「中信网银」 三大股指低开高走创业板翻红 基
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2019-08-11 15:25

「中信网银」 摘要 大股指低开高走,截止发稿,沪指跌0.2%,创业板指翻红,科技板块集体上涨。大成基金表示,目前最大的风险来自信用面临边际收缩,经济持续下行,盈利需进一步向下修正,这也决定了反弹或难以长时间延续。结构上看,大成基金偏向于认为科技板块为主要方向。

  三大股指低开高走,截止发稿,沪指跌0.2%,创业板指翻红,科技板块集体上涨,能源汽车概念股冲高,长安汽车、江铃汽车、东风汽车、北汽蓝谷等涨幅靠前。

  大成基金:市场进入反弹窗口,科技板块为主要方向

  结合国内外经济情况,大成基金认为:市场进入反弹窗口,只争朝夕。对比年初逻辑,虽然市场及估值位置处于05年以来均值附近,性价比弱于年初。但往前看,需注意一些边际变化。首先,从资金面状况来看,刚刚度过半年末,市场流动性宽松的局面有望维持;第二,相比于4月政策环境,7月政策在经济下行压力加剧环境下不会更差;最后,海外宽松环境将支持全球风险资产修复。

  大成基金提示称,目前最大的风险来自信用面临边际收缩,经济持续下行,盈利需进一步向下修正,这也决定了反弹或难以长时间延续。结构上看,大成基金偏向于认为科技板块为主要方向。

  固定收益方面,大成基金认为,整体来说,短期外部环境恶化的可能性下降,有利于风险偏好的回升,利于股市但不利于债券市场,短期收益率可能有一定调整,但幅度可能不会太大。考虑全球经济的回落,这意味着下半年的外需虽然不会出现大幅恶化,但进一步改善的空间也不大,中期市场走势仍然取决于经济基本面,目前来看如果没有进一步的财政刺激,下半年的经济增速仍然小幅回落的概率较大,叠加三季度通胀会阶段性回落,对于债券市场仍然是较为有利的。

  杨德龙:如何抓住下半年A股市场投资机会?

  下半年股市迎来开门红!今天沪深两市出现了高开高走的走势,市场的做多情绪得到了大大的激发。在周末举办的G20峰会上传来了利好的消息,这对于全球资本市场都是重大的利好,有可能成为A股市场开启下半年行情的一个重要推动力。

  今年上半年A股市场整体上呈现出大幅反弹的走势,特别是以茅台为代表的白龙马股一马当先,股价创出历史新高,带动了整个市场的人气,而绩差股和题材股则出现了比较大的调整,这也验证了我一直倡导的价值投资。白龙马股的投资理念是赢得投资收益的最重要的理念投资方法。在今年1月2号,我提出2019年“十大预言”,即A股市场在影响市场的利空因素边际改善之下将会重拾升势。经过上半年,我提出的2019年十大预言已经提前实现。在春节之后,以券商、猪肉为代表的强势板块大幅上升,极大的提高了市场的人气。上证指数最高冲到3280点以上,A股市场已经形成了慢牛长牛的趋势。

  其中,值得关注的是一个板块是黄金板块,今年以来我们配置了黄金类的板块,主要是看好全球经济有下行压力的时机。美国实际利率下行的背景之下,黄金价格可能会大幅上涨,而今年黄金价格一举站上1400元每盎司的关口,创下2016年以来的新高,可以说带动了全球带到了黄金板块的大涨。从分析逻辑来看,美联储降息的预期逐步增强,加上美国实际利率的下行,黄金的配置价值不断提升,而部分地区局势的动荡,也导致避险资金流入到黄金。

  从长期来看,黄金在整体上处于一个上升的趋势,而今年仅仅是黄金价格上涨的一个阶段,并不是终点。因此配置黄金可以产生比较好的对冲效应。

  在A股市场上也是如此,一般来说当市场出现调整的时候,黄金股往往会受到资金的追捧,从而产生一定的对冲效果。在美元强势的时候,往往黄金的表现较弱,而今年在美联储降息的预期之下,美元可能会出现一定的回落,美元走弱对于金价的上涨会起到比较好的推动作用。所以建议投资者要积极地关注黄金的走势,配置一定的黄金的板块。

  对于券商板块,建议投资者也可以积极进行配置。券商是行情的风向标,一旦行情转变出现上行,券商板块往往就会有超预期的表现。现在下半年的行情已经展开,建议投资者继续坚持价值投资,选择白龙马股的机会,抓住下半年的行情。

  建信基金梁洪昀:优质股票蕴含了投资机会

  近日,证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见。相较2016年出台《管理办法》中的“最严借壳标准”,此次征求意见稿主要修订四方面内容,包括拟放松对借壳标准的认定和时间限制,以及允许创业板企业有条件借壳和恢复重组上市配套融资等。对此,建信基金金融工程及指数投资部总经理、建信创业板ETF基金经理梁洪昀认为,有限度地放松对借壳的监管有利于活跃整个并购重组市场,尤其是允许创业板企业有条件借壳,更有利于市场给创业板提供新鲜血液、提高上市公司的整体质量,并最终惠及中小投资者。他特别提到,疏堵结合、进出有序是资本市场发展的长期趋势,随着“科创板注册制+并购适度放开”确立及逐步成为常态,未来市场中资产的供需关系将会深刻改变,优质企业上市之路会更加顺畅,“垃圾”资产的溢价会越来越小,好股票蕴含投资机会。

  此次征求意见稿的修订内容允许创业板企业借壳,但明确注入资产必须为符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业的资产,受到市场极大关注。

  梁洪昀分析称,随着市场成熟度的提高,创业板企业在走下坡路或陷入亏损时若能通过借壳获得“新生”,将会提高创业板整体企业质量,有利于市场给创业板提供新鲜血液,进一步促进优胜劣汰,同时部分优质的科技创新型但暂时未盈利的企业也将获得更多上市之后深入发展的机会。

  从投资角度看,他认为,征求意见稿短中期将利好创业板、成长类标的,创业板企业未来1-2年的利润中枢上行概率大;但长期看,只有真正优质的企业才能“走出来”。不同于2013年-2015年外延式并购增厚企业业绩的逻辑,当下在“科创板注册制+并购适度放开”的情况下,市场资产供需关系将会深刻改变:随着市场中可以“被借的壳”数量显著增加,市场会给予“壳公司”更有效的定价,未来垃圾资产的溢价会越来越小,“炒壳”之风不增反降,优质企业上市之路也会更加顺畅,A股投资者尤其是中小投资者也会更加从中受益。