“五穷六绝”风声又起 2019年的5月真的会“穷”
课堂
中信基金/证券投资基金/公募基金/私募基金/基金开户-中信基金管理
admin
2019-05-04 11:00

  还有2天就要正式进入五月了。

  老韭们心里是不是已经开始犯嘀咕了?

  “一平二扬三拐弯,五穷六绝七翻身”的投资金律犹言在耳。

  信,还是不信?这是个问题!

  那么,2019年的5月真的会再次应证“五穷”的说法吗?

  且听老娘舅和大家唠唠。

  说得像真的一样的“五穷”,其实“并不穷”

  提及“五穷六绝七翻身”,自是免不了追忆港股1980年代至1990年代的光辉岁月。据说当时经济分析员在参考过历年香港股市的升跌情况后得出这样的结论,由于这个“预言”在发表之后数年都继续出现,使当时不少小股民都对这个传说深信不疑。无独有偶,华尔街也有“sell in May”的说法。

  在A股市场,回测过去的历史数据看,“五穷六绝七翻身”是绝对的吗?似乎并不是!

  回测过去28年上证综指在5、6、7月的表现,老娘舅发现“5月”不仅不穷,反而比“7翻身”更有活力,上涨概率达到53.57%。而且A股历史上的5月还真是一个“神奇的月份”,1992年上证综指5月暴涨177.23%,1993年5月暴跌31.15%,而2007年的“530惨案”,2015年5月上轮牛市最后的冲刺也让很多投资者记忆深刻。

数据来源:Wind,数据区间1991-2018

  既然“五穷”并不“穷”,为何仍不绝于耳?

  每次临近5月,耳旁就会响起“五穷六绝”的声音,投资者心中不免也会产生疑虑。为什么明明是超过五五开的涨跌概率,却总会恰逢其时的甚嚣尘上呢?

  其实,要老娘舅说呀,“五穷”的说法虽有玄学意味,却也不乏科学的依据。所以,也就在一定程度上站稳了脚跟。

  科学依据I:政策清冷期,春躁退去行情蛰伏。

  每年的1-2月份会召开两会,3月会召开全国“两会”为这一年规划的经济发展制定战略方向;到10、11、12月份呢,*届*中全会,中央经济工作会议又接踵而至;相较而言,5月、6月本就显得冷清,没有政策的催化,行情不如“春躁”热烈似乎也是合情合理。

  科学依据II:业绩证伪期,牛鬼蛇神齐齐现身。

  1-3月为业绩真空期,政策春风频吹下投资者的情绪往往会得到极大的修复进而产生“春躁效应”。但在“春躁”的普涨行情下往往藏着很多“牛鬼神蛇”,最有名的当属2019年“业绩暴雷”指数。而到了4月、5月,随着年报、一季报的披露,这帮“牛鬼蛇神”就再难披上“情绪”的外衣,这时候只有数据持续改善,市场才会有持续上涨的动力。

  科学依据III:获利了结期,资金撤退落袋为安。

  “天下熙熙皆为利来,天下攘攘皆为利往”,资本市场更是如此。在春躁行情让不少投资者赚了一票后,获利了结自然不在少数,尤其是机构投资者,大概率会暂退离场。所以,五月的市场也有可能出现一定程度的调整与震荡。

  “2019年的5月会穷吗?”

  相比2018年的“哀鸿遍野”,2019年的春天引起投资者“极度舒适”,多家机构喊出“牛市”口号,而曾在3500点买的基金在盈利的边缘徘徊。

  5月将至,至于会不会“穷”,海通证券认为,宏观政策偏松格局不变,但已经开始微调了,未来基本面数据仍可能会反复,市场暂难进入牛市第二阶段的基本面接力。牛市长期逻辑不变,短期小心溜车。

  天风策略认为,在3月经济数据边际改善的情况下,预计4-5月社融力度可能收敛,5月市场进入平台调整期,照此说法5月是有可能“穷”的。

  安信证券策略认为,货币最宽松时刻很可能已经过去,春季行情的核心利好从基本面到流动性预期的改善也都已经兑现,因此指数整体性机会可能将告一段落。

  券商们的看法大家知道了,那老娘舅的立场呢?

  老娘舅认为,4月25日两市全面重挫,三大指数全部跌破20日均线,对市场乐观的打击力度不小,从技术层面上看指数虽已进入技术性牛市,但3200点仍是一场攻坚战。尽管从历史上来看5月似乎并不穷,但2019年的牛市在目前经济好转持续性存疑的情况下确实是有可能“穷”的。

  So,短期内大家似乎要做好止盈工作,毕竟赚点钱不容易,守住胜利果实比啥都强。只要手里有足够的“子弹”,还怕五穷六绝后没地方把子弹打出去?当然,如果你是个相对“佛系”的长期投资者,那大可不必在乎这些。玄学也好,科学也罢,在坚定的价值投资者面前,都是浮云。再怎么说,当前的A股估值仍然处于历史低位,可以说买不到吃亏、买不到上当。

(文章来源:微信公众号理财老娘舅)