「中欧中小盘基金」如何根据基金评级选基?
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admin
2019-08-17 16:22

「中欧中小盘基金」

大家是否还记得,在选基方法论的第一课里,我介绍过一种“光环选基”的方法,即选购获得业内奖项的基金,比如“金牛奖”、“晨星奖”等。

类似的,还有一种较为常见的选基方法,即根据基金评级选基。

一、基金评级有哪些?怎么看?

目前,对基金评级的机构有不少,主要分为两类。一类是国外机构,比如知名度很高的晨星;另一类就是国内的一些券商和第三方,常见的有银河证券、海通证券、上海证券、招商证券、天相投顾、济安金信等。

它们通过对基金进行定性和定量分析(包括3年和5年),依据一定的标准,对基金的风险和收益进行预期,进而对基金排序。大多数机构都是采用星级评价,1至5星,星级越高,评价越好,5星最佳。

那么,基金评级在哪看呢?除了官网,一些三方平台都可以查到多家机构的评级。比如:晨星评级,就可以登录晨星(中国)网站查看;也可以登录金融界、和讯基金评级,七大基金评级机构都能看到。

来源:金融界基金评级,统计日期2018-05-10

 

在看基金评级时,需要注意以下几点:

1)不同评级机构都有自己的评估标准,侧重点不一样,因此评级结果也不同。同一只基金在这家可能评级是5星,在其它家可能评级是4星。所以,我们在看基金评级时,不要只看一家机构的评级,要参考多家机构的评级。

2)基金星级只针对同类型基金的比较。不同类型的基金,是不能单纯用星级来比较好坏的。比如:一只四星的股票基金和一只五星的债券基金相比就不合适,两者的风险和收益本来就有很大区别。

3)基金评级是以过去业绩作为评价基础,所以只能反映基金过去的绩效,并不能保证未来业绩。尽管如此,对投资者而言,根据基金评级挑选基金依然是个不错的方法,可以大大缩减选基的范围。那么,这种策略靠谱吗?

二、用数据说话:基金评级选基效果

由于银河证券基金评级较早(可获得较多数据),市场上用的也比较多。我们就根据银河证券基金评级的结果,来选择基金,看它们的业绩效果。为了着重考察基金经理的择时、择股能力,以偏股型基金为例,包括股票型基金、偏股混合型基金。

1.银河3年5星基金VS基准

根据最新评级结果,选择银河3年5星的基金,次年年初买入,持有1年。

数据来源:Wind、好买基金研究中心

可以看到:1)除了2010和2014年,该策略没有跑赢偏股混合型基金平均水平,其它年份都跑赢了基金指数,在2012年表现尤为突出。

2)相比沪深300,该策略在2010、2013、2015年明显跑赢市场指数,在2014、2017明显跑输市场指数。究其原因,这和市场风格严重分化有关,2014、2017年都是大盘蓝筹的天下,所以看到沪深300涨幅非常大。

2.银河3年1星~5星的业绩比较

比较了基准,接下来看看相比低星级的基金,银河3年5星的基金有没有优势。我们分别统计了2010~2017年银河3年1星至5星基金的业绩表现。

数据来源:Wind、好买基金研究中心

可以看到:除了2014年该策略失效外,其它年份银河3年5星评级的基金年化收益率都基本高于星级低的,或者即使年化收益稍微低一些,但波动率都更低、夏普比率更高。

而2014年之所以策略失效,是因为前几年市场风格偏向于小盘股,评级高的基金自然风格也偏向于中小创,2014年大盘蓝筹异军突起,这才导致这些基金在2014年表现不如其它星级低的基金。

总体来看,根据基金评级选基的策略是比较靠谱的。同时,该策略也有不足:

1)不管是3年评级、还是5年评级,只有成立时间满3年或者5年的基金才能被评估。这就导致根据该策略选出来的基金都是老基金,部分优秀的新基金无法选到;

2)当市场风格分化严重、或者基金经理更换时,星级高的基金未来业绩可能无法持续,数星星也不见得有效了。

3)根据基金评级选基,只能缩小筛选基金的范围(2017年银河3年5星的偏股型基金就有81只)。但具体到买哪只基金,还需要考察基金公司的综合实力、基金经理的管理水平,深入了解基金的方方面面。

总结:

总的来说,根据基金评级选基的策略是比较靠谱的。不管是从收益率、波动性,还是夏普比率看,星级越高的基金表现都更优。建议大家优选星级高(如3年5星)的基金,当然也不排除其它外在因素导致业绩不达预期。