5月来股票ETF吸金160亿;量化基金遭遇发展瓶颈
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admin
2019-06-02 15:34

A股震荡调整 基金认为下行空间不大

受多重因素影响,上周(5月13日-5月17日)市场再度出现大幅调整,上证综指在2900点附近徘徊,创业板领跌市场。各个板块在经历大幅上涨后均有不同程度调整,个股调整明显。北上资金连续净流出,权重板块承压较大。基金认为,市场短期经历快速调整后,整体估值基本合理,进一步大幅调整概率较小。沪指连续四周收阴,目前阶段处于上下两个缺口中间,继续向下的空间不大。

业内人士认为,近期各个板块经历大幅上涨后均有不同程度调整,与经济预期相关的钢铁、有色等调整居前,整体风险偏好收敛,个股调整明显。内外围经济预期变动,带动市场进入再平衡。中长期来看,战略性关注国家层面的制度创新突破,如科创板、国企改革、上海自贸区等。

37只迷你股票ETF濒临清盘 场内流动性几近枯竭

2018年以来,ETF规模逆势大增,成为多家基金公司重点布局的产品方向,然而近日多只ETF迎来清盘,据统计,还有37只ETF挣扎在清盘线以下。然而,37只迷你ETF中,规模不足1000万元的ETF有5只。相对于头部ETF而言,迷你ETF的场内流动性几近枯竭,成交额甚至为零。以5月17日为例,除去两只无成交的ETF,万家上证50ETF、诺安中证500ETF的场内成交仅有几百元。

业内人士建议个人投资者,在配置ETF时首要关注ETF的规模、场内流动性等,因为规模大、流动性好、交易量大的场内基金,更容易吸引机构和大户等大资金的青睐。

基金经理聚焦“结构性机会”

面对A股市场近期的剧烈震荡,许多基金经理都开始看淡市场短期波动,并寄望于A股长期上的“结构性机会”。

有基金表示,当前A股整体估值依然低于历史均值。政策方面,今年无论是整体宏观政策还是具体的资本市场政策对市场均是正向的,市场短期的反复不妨碍结构性机会依然活跃,因此全年从宏观对冲及资产演绎周期来看,后续对A股仍然保持乐观态度。

5月来股票ETF吸金160亿 机构资金加仓迅猛

5月以来,A股市场在外围因素影响下震荡加剧。然而,作为机构大资金风向标的股票ETF却获得160亿元资金的净流入。尤其是在股市大跌当日,通过股票ETF入市成为场内资金布局股市的重要方式。截至5月17日收盘,5月的10个交易日中,有7个交易日股票ETF出现了资金净申购,合计净流入资金约为160亿元。中证500、沪深300、创业板指、上证50等大盘宽基指数是资金涌入的主方向。

把握投资节奏 多元化配置基金

进入5月,A股市场连续震荡。但行情坚实的基础没有从根本上被动摇,长周期来看A股市场仍处在底部区域,建议投资者在做好风控的基础上,保持一份积极的心态。

债市方面,喘息期后行情或以震荡为主。4月份的经济数据整体低于市场预期,主要的原因是在一季度经济数据和市场信心快速好转后,刺激政策力度有所减弱,经济动能也随之减弱。经济数据的低于预期为债市带来短暂交易窗口,叠加避险情绪升温,5月上半月债市出现小幅反弹。展望未来,我们认为后续政策力度显著超过一季度的概率不高,但前期市场担忧的货币政策转向大概率不会出现,在货币政策的保驾护航下,经济有韧性。

去年底受投资者对全球经济下行风险的预期增强影响,多个国家的股票市场波动情况明显加大,而英国脱欧等事件更加重了投资者的担忧情绪,基础资产波动率随之放大。2019年以来,随着美联储明确释放出放缓的加息信号,全球主要央行货币政策也明显转向“鸽派”,市场风险偏好有所回升,股市估值有所修复。

ETF日趋多元 后发产品打响价格战

年以来,从产品申报名录上看,公募基金布局ETF的态度十分积极,产品也呈现了多元化特色。业内人士指出,本质上而言这仍然是寻找差异化来解决同质化竞争问题。同时,为应对ETF同质化竞争,部分后发产品已率先打响价格战。

据证监会网站中《2019基金募集申请公示表(截至2019年4月30日)》显示,目前至少有77只交易型开放式指数基金产品(ETF)处于受理或审查阶段。其中,有64只产品的受理时间是在2019年,4月以来受理的就有36只产品。业内人士指出,这显示出公募基金对于ETF布局相对较为积极,且布局进度相对有所加快。

改造存量产品 基金公司争先恐后布局科创板

积极筹备科创板投资成为近期基金公司的“常态”,在申报科创基金的同时,不少基金公司为抓紧时间,赶上科创板投资节奏,直接将“老基金”转型为科创概念基金。据了解,不少基金公司都在布局科创板,除了将存量基金转型为科创板基金外,同时发挥存量混合型基金价值,预备参与科创板打新,也有公司计划将混合基金与“固收+”、“对冲策略”等概念组合。

此外,因为A股基金都可以布局科创板基金,目前不少基金公司正在加强对科创板公司的研究。据悉,有基金经理表示,科创板上市企业与当前公司的盈利、估值方法、投资选股逻辑存在差异,不少公司都加大投研力量分析研究。不过也有投资人士认为,科创板投资波动应该会比较大,未来更多的还是通过打新去参与。

提升流动性 市场初现中短债基金T+1赎回

短债基金凭借低波动、高流动性,被业内称为“超级货基”。如今,随着基金公司争相布局短债基金,此类品种又有了新玩法。为更有效地发挥其作为货币基金和理财产品的替代功能,基金公司开始在提高中短债基金流动性上下功夫。

相关人士表示,中短债基金通过配置较短久期的债券品种,在流动性与收益两方面更为均衡。在债券牛市的大趋势下,2018年以来短端和超短端利率水平已经经过一轮快速下跌,难有继续压缩的空间。中短债基金相较其他短期债券基金具备更加灵活的久期优势,可以通过适当拉升组合久期提升收益,具有更高的弹性,是短期债券型基金中的更优选择。

看准“MSCI主题基金” 抓住外资流入机遇

目前市场上有大概30只“MSCI主题基金”(各类型合并计算),多为指数型产品,这些是投资者布局MSCI最便捷的工具,但布局之前需要注意所跟踪指数标的、跟踪误差、基金经理管理能力等。多位基金经理指出,目前MSCI概念指数基金跟踪指数成份股估值处于历史底部区域,且低于主流宽基指数,有业绩支撑且估值低的标的向上修复空间较大。

量化基金遭遇发展瓶颈 震荡市量化对冲产品值得关注

今年以来,量化基金业绩分化严重,但平均收益仍未跑赢市场;其实,目前波动加大的市场环境有利于量化投资,其中量化对冲产品的运作环境改善,配置价值相对突出。去年末,主动量化基金规模370.8亿元,相较2017年末规模大幅收缩28%;今年一季度,虽然主动量化基金规模小幅增长,但主要由市场回暖带来的资产价格上涨贡献,该季度主动量化基金净赎回20.96亿份。

但是,量化投资在中国的发展还面临诸多问题,比如单纯依靠模型进行投资的风险较大;我国资本市场的数据期短,然而数据又是量化投资的核心,同时相当数量的上市公司公布的财务数据不符合实际,数据质量问题会相当程度上影响量化模型运作的有效性。