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1970-01-01 08:00

致投资者的一封信 | 2020


各位亲爱的投资人:

从2007年成立至今,好买已经陪伴各位走过了十几年,在此首先向各位投资人道一声谢谢,感谢大家多年来的不离不弃!

在此期间,中国资本市场经历了风风雨雨,指数大起大落,而好买始终秉承着“提升中国人的理财质量”这一使命,尽力为投资人创造价值。我们调研过的基金经理超过1000个,披沙拣金,成绩斐然。在股指原地踏步的情况下,好买优选的众多基金业绩远超同类平均。

然而,基金产品的收益不等于投资人的收益。在净值下探的过程中,许多不能忍受煎熬的投资人选择了退出,浮亏最终变成实际损失,然而净值新高在不久之后却翩然而至。功败垂成,十分可惜。

此外,对不同资产秉持的偏见也影响了均衡投资收益的实现。热爱银行渠道的投资人,往往是低风险偏好者,他们希望获得确定的收益,不希望有波动。但谨慎的代价是,取得的收益根本无法抵御通胀。另一部分投资人,积极投身股市,永远在追逐热门股的过程中,但终究还是难逃“七亏二平一赚”的铁律。

过分谨小慎微和一味的鲁莽冒进,都不是投资的正道。

那么,有没有一些投资理念,让普通的投资人掌握后,在并没有很强的金融知识背景的情况下,就可以实现长期的投资成功?或者说,有个预期6%-10%左右的长期年化收益率?

我相信是有的。通过重新梳理自己近30年的投资经验以及好买这些年的实践,我将这些成功投资的基本理念,总结为投资的长度、宽度和高度,简称为投资的“长宽高”:

1、投资的长度,指的是持有股票基金等权益类资产时,一定要坚持长期投资,要沉住气、拿得住。事实上好基金往往有较强的回撤修复能力,坚持长期投资,将会大大提高投资成功的胜算,获得正收益的概率不断提高。

以好买推荐了十年的基金产品SCYZ二号为例,该基金在2008年全球金融危机期间成立,可谓生不逢时,其后又经历了2015年年中的股市异常波动、2016年初的熔断,但任意时点买入并持有该基金6个月获得正收益的概率是65%,持有1年是76%,持有3年是95%,持有5年获得正收益的概率高达100%。巴菲特更是长期投资者的典范,1965-2018年,巴菲特执掌的伯克希尔每股净资产年复合增长率为18.7%,1964-2018整体增长率高达1091899%。

2、投资的宽度,指的是要进行大类资产配置,选择低相关度的多种大类资产组合投资,绝不押宝单一资产。从长期来看,资产轮动的过程中没有哪类单一资产能够始终跑赢其他的资产类别,正所谓东方不亮西方亮,合理的资产配置才是获得长期稳定收益的关键。

因此,资产配置绝不是为了追求更高的收益,而是为了控制回撤、熨平组合波动,进而提升投资人的投资体验。具有长期投资思维的人是稀缺的,根本原因还是在于人性的弱点难以克服。从这个角度来讲,通过资产配置提升投资体验的效果实际上成为另一种保障长期投资的关键。因此,资产配置和长期投资是相辅相成的。

3、投资的高度,指的是认知要有高度,要相信专业的力量,选择优秀的财富管理公司作为自己打理资产的好帮手。聪明的投资人会站在财富行业全局的高度上审视整个市场,认清投资人、财富管理公司、资产管理公司以及底层资产之间的区别,明确这四个角色的定位。

投资人的首要事情是挑选好的财富管理公司;财富管理公司的首要事情是设计资产配置和挑选不同风格的资产管理机构;资产管理机构的首要事情是挑选各细分领域的底层资产。这样的角色分工才是最合理的。在这一链条中,投资人和各机构各司其职,各尽所能。而一旦出现彼此的越位,如投资人直接触达股票等底层资产,或是财富管理公司直接去做了资产管理的事情,都是越俎代庖,犯了非专业的大忌。毕竟,投资是个极其专业的活,就像一般人不能跳过医生给自己开药,或者跳过律师给自己辩护,这么做大概率只会导致自己的失败。

投资的“长宽高”,或者说“长期投资、资产配置、相信专业”这三个投资理念,是我和好买的同仁们长期思考的总结。我们坚信,践行这些理念,能极大地提高普通投资人的长期投资胜率和幸福感。为此,我们愿意在未来10年、20年甚至更长时间里,通过好买商学院投资者教育体系,陪伴您一起学习和思考投资的真谛。

好买始终认为,我们不是通过卖金融产品赚钱的,我们是通过给用户提供好的投资理念和方法论,从而帮助用户做出一个对他有益的购买决定赚钱的。

我衷心地希望投资的“长宽高”能够得到您的逐步认同。只有坚定和清晰的信仰才能照亮我们未来的投资之路,能够健康地引领我们实现财富的永续增长!