美股熔断,全球暴跌,动荡市中该投什么好?|好
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admin
2020-06-11 05:36

导读

疫情全球蔓延,叠加国际油价暴跌,导致投资者对金融市场动荡的担忧加剧,“黑色星期一”突袭全球。美股熔断,全球市场大跌。

剧烈动荡的市场环境中,投资者该如何做投资?哪些类型资产对市场波动有较强"免疫力"?资产配置怎样做才算对?

市场回顾

上证指数

-3.01%

深证成指

-4.09%

恒生指数

-4.23%

日经225

-5.07%

标普500

-7.60%

纳斯达克

-7.29%

WTI油价

-24.59%

布伦特油价

-24.10%

美元指数

-0.82%

黄金

0.27%

10年期美债

-0.151

10年期国债

-0.009

注:债券收益率与价格负相关,即收益率降价格涨,收益率升价格跌

风险偏好急转,全球市场暴跌

3月9日,全球遭遇“黑色星期一”,主要国家市场大跌。A股三大股指跌幅均超3%,港股、日经指数跌幅在5%左右。同期,欧洲市场英德法等国股指跌幅在8%上下。9日晚间,美股三大股指开盘暴跌,标普500指数一度触发熔断暂停交易。其后指数震荡走低,终盘美股三大股指集体大跌超7%。大宗商品方面,WTI和布伦特油价曾一度狂跌超过30%,后跌幅略有收窄。

黄金、债券等避险资产受追捧

市场动荡,投资者避险情绪急速升温,全球主要避险资产价格普遍上涨。昨日,国际黄金价格盘中一度突破1700美元关口。美国10年期、30年期美国国债收益率盘中频创历史新低。英德等欧洲国债收益率也创出历史新低。国内债券市场,10年期、30年期国债收益率持续下行,分别创出2002年和2016年以来新低。国债期货大幅收涨,盘中三大主力合约均创上市以来新高。汇市方面,一向被视作避险货币的日元相对美元显著升值,美元指数下跌明显。

CTA、市场中性产品配置价值凸显

面对市场大幅波动,仅靠权益类等单一资产配置很难独善其身,搭配适当比例的CTA及市场中性产品,投资组合就能获得更强的“抵抗力”。
CTA投资于期货市场,自带杠杆性质,多空双向交易买卖灵活。同时,CTA分散投资多个期货品种,跟踪趋势斩获收益。这些特性令CTA在投资组合中有很高的配置价值:
(1)与股市低相关性,在权益类资产为主的投资组合中,配置CTA可以提升组合风险收益性价比;
(2)危机保护作用明显,在事件性冲击带来的市场异动中CTA能为投资组合提供保护。
作为量化对冲投资的重要产品类型,市场中性产品通过赚取个股超额收益,在当前动荡市中进行配置意义在于:
(1)收益与股市相关性低,能吸收投资组合波动,提升组合风险收益性价比;
(2)收益相对稳定,在股市低迷时能为资金提供避风港。

债券、黄金在资产配置中不可或缺

在权益类资产为主的投资组合中,搭配适当比例的债券、黄金等传统避险资产也很有意义。
作为投资组合配置的奠基石,在权益投资之外,加入债券等固收类资产能起到如下作用:
(1)吸收波动,稳定投资者心态,减少追涨杀跌的错误决策;
(2)投资组合攻守兼备,市场持续大涨能跟着赚钱,市场跌出机会也有资金加仓;
(3)固收产品现金流可预见性强,便于投资者流动性规划。
同样,作为市场中常见的避险类资产,当前市况下配置一定比例黄金也很有必要:
(1)中长期配置价值,在全球流动性持续宽松,实际利率继续保持低位,黄金有望在美元和实际利率共同驱动下继续上涨;
(2)保值功能。黄金除了具有传统的抗通胀保值功能外,在当前全球负利率、宏观经济较弱环境下,黄金的保值或会更突出。

动荡市应该投什么?

当前海外疫情情况尚未迎来动高峰,疫情对全球经济的冲击尚不可知,后续海外市场或仍有动荡。相对而言,前期已有调整的A股,当下表现相对稳健。
当面对未来市场巨大的不确定性,理性的投资者应尽量淡化涨跌,将注意力专注于资产配置上,不要将鸡蛋放在一个篮子里。

同时,应坚守长期投资,相信资产价格向价值回归的市场定律。从中长期视角布局投资,买入未来有收益的资产,等待时间熨平波动。