的再度爆发以及美国总统大选的不确定性都很大程度上压制着市场的做多情绪,市场整体观望情绪较浓,预计等相关不确定事件落地,市场有望结束调整。

市场结构化行情的出现原因也较多,首先月底召开的十九届五中全会公报定调了2035年远景规划,并对十四五规划目标进行了纲领性阐述基本印证了市场的早期判断,相关重点行业已经保持在一个较高的景气度上,因此市场反应并不很强烈,但长期仍然有较确定的投资机会,同时10月份企业也公布三季度报告,部分业绩低于预期的个股出现闪崩现象,也抑制了市场情绪从而出现杀高估值品种的迹象,而业绩高于预期的个股估值也得到较好的恢复,因此本月市场结构行情的出现主要是估值的调整与回归。宏观经济层面,根据10月PMI数据显示,国内制造业生产继续扩张,产成品库存保持下降趋势,上游产品价格的恢复一定程度反映出相关企业盈利能力的恢复以及制造业整体的改善。

市场进入11月,未来走势仍有几个不确定要点,首先是进入冬天后疫情再度爆发的风险,其次是美国大选等事件结果的影响进而影响其财政刺激计划的落实,此外进入年底机构资金调仓换股以及当前交投清淡短线资金获利了结对场内资金的扰动。预计在没有疫情再度爆发风险的情况下,市场将会继续震荡消化估值上过大的分歧,随后根据政策和经济发展的情况选择方向。

总体来看,目前市场支撑与压力同在,无论是向上还是向下突破都需要有效的催化剂,但仍存在较吸引力的结构性机会。