第九课 如何深入了解一只基金?这6个方法很管用
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admin
2020-04-30 02:37

选基金除了看基金公司和基金经理,更重要的是了解基金。那么,从哪些维度了解呢?

一、基金概况

基金名称、基金代码、成立时间、基金类型

基金公司、基金经理、基金托管人

基金规模

投资目标、投资范围、投资策略

业绩比较基准

1)成立时间:新基金、还是老基金?新发基金一般有不超过3个月的封闭期,即建仓期,不建议牛市买,会错过市场行情。

2)基金类型:不同类型的基金风险收益特征不同,要选择适合自己的。股票基金预期风险和收益最高、混合基金次之,过来是债券基金,货币基金最低。

3)基金规模:规模是业绩的天敌。除了货币基金和指数基金,基金规模不宜过大,最好不超过100亿。

4)投资目标、投资范围、投资策略:基金报告里规定的,直接决定了基金的投资风格。但市场上不乏有些基金“挂羊头卖狗肉”,实际运作和报告里规定的不一致,具体还要看基金的持仓。

5)业绩比较基准:可以是一个指数或指数组合。基金的业绩基准就是预期业绩,与基金的类型相关。基金以超越业绩基准为目标,投资者在判断基金业绩时,要与其业绩基准作比较。比如:

以上信息在好买基金网或者基金定期报告中都能看到。

二、投资风格

基金投资的股票属于大盘股、还是小盘股?价值型、还是成长型?风险收益状况如何?这是投资风格要回答的问题。

1. 股票投资风格箱(晨星网)

即“九宫格”,横向是股票的风格(价值型、平衡型、成长型),代表了股票的估值、未来增长潜力;纵向是股票的规模(以市值为基础,分为大盘、中盘、小盘)。一般,越偏向于小盘股、成长型,投资风格越激进;越偏向于大盘股、价值型,投资风格越平稳。

注:大盘价值型风险较低

注:小盘成长型风险较高

2. “蜘蛛网”(好买独创)

还可以通过好买独创的“蜘蛛网”研判基金的投资风格。包含了5种风格,其中:行业、个股精选风格相当于长期布局,不需要择时,有点像价值投资;而个股交易、行业轮动风格则是频繁去抓热点,顺应中短期市场偏好,需要非常灵敏的择时,有点像跟“风口”投资;另外还有趋势跟踪风格,是确定大趋势后,跟着趋势做的,预测市场向上时加仓、向下时减仓,适合单边市。

以兴全趋势投资混合LOF(163402)为例,这只基金就属于个股精选风格,通过精选个股并长期持有的方式获益。通过持仓可以看到,该基金重仓中国平安、中国太保、保利地产、五粮液等大盘蓝筹股。

三、资产配置

资产配置反应了基金投资的股票、债券、基金、银行存款等占比情况。通过每季度的资产配置,可以看到基金的仓位变动情况。

比如:兴全趋势投资混合LOF,2017年末股票占比77.63%、债券占比7.36%、银行存款占比6.98%、其它占比8.03%。

数据来源:Wind、好买基金研究中心,2014.9—2017.12

数据来源:Wind、好买基金研究中心,2014/9/30—2017/12/31

可以看出:该基金仓位变动较为灵活。牛市阶段仓位和混合型基金仓位差不多一样高;熊市阶段及时降低仓位,减少了净值回撤损失;随后逐步加仓,去年一季度股票仓位最高达到85.39%,大幅高于混合型基金仓位,抓住了去年市场的结构性机会。择时风格较为灵活,“攻守兼备”,择时能力较优。

四、行业配置和重仓股

行业配置和重仓股一定程度上反映了基金经理的投资风格以及对未来市场的看法。持股集中度(前十大重仓股占比)和行业集中度(一般为前三大行业占比)是较为关键的指标。

集中度越高,说明基金经理对自身的股票和行业选择能力更为自信,希望通过重配这些股票和行业来获取超越市场平均水平的收益。但同时,暴露在特定股票和行业上的风险越高,一旦重配的股票和行业表现不佳,损失也会增大。当然,还需要考虑基金的股票仓位,如果股票仓位很低,即使集中度很高,重仓股对基金净值的影响也十分有限。

另外,将基金的持股、行业集中度和同类型基金相比,可以考察其股票、行业配置的侧重点以及和同业平均水平的偏离。

还是以兴全趋势投资为例,17年年报显示,持股集中度和行业集中度分别为52.94%、60.78%,和同类型基金相比,集中度处于中等水平,表明投资风格较为稳健。

五、风险和收益

1. 风险

标准差:反映了基金总回报率的波动幅度,数值越大,表明波动越厉害,风险程度也越大。

夏普比率:代表每承担一份风险,会有多少超额收益作为补偿。夏普比率越高,基金风险调整后的收益越高。

兴全趋势投资,标准差较低,波动相对较小。夏普比率还可以,近1年夏普为0.97,代表每承受1%的风险,能换来0.97%的超额收益;且近2年、3年的夏普比率都为正,说明基金业绩比较稳定。

(注:计算夏普的参数设定不同,结果也不同。在好买基金网上,夏普比率超过1就算不错了,超过2就表示基金的风险调整收益很高了)

2. 收益

1)和业绩基准、同类基金比较

除了业绩基准,基金业绩还要和同类基金作比较。另外,如果投资者想长期持有,应选择更长周期的业绩;如果只是打算短期投资,则应选择近期的业绩进行比较。

2)四分位排名

四分位排名是将同类基金按涨幅大小顺序排列,分为四等分,按相对排名的位置高低分为:优秀、良好、一般、不佳。重点关注近1年至近3年四分位排名为优秀和良好的基金,且短期排名也较好。

3)与历史业绩的比较

当前业绩与历史业绩进行比较,目的是判断基金业绩的稳定性。“流星”很多,“恒星”很少,只有长期表现稳定、收益良好的基金才是值得买的基金。

兴全趋势投资,除了2010年表现差、2013年表现一般外,其它6个年度表现都相对较好,总体来看该基金算是一只长期业绩稳定、收益良好的基金。

六、持有人结构

机构选基金通常很谨慎,也很挑剔。因此,机构持有比率越高,代表机构对基金未来的风险控制和收益能力更有信心,基金份额会更稳定些;相反,如果个人持有比率高,一旦市场波动,效应会被放大,不利于基金的长远发展。

总结:

很多投资者了解基金主要看它的历史业绩,觉得排名靠前的就是好基金,排名落后的就是坏基金。其实,基金有很多维度,需从多方面考察,这样才能深入地了解基金,清楚其背后涨跌的原因,而不是把一切都归结于运气上,最后选择适合自己的。

好了,今天的分享到这里就结束了。下期,我们来聊聊如何通过重仓股选基,感谢,再见!

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