宋雪涛:如果选举日没有结果
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admin
2020-11-20 22:08

美国时间11月3日晚上是今年的大选夜。传统上来说,大选夜开票情况是由各州投票截止日期来决定的。以往大部分州在选举夜当晚,第二天凌晨之前,就能统计完结果。少数选情比较焦灼,结果较为接近的摇摆州,可能会等到第二天凌晨才会有最终结果。

图1:大选连任失败前后三个月的美股收益(%)

资料来源:DAILYKOS,天风证券研究所

今年由于疫情影响,有大量选民选择采用提前投票和邮寄选票的方式投票,部分缺乏处理邮寄选票经验的州可能会需要比往年较长的时间来统计所有选票,这其中就有宾夕法尼亚这个今年最有可能决定大选最终结果的风向标。

邮寄选票对选举工作人员来说是一项挑战,因为他们必须手工将选票从信封中取出,将选民身份与登记信息相比对,核实每一张邮寄选票的有效性。最值得注意的是,部分州选民的签名必须经过验证如果填写不当,也会导致投票被否决。

不过宾夕法尼亚州高等法院23日裁定,选举官员不得以签名不一致为由拒绝承认选票,这一定程度降低了该州邮寄选票被拒的可能性[1]。在完成验票后,选票才可以放入制表机扫描。对成千上万的邮件投票进行这样的处理需要相当长的时间[2]。

但在宾夕法尼亚、密歇根和威斯康辛州等六个州选举工作人员直到选举当天才能开始拆开信封、核实签名和拆除保密套的工作,更不用说计票了。因此或许会出现选票在选举当晚/第二天凌晨都无法算完票的情况,而由于特朗普完美拿下北卡,乔治亚,和弗罗里达三州,大选结果需要等待宾夕法尼亚州的出票结果,这可能导致混乱局面的出现[3]。

图2:宾夕法尼亚、密歇根和威斯康辛州等六个州选举工作人员直到选举当天才能开始计票

资料来源:CNBC,天风证券研究所

根据各州法律,六个州必须在大选一周内认证选举结果;26个州和华盛顿特区的最后期限在11月10日至11月30日;14个州的截止日期在12月,4个州的法律中没有设定最后期限。

在剩下可能决定选举结果的四个关键摇摆州中,宾夕法尼亚(11月10日)密歇根(11月23日)、北卡罗来纳州(11月24日) 可以在11月内尘埃落定,而威斯康辛在12月1日揭晓结果。

根据联邦法律,每个州必须在今年12月8日之前解决任何有关根据本州法律任命选举人的争议或争论。这实际上给了各州在选举日之后一个多月的时间来解决他们的普选选票面临的任何挑战,确认结果并发放选举人票。如果他们在这个安全港日期之前这么做,国会一定会尊重结果。

另一方面,此时大选结果仍未出炉本身亦说明选情的焦灼,在重要摇摆州如宾州的得票率相近,且由于邮寄选票寄送时间的延迟、计票时间更长、以及可能造成误差的争议,两位候选都不会轻易承认败选也加大了选情胶着的可能性。

根据联邦法律规定,如果两个候选人得票差距在0.5%以内,则可能触发重新计票,这可能引发两党间的法律纠纷。目前最高法院中保守派和自由派的占比为6比3,到时候共和党将占据绝对优势。但这是否一定意味着,如果届时选举结果由最高法院来裁定,对特朗普更加有利呢?

事实上,最高法院允许宾夕法尼亚州在11月3日选举后最多三天收到的邮寄选票进行点票,作出了有利民主党的判决(邮寄选票民主党得票占比高),罗伯茨和卡瓦诺两位共和党籍大法官倒向了民主党[4]。

因此,如果2000年总统选举后司法纠纷再度重演,大选结果可能迟迟无法出炉,从而引发社会骚乱;美股将在短期内承压,一方面市场预期财政刺激难以短期内落地,四季度美国经济增长面临下修;另一方面,尽管美债收益率回落,但美股风险偏好亦会因为不确定性而下降。