兴证宏观:欧洲疫情引发市场动荡,未来市场展
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admin
2021-04-05 21:14

投资要点

近期,全球避险情绪明显抬头,2021年3月17日以来,WTI油价回调10.5%,全球股市整体下跌,美元和美债则走强,对此我们的看法。

避险背后基本面的主要变化:欧洲三次疫情引发封锁延长。海外市场波动的背后,主要是欧洲第三轮疫情抬头:3月16日,法国宣布发现或可逃避核酸检测的变异病毒,此后欧洲疫情数据整体恶化:

欧元区确诊病例明显上行:3月15日以来,德、法、意等欧元区国家确诊病例明显攀升,其中意大利新增死亡明显增加。

欧元区病床占有率上行,意大利ICU病床占有率超过前高:欧元区新冠病床占有率均出现上升,其中意大利超过前期高点。

欧元区疫苗接种出现放缓:3月中旬以来,德法在内的主要欧元区国家疫苗接种速度出现了明显放缓。

德法在内的欧元区国家宣布延长封锁政策:3月22日以来,德、法国意大利均宣布再次延长区域或全国性的封锁。

经济影响:基本面欧弱美强料延续,短期央行态度欧宽美平。伴随着封锁政策的再度延长,欧洲高频经济活动数据也出现明显回落,欧洲服务业低迷预期将继续延续。与此同时,伴随着美国开始发放刺激支票,其居民消费料将继续维持强势。经济基本面美强欧弱格局料将延续。此外,3月会议后,欧洲央行加快了紧急抗疫购债计划(PEPP)的购买步伐,但美联储并未进一步采取实质性宽松政策,央行政策预期维持欧宽美平。

资产展望:短期看,美债或震荡、美元或上行、商品股市或承压。参考欧洲第二轮疫情的情况来看,美欧市场在德法宣布全面封锁之后出现了明显的恐慌情绪,而到2020年10月底欧洲新增确诊有所走平后,才将焦点转移至美国大选,然后开始反弹。短期来看,疫情带来情绪压制预期将延续,这将使得商品、股市承压,而美债下行压力短期放缓。在欧弱美强的格局下,美元仍有上行压力。未来需要关注的时间点一是3月下旬的美债拍卖,二是4月1日的OPEC+会议。除此之外,中美高层战略对话、中欧《中欧全面投资协定》(BIT)前景等,是需要持续关注的外部因素。

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