私募课堂丨项目投后跟踪与监控
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admin
2019-09-14 20:34

在投资后的项目跟踪与监控方面,需要重点关注以下指标:

一、经营指标

企业价值与收入、利润、增长率等主要企业经营指标高度正相关,并且投资协议中往往会对相关指标进行约定,因此,投资机构对企业经营指标的了解与掌握尤为重要。

以年度经营指标为例,由于年度经营指标一般覆盖整年,若不对经营指标的完成情况进行及时管控,经过一年时间,实际情况很可能和年初制订的计划产生较大的偏离,进而影响年度经营指标的顺利完成。因此,对经营指标的日常管控一定要及时,只有发现问题及时解决,才能保证目标的最终实现。

依据被投资企业自身经营情况,其经营指标监控侧重点也有所不同。例如,对于业务和市场已经相对成熟稳定的企业,侧重于业绩指标,如收入、净利润、市场占有率等;对于尚在积极开拓市场的成长型企业,侧重于成长指标,如网点建设、新市场进入、销售额增长等。


二、管理指标

企业各项经营指标的实现离不开良好的经营管理水平,投资机构投资企业后,了解被投资企业各项管理指标并协助进行针对性的建设提高是投资后管理的重要内容。

项目跟踪与监控中需要重点关注的管理事项主要包括:公司战略与业务发展定位、经营风险控制情况、股东关系与公司治理情况、高层管理人员尽职与异动情况、重大业务经营问题、危机事件处理情况等。

1、公司战略与业务发展定位

被投资企业在运行之中,往往面临着复杂多变的经营环境、行业与市场变化、资源限制、能力限制等问题,企业家团队对公司战略与业务发展的定位往往需要进行不间断的修订与调整,避免高估或低估企业的实力,避免不合理地使用企业的资金资源。在这个方面,投资机构可以发挥自己的经验积累,及时监督和发现问题,并帮助企业构建一个更为科学的公司战略与业务发展定位。

2、经营风险控制情况

经验风险是被投资企业日常管理工作中不可忽视的问题。企业的经营管理是个复杂的系统工程,面临各种不同的风险,主要包括财务风险、经营风险等内部风险,自然风险、社会风险、经济风险、政治风险等外部风险。这些不同的风险构成了企业需要面对的复杂风险系统。各种不同的风险并不是孤立的,它们相互联系,共同作用于企业。投资机构可以利用自身的经验与视角,协助被投资企业进行情况监控,预判潜在风险,增强企业抵御风险和防范风险的能力。

3、公司治理情况

公司治理不仅是企业发展和价值增值的重要基础,同时也是保障投资机构投资权益的重要制度安排。投资机构应当高度关注被投资企业的公司治理、股东参与、投资者保护等一系列相关问题,考虑到信息不对称等因素的影响,投资机构必须利用自身的能力与经验对被投资企业的公司治理建设进行监控,协助被投资企业规范发展并保障投资目的顺利达成。

4、高层管理人员尽职与异动情况

高效与稳定的高层管理团队是企业长远健康发展的核心因素。投资机构应当充分了解掌握管理团队的真实能力素养与道德品质,并据此关注管理团队的尽职状态,提出改善建议,必要时可以协助进行管理团队调整,也可以帮助引进合适人才充实管理团队。例如,当被投资企业频繁出现高层管理人员异动或离职等情况时,往往不是企业正常发展的表现,需要引起足够重视,进行更加深入的了解。

三、财务指标

财务指标是企业经营管理的结果和具体呈现,财务报表信息可以显示企业的财务状况,反映企业经营管理情况。真实全面的财务指标一方面便于投资机构对企业的经营状况进行全面把握,另一方面有利于为企业的再融资、兼并收购、上市等资本运作提供决策支持。反之,在缺乏定期财务指标信息和财务报表的情况下,投资机构很难对企业的经营状况作出理性的判断,若企业不能按时出具完整的财务报表,可能预示着问题即将发生,甚至已经发生。

重点关注以下几个财务指标:

1、比率分析中的预警信号

企业的关键比率分析能看出许多预警信号,包括流动比率、速动比率、存货周转率、负债率等。运用比率分析,能及时了解被投资企业可能存在的问题。

2、经营中的拖延付款

如果被投资企业管理层在支付各类经营款项、职工薪酬或者银行债务时拖延付款,往往是现金流紧张的表现。当投资机构发现这些信号时,需要了解企业更多情况并协助解决潜在的问题。

3、财务亏损

如果财务报表上显示为亏损,特别是由盈利转为亏损的情况,投资机构应当保持密切关注。当然,亏损可能是阶段性现象,也可能是初创企业的常态,但投资机构必须对亏损的情况充分掌握,并且了解企业管理层对于扭转亏损状况的具体举措。

4、资产负债表的重大改变

如果被投资企业的资产负债表发生重大改变,投资机构有理由担心企业是否出现了实质性的经营困难,包括应付账款、应收账款、现金、存货的变化,应尽快查明原因,并且确认是否存在资不抵债或资金周转困难等情况。