朱雀基金:A股市场进入盈利主导阶段
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admin
2021-04-30 01:26

行情回顾

上周A股消费成长类公司继续回落,但顺周期及低估值行业维持上涨。全周,各主要指数表现:上证综指跌0.20%,深证成指跌0.66%,创业板指跌1.45%;同期,上证50跌1.81%,沪深300跌1.39%,中证500涨0.62%。

数据来源:Wind,朱雀基金整理

行业方面,28个申万一级行业中16个上涨,其中,钢铁、采掘、公用事业、纺织服装、建筑装饰涨幅前五。

数据来源:Wind,朱雀基金整理

市场成交金额保持稳定,北向和南向资金均小幅净卖出。

数据来源:Wind,朱雀基金整理

市场展望

经过前期调整,美债收益率上升对A股市场估值影响告一段落。未来将进入上市公司盈利主导阶段。两会政府工作报告则为经济稳步增长和企业盈利回升奠定了基础:

2021年GDP增长目标设为6%以上,一是表明政府对经济增长的基本态度;二是对中长期增长进行指引:有利于引导各方面集中精力推进改革创新、推动高质量发展,,体现了保持经济运行在合理区间的要求,与今后目标平稳衔接,有利于实现可持续健康发展。

宏观政策对经济的支持主要体现在:

1、纾困,保持必要支持力度,不急转弯,并根据形势变化适时调整完善,进一步巩固经济基本盘;

2、继续改善小微企业融资难;

3、促进区域协调发展;

4、用改革的办法降低企业生产经营成本,包括市场化定价以及降费等。

产业政策,结合十四五规划和二〇三五年远景目标,致力于实现劳动生产率增长高于国内生产总值:

1、基础研究十年行动方案,建设数字中国;

2、应对老龄化国家战略:适度生育、延迟退休、社会保障、提高退休人员基本养老金;

3、加强国家安全体系:粮食、能源、金融、公共安全;

4、5G和千兆网络,产业链上下游标准衔接;

5、增加汽车、家电大宗消费;

6、2030年前碳达峰,实现绿色生态。

金融方面,稳步推进注册制改革,完善常态化退市机制,加强债券市场建设,更好发挥多层次资本市场作用,拓展市场主体融资渠道。强化金融控股公司和金融科技监管,确保金融创新在审慎监管的前提下进行。同时,未提及房产税。

最新公布的经济数据显示,1~2月份我国出口4688.7亿美元,同比增长60.6%。扣除基数影响,出口仍然保持两位数增长,且对主要经济体均同步明显回升。

在全球经济复苏的大背景下,我们认为对于长期增长有竞争力的优质公司,因市场受美债冲击带来的超调,是获取中长期超额收益的机会。