朱雀基金:A股继续回升,海外疫情不改国内复苏
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admin
2021-01-21 16:37

一周回顾

上周,各主要指数表现:上证综指涨0.05%,深证成指涨1.18%,创业板指涨2.16%;同期,上证50涨0.13%,沪深300涨0.84%,中证500跌0.21%。

数据来源:Wind

上周A股继续回升态势, 28个申万一级行业中13个上涨,其中,休闲服务、电气设备、国防军工、有色金属、机械设备涨幅领先。

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市场成交金额开始回升,北向和南向资金继续净买入。

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市场展望

中央政治局民主生活会表示,明年是实施十四五规划、开启全面建设社会主义现代化国家新征程的第一年,也是我们党成立100周年。所有工作都要围绕开好局、起好步来展开。

同时,会议反复强调讲政治,预计从2021年基层领导班子陆续集中换届开始,党的领导将进一步加强,与中央政治局近期的会议精神相一致。

同期召开的央企负责人会议也明确表示,政治优势是中央企业最大的优势,要加强党建,并寻求在战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等方面更好发挥主力军、排头兵作用,成为真正的国家队。

会议强调,要切实增强产业链供应链自主可控能力,并确保不发生债券违约,严禁逃废债,加大对参股投资和参股企业管理,坚决守住不发生重大风险底线。

海外方面,疫情在英国、日本感染率上升。在全球供应受损的情况下,将强化中国出口,短期不影响国内复苏趋势及预期,但需要重点跟踪是否会导致疫苗有效率下降或死亡率上升。

特朗普否决了国防法案,并对新版抗疫刺激计划表示不满,要求提高直接补贴金额。这将不利于美国经济继续修复,但可能有助于民主党在乔治亚州的参议员选举,并增加联储宽松预期。美国继续财政刺激可能迟到,但不会缺席。

我们维持名义GDP在2021年上半年升至9.5-10%(四个季度TTM)的观点。短期A股市场仍在上升趋势中,但需要考虑贴现率同步上升,以及自上而下政治影响增加对价值中枢的影响。

无风险收益率虽受制于货币政策正常化和名义GDP上升,但预计未来社融回落速度可能快于货币,带来流动性好转,判断已进入长期配置区间。