第十五课:股票策略基金的选择方法、技巧——
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admin
2020-07-02 14:36

上期介绍了偏股基金的选择方法和技巧,本期来看看指数基金。

众所周知,指数基金是巴菲特在公开场合唯一推荐过的投资品种。近年来,随着“只赚指数不赚钱”行情的不断演绎,指数基金越来越受欢迎,配置价值也越来越凸显。目前,市场上有不到800只股票指数基金,说多不多,说少也不少,具体怎么选呢?又有什么买卖技巧?

一、指数基金怎么选

按照复制方式的不同,指数基金分为被动指数型和增强指数型。由于两者的投资策略存在差异,选择方法上也存在一些不同,不过大体思路是一致的。

1.选标的指数(核心)

指数基金跟踪标的指数,指数表现什么样,指数基金表现就什么样。因此,选择指数基金的第一步,是选择好的标的指数,这是核心。那么,怎么选好的标的指数呢?

1)宽基 VS 窄基

一般,股票指数可以分为宽基和窄基。上证50、沪深300、中证500、创业板指等属于宽基,这类指数投资范围广,分布于不同行业和主题,只要市场行情来了,就会有不错的表现,适合大多数投资者;消费、医药、红利、计算机等指数属于窄基,这类指数投资范围窄,风险较为集中,适合对某行业或主题有一定了解、对市场风口把握准确的投资者(如果投资,建议多关注有中长期投资逻辑的行业和主题)。

2)“风险”匹配

由于标的指数一般都具有较长的历史可追踪,一定程度上指数基金的风险是可以预测的。比如:上证50和沪深300指数的成份股是大盘股、价值型,历史波动率较低;而中证500和创业板指的成份股是中小盘股、成长型,历史波动率较高。投资者在选择标的指数时,也要和自身的风险偏好相匹配。

数据来源:Wind、好买基金研究中心,截止日期2018.10.29

3)契合市场风格

选择标的指数一定要契合当下的市场风格。否则,如果市场分化严重,不仅赚不到钱,还会亏钱。从上表的夏普比率也可以看到,近几年都是大盘股表现好、昔日“辉煌”的中小创跌的很惨。目前来看,市场风格依然延续。截止2018.10.29,今年以来上证50下跌了16.46%,中证500下跌了33.41%。

不过,高兴的是,中证500和创业板指的估值已经极低,此时入场成本低,而A股市场有风格轮动的特点,相信终有一天中小盘会迎来“春天”。

4)估值低

估值也是判断指数是否值得投资的重要标准。无论宽基、还是窄基,都应尽量选择低估的。一方面,低估值代表更高的安全边际,继续下跌的空间有限;另一方面,当指数极度低估时,逐利资金会进入,长期来看估值会回归到合理水平。

一般,PE、PB历史百分位处于30%以下,就属于低估了。除了PE、PB,ROE也是一个经常参考的指标。目前,中证500、创业板指、全指可选、全指医药、全指信息都处于极度低估(百分位<10%);从ROE来看,中证500较差,盈利能力不佳。

数据来源:Wind、好买基金研究中心,截止日期2018.10.29

通过以上维度,基本上就可以选出适合你的好的标的指数了,然后就是选具体的基金。以沪深300为例,目前市场上共有46只被动指数型、36只增强指数型。这么多只,怎么选呢?

2.成立日期

和主动型基金一样,指数基金也是尽量选择成立日期较早的老基金,这样可以更长周期地了解基金的运作情况、业绩表现。

我们筛选出成立日期在3年以上的老基金(当然,3年只是一个参考值,如果可选的基金数量较少、且成立较晚,可以缩短时间),几乎剔除了一半,剩下28只被动指数型、15只增强指数型。

3.被动指数型or增强指数型

这个问题很多投资者都会疑惑。从近几年的数据看,增强指数型的收益普遍好于被动指数型。原因是A股市场信息不对称,从而导致增强指数型有超额收益。

但是,这并不代表增强指数型一定好。从成本上来说,被动指数型费率更低,长期投资更有优势。如果你致力于长期投资,且想获得市场的平均收益,被动指数型比较适合你;但如果你想获得一定的超额收益(当然也会承担更大风险),具有主动管理成分的增强指数型会比较适合你。

另外,熊市和震荡市更建议选择增强指数型。原因是相比被动指数型,增强指数型投资较为灵活,市场不好时可以降低仓位、调换股票,适度降低风险。以南方中证500ETF联接和建信中证500为例:

数据来源:Wind、好买基金研究中心

由于被动指数型、增强指数型的选择方法不同,为了更全面向大家介绍,我们分别选出好的跟踪沪深300的被动指数型和增强指数型。由于篇幅的关系,后续的的内容我们下期再做介绍~

总结:

选择指数基金的第一步,是选择好的标的指数,这是核心。不管宽基、还是窄基,都应该和自己的风险偏好相匹配,契合市场风格,尽量选择低估的。对于到底是选择被动指数型,还是增强指数型,除了看收益,还要看个人的投资期限和预期风险收益。

好了,今天的分享就先到这。下期,我们继续介绍指数基金怎么选,有哪些买卖技巧,感谢收看,再见!